Η περίπτωση της LBRY υπογραμμίζει ένα κύμα ανανεωμένης ρυθμιστικής πίεσης που θα μπορούσε να επηρεάσει τόσο τις εταιρείες έκδοσης διακριτικών blockchain όσο και τους επενδυτές τους.
Τον Νοέμβριο, ένα τέλος δικαστικός αγώνας ενός έτους μεταξύ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών (SEC) και της εταιρείας ανάπτυξης blockchain LBRY και του διακριτικού της LBRY Credits (LBC) κορυφώθηκε με την απόφαση του token ως μη εγγεγραμμένη ασφάλεια, παρά το επιχείρημα της εταιρείας για χρήση του ως εμπόρευμα εντός της πλατφόρμας.
Η απόφαση του δικαστηρίου σε αυτήν την περίπτωση δημιουργεί ένα προηγούμενο που θα μπορούσε να επηρεάσει όχι μόνο τη ρυθμιστική αντίληψη των πλατφορμών που βασίζονται σε blockchain, αλλά και των κρυπτονομισμάτων.
Ο παλιός Χάουι
Τα παλιά πρότυπα δεν ισχύουν πάντα όταν πρόκειται για τη ρύθμιση των νέων τεχνολογιών.
Η υπόθεση LBRY επικεντρώθηκε κυρίως στη βάση του Howey Test, ένα πλαίσιο που προέκυψε ως αποτέλεσμα υπόθεσης του Ανωτάτου Δικαστηρίου των ΗΠΑ το 1946, το οποίο καθορίζει εάν μια συναλλαγή πληροί τις προϋποθέσεις ως τίτλος. Ενώ περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin (BTC) και τα περισσότερα stablecoins δεν θεωρούνται τίτλοι στο πλαίσιο αυτής της δοκιμής, η απόφαση ποικίλλει ανάλογα με τα χαρακτηριστικά ενός διακριτικού, τα οποία υπόκεινται σε αλλαγές.
Η SEC ισχυρίστηκε ότι η LBRY γνώριζε την «πιθανή χρήση» των LBRY Credits ως επένδυση, η οποία ενστερνίστηκε πλήρως το δικαστήριο στην αξιολόγησή του.
Η απόφαση που εκδόθηκε από τον δικαστή του Περιφερειακού Δικαστηρίου του Νιου Χάμσαϊρ, Paul Barbadoro, έκρινε ότι η LBRY υπέθεσε ανοιχτά την αύξηση της αξίας των μάρκων της, οδηγώντας την να δημιουργήσει μια προσδοκία ότι τα μάρκες θα λειτουργήσουν ως «πιθανή επένδυση».
Σύμφωνα με το Barbadoro, το γεγονός ότι η LBRY κρατούσε μάρκες για τον εαυτό της και τα έδωσε επίσης ως «κίνητρα αποζημίωσης» στους εργαζομένους της σήμαινε ότι υπήρχε πρόθεση να δείξει στους επενδυτές ότι η εταιρεία σκόπευε να αυξήσει την αξία του blockchain τους. Με άλλα λόγια, το συμπέρασμα ήταν ότι η LBRY θα βασιζόταν στους κατόχους διακριτικών για να κατανοήσουν τη συμμετοχή της εταιρείας ως μια μορφή αύξησης της αξίας των πιστώσεων LBRY.
Σύμφωνα με σχόλια που έγιναν σε Νόμος του Bloomberg από τον Patrick Daugherty, επικεφαλής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στη Foley & Lardner LLP, η απόφαση του δικαστή προσγειώνεται σε αχαρτογράφητη νομική επικράτεια, καθώς βασίστηκε στο τεκμήριο των ενδιαφερομένων που έβλεπαν το ποντάρισμα ως μια μορφή αύξησης της αξίας —ή υπόσχεση τέτοιας— όσον αφορά την μάρκες που εκδίδονται από την εταιρεία.
«Το δικαστήριο δεν ανέφερε κανένα νομικό προηγούμενο για αυτή τη γνώμη, ίσως επειδή δεν υπάρχουν», είπε η Ντάουχερτι.
Στο ίδιο άρθρο, ο James Gatto, ο οποίος ηγείται της ομάδας blockchain και fintech της Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, είπε ότι πολλά από τα νομικά ζητήματα που βρέθηκαν στην υπόθεση LBRY θα μπορούσαν να αναπαραχθούν και σε άλλα έργα και συνέστησε στις εταιρείες κρυπτογράφησης να «υιοθετήσουν μια διαφορετική προσέγγιση» για να αποφευχθεί η αντιγραφή γενικών νομικών μεθόδων που χρησιμοποιούνται από έργα συμβολικών. «Τόσοι πολλοί άνθρωποι δεν το κάνουν, απλώς ακολουθούν αυτό που έχει κάνει ο καθένας», είπε.
Ρυθμιστικές συνέπειες
Μιλώντας στην Cointelegraph, ο Jeremy Kauffman, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της LBRY, περιέγραψε τις συνέπειες της απόφασης του δικαστηρίου στην υπόθεση.
Το αποτέλεσμα της δοκιμής είχε σημαντικό οικονομικό αντίκτυπο για την εταιρεία, η οποία έχει ήδη κηρυχθεί «σχεδόν σίγουρα νεκρή» από τον Διευθύνοντα Σύμβουλό της.
Αρχικά, ο Kauffman τόνισε τα απίστευτα υψηλά έξοδα της δοκιμής, επισημαίνοντας ότι η εταιρεία έπρεπε να πληρώσει εκατομμύρια σε νομικές αμοιβές και «έχασε δεκάδες εκατομμύρια δολάρια σε επενδυτικά χρήματα».
Πέρα από το οικονομικό κόστος της δοκιμής, η μεγαλύτερη συνέπεια της απόφασης είναι η επιβράδυνση της υιοθέτησης των διακριτικών LBC, λέει ο Kauffman.
"Ίσως χειρότερα από όλα, [έχουμε] αντιμετωπίσει σημαντική δυσκολία στην υιοθέτηση από τρίτα μέρη όπως ανταλλαγές που φοβούνται την SEC", δήλωσε.
Ωστόσο, παρά τον άμεσο αντίκτυπο στην LBRY, Inc. ως εταιρεία, το πρωτόκολλο blockchain της πλατφόρμας θα επιβιώσει από αυτή τη συνάντηση με την SEC.
«Το LBRY είναι ένα αποκεντρωμένο πρωτόκολλο που χρησιμοποιείται από δεκάδες εκατομμύρια ανθρώπους για να μοιράζονται περιεχόμενο χωρίς διακοπές, παρά τις νομικές προκλήσεις», είπε ο Κάουφμαν. «Η LBRY ως εταιρεία είναι σχεδόν βέβαιο ότι έχει πεθάνει. Αλλά το Odysee, ο πιο δημοφιλής τρόπος χρήσης του LBRY, και το ίδιο το πρωτόκολλο, έχουν ένα λαμπρό μέλλον», πρόσθεσε.
Ο Κάουφμαν δεν έκρυψε την απογοήτευσή του για το αποτέλεσμα της καταγγελίας της SEC, κατηγορώντας την τελική μοίρα της εταιρείας στην έλλειψη διαφάνειας της κυβέρνησης.
«Ένα πράγμα που σίγουρα έμαθα είναι να μην εμπιστεύομαι την κυβέρνηση και να μην είμαι διαφανής. Θα ήμασταν σε πολύ καλύτερη κατάσταση αν είχαμε ενεργήσει πιο κρυφά και λιγότερο ειλικρινά», είπε.
Με την άνιση και αβέβαιη επιβολή όσον αφορά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, ο στόχος για τις υπηρεσίες blockchain τώρα είναι να προβλεφθούν τυχόν πιθανά σενάρια που θα μπορούσαν να θεωρηθούν ως παράνομη κίνηση — μάθηση όσο συνεχίζουν — και αντιμετώπιση πιθανών προβλημάτων προτού κλιμακωθούν.
Ποιο είναι το επόμενο βήμα;
Η απόφαση του δικαστηρίου σχετικά με το LBRY θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει μια τρέχουσα αναπτυσσόμενη υπόθεση. Η SEC αγωγή δύο ετών εναντίον της Ripple Labs έχει παρόμοια στοιχεία, καθώς τα επιχειρήματα της εταιρείας σχετίζονται με αυτά που χρησιμοποίησε η ομάδα του Kauffman - όπως το να μην λαμβάνουν δίκαιη ειδοποίηση ότι το διακριτικό τους υπόκειται στους νόμους περί τίτλων.
Ο Daugherty είπε στην Cointelegraph ότι είναι σημαντικό να ληφθεί υπόψη αυτό το επιχείρημα στο κατάλληλο πλαίσιο, καθώς η υπόθεση LBRY ήταν ενεργή από το 2016.
«Πριν από έξι χρόνια, το σχετικό χρονικό πλαίσιο, πολύ λίγα ήταν γνωστά για το τι ήταν νόμιμο ή όχι. Θα έπρεπε να το κρίνετε με βάση αυτά που γνώριζαν εκείνη την εποχή, όχι μέχρι τη στιγμή που το δικαστήριο αποφάνθηκε εναντίον τους», είπε.
Η απόφαση για την υπόθεση του Ripple θα πιθανοτερο θα αποφασιστεί έως τον Μάρτιο του 2023.
Ένας αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ που μίλησε στην Cointelegraph υπό τον όρο της ανωνυμίας είπε ότι οι ρυθμιστικές αρχές βρίσκονται επί του παρόντος σε πολύ πρώιμα στάδια κατανόησης των κρυπτονομισμάτων, με μεγάλη έμφαση στην προστασία των χρηστών.
«Αυτή τη στιγμή η εστίαση είναι στη μείωση των απατών και στην προστασία των καταναλωτών. Αλλά, εκτός από αυτό, μπορώ να πω ότι βρισκόμαστε στα πολύ πρώιμα στάδια κατανόησης και καθορισμού του κλάδου», είπαν.
Ο Daugherty είπε ότι η συμβουλή του για εταιρείες και έργα στον κλάδο του blockchain είναι να κρατούν το LBRY ως παράδειγμα για τη νομική στρατηγική τους.
«Οι ομάδες που προετοιμάζουν έργα πρωτοκόλλων και μαρκών πρέπει να λάβουν υπόψη την απόφαση του LBRY και να συνεργαστούν με δικηγόρους που κατανοούν την απόφαση και τι δεν έκρινε», είπε.
Η Daugherty συνέστησε επίσης ότι τα έργα έκδοσης μαρκών θα πρέπει να λαμβάνουν δύο κύριες προληπτικές ενέργειες για να αποφύγουν τα λάθη της LBRY:
«Ένας τρόπος είναι να αποκεντρωθεί το διακριτικό πριν πουληθεί στις Ηνωμένες Πολιτείες και ένας άλλος τρόπος είναι να αποφευχθεί η προώθηση της δευτερογενούς αγοράς για το διακριτικό. Αυτό μπορεί να μην είναι αρκετό από μόνο του, αλλά οι ειδικοί δικηγόροι μπορούν να ολοκληρώσουν την εικόνα».
Όταν ρωτήθηκε για τις απόψεις του σχετικά με το τι πρέπει να επικεντρωθούν οι ρυθμιστικές αρχές για να κατανοήσουν το blockchain και τα κρυπτονομίσματα, ο Kauffman είπε ότι πρέπει να «ξεφύγουν από το δρόμο».
«Οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να επικεντρωθούν μόνο στο να σταματήσουν την απάτη και την εγκληματική δραστηριότητα. Το Blockchain θα μπορούσε να είναι ένα τεράστιο μέρος του μέλλοντος της Αμερικής, αν έβγαιναν από τη μέση και άφηναν τους επιχειρηματίες να οικοδομήσουν», είπε.
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/the-aftermath-of-lbry-consequences-of-crypto-s-ongoing-regulatory-process