(Bloomberg) — Η Coinbase Global Inc. έχει περάσει από ένα από τα πιο πολυαναμενόμενα ντεμπούτα της χρηματιστηριακής αγοράς σε ένα από τα πιο θεαματικά κραχ της σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο, αφήνοντας ορισμένους αναλυτές και επενδυτές σαστισμένους από την κακή εκτέλεση στο μεγαλύτερο χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων των ΗΠΑ .
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η αγοραία αξία της εταιρείας έχει συρρικνωθεί κατά περίπου 51 δισεκατομμύρια δολάρια από το τέλος της πρώτης ημέρας των συναλλαγών της τον περασμένο Απρίλιο. Οι μετοχές της Coinbase υποχώρησαν σε ιστορικό χαμηλό νωρίτερα τον Μάιο, και ακόμη και μετά την κάπως ανάκαμψη εξακολουθούν να είναι περίπου 80% κάτω από το ντεμπούτο τους. Αυτή είναι μια πιο απότομη πτώση από την πτώση 53% του Bitcoin την ίδια περίοδο.
Η πρόσφατη bear market και η ρυθμιστική πίεση στα κρυπτονομίσματα έπαιξαν μεγάλο ρόλο. Πέρυσι, ένα πολλά υποσχόμενο προϊόν λογαριασμών αποδόσεων που ονομάζεται Lend προκάλεσε οργή από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, οδηγώντας την εταιρεία να το καταργήσει και προκαλώντας μια δημόσια διαλαλία από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο Brian Armstrong. Και καθώς οι τιμές των κρυπτονομισμάτων κατέρρευσαν τους τελευταίους έξι μήνες, οι όγκοι συναλλαγών μειώθηκαν στα περισσότερα χρηματιστήρια.
Αλλά και η κακή εκτέλεση έπαιξε ρόλο. Η νέα αγορά μη ανταλλάξιμων κουπονιών της Coinbase χρειάστηκε μήνες για να λανσαριστεί — στη συνέχεια διέρρευσε. Η εταιρεία έχασε τις προβλέψεις εσόδων των αναλυτών τους πρώτους τρεις μήνες του έτους και οδήγησε στη διαδοχική μείωση του όγκου συναλλαγών αυτό το τρίμηνο - εν μέρει επειδή έχασε έδαφος έναντι των ανταγωνιστών. Το μερίδιο αγοράς της Coinbase υποχώρησε στο 4.8% του μηνιαίου όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων επί του παρόντος από 7.1% τον Νοέμβριο, καθώς ορισμένοι χρήστες πήγαν σε ανταγωνιστές όπως το DigiFinex και το FTX US, σύμφωνα με τον ερευνητή CryptoCompare.
Η Coinbase αναμένεται να χάσει περίπου 1.4 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, σύμφωνα με αναλυτές σε έρευνα του Bloomberg. Οι οικονομικές επιδόσεις σε ορισμένους αντιπάλους έχουν διατηρηθεί καλύτερα και ο ανταγωνισμός από άλλα χρηματιστήρια θερμαίνεται.
«Τα έσοδα της FTX δεν έχουν μειωθεί», δήλωσε ο Sam Bankman-Fried, Διευθύνων Σύμβουλος του χρηματιστηρίου, σε ένα email. «Εν μέρει αυτό οφείλεται στη μακροχρόνια αύξηση του μεριδίου αγοράς, εν μέρει η FTX ήταν πιο συντηρητική όσον αφορά τα έξοδα και θα παραμείνει εξαιρετικά καθαρή κερδοφόρα φέτος».
Ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι το κόστος της Coinbase είναι πολύ υψηλό. Η εταιρεία είπε πρόσφατα ότι θα επιβραδύνει τις προσλήψεις της και ίσως θα μπορούσε να σταματήσει την επέκταση των πωλήσεων και του προσωπικού υποστήριξης, δήλωσε σε συνέντευξή του ο John Todaro, αναλυτής της Needham & Co. Η Coinbase έχει αυξηθεί σε 4,948 υπαλλήλους πλήρους απασχόλησης, από περίπου 1,700 μόλις πριν από ένα χρόνο. Η πρόσληψη βοήθησε να ανέλθει το συνολικό κόστος λειτουργίας της εταιρείας στα 1.7 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο, αυξημένο κατά 9% από τους προηγούμενους τρεις μήνες.
«Έχουν αυξήσει αρκετά τα έξοδα», είπε ο Todaro. «Και νομίζω ότι η αγορά έδινε μια μικρή δυσμενή αντίδραση. Εάν βρισκόμαστε σε έναν χειμώνα κρυπτογράφησης, δεν θέλετε να μπείτε σε αυτόν τον διπλασιασμό, τριπλασιάζοντας τον αριθμό ατόμων. Νομίζω ότι η διοίκηση του Coinbase το κατάλαβε».
'Επιβραδύνοντας'
Ενώ η Coinbase «μπορεί να επιβραδύνει τις προσλήψεις μας, δεν έχουμε καμία πρόθεση να επιβραδύνουμε τον ρυθμό ανάπτυξης των προϊόντων μας», είπε ένας εκπρόσωπος σε ένα email.
Σε ένα σημείωμα προς τους υπαλλήλους στις 17 Μαΐου, ο επικεφαλής προϊόντων της Coinbase, Surojit Chatterjee, είπε ότι η εταιρεία θα αυξήσει την εστίασή της «σε κρίσιμα προϊόντα που παράγουν έσοδα» - μια πιθανή ένδειξη ότι οπισθοχωρεί από τη στρατηγική της για διαφοροποίηση από τις χρεώσεις συναλλαγών. Το Coinbase θα διπλασιάσει τα βασικά προϊόντα, ενώ θα επιδιώκει βελτιώσεις στην παραγωγικότητα των προγραμματιστών, είπε.
«Αυτό δεν σημαίνει ότι σχεδιάζουμε να σταματήσουμε να επενδύουμε σε στρατηγικά και επιχειρηματικά έργα», είπε ο Chatterjee σε tweet σχετικά με το σημείωμα. «Πιστεύουμε ότι η πτώση της αγοράς είναι μια εξαιρετική στιγμή για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη». Η Coinbase συνεχίζει να υποστηρίζει τουλάχιστον ένα μέρος της στρατηγικής της διαφοροποίησης, το ποντάρισμα, που επιτρέπει στους ανθρώπους να κερδίζουν αποδόσεις στα ψηφιακά τους νομίσματα.
Η νέα αγορά NFT της εταιρείας - η οποία υποτίθεται ότι θα τροφοδοτούσε την ανάπτυξη μέσω μιας νέας ροής εσόδων - δεν έχει κερδίσει έλξη. Μετά την προσέλκυση 75,000 $ σε όγκο συναλλαγών όταν άνοιξε σε όλους τους χρήστες στις 4 Μαΐου, η δραστηριότητα μειώθηκε έκτοτε, με όγκο μόλις 17,000 $ στις 19 Μαΐου, σύμφωνα με το tracker Dune. (Όμως, όλες οι μεγάλες αγορές NFT έχουν υποχωρήσει στον όγκο συναλλαγών.) Η αγορά της Coinbase έχει περίπου 2,900 ενεργούς μοναδικούς χρήστες, σύμφωνα με την Dune.
«Πολύ λίγη» από τη δραστηριότητα της Coinbase στην αγορά NFT μπορεί να αποτυπωθεί από εργαλεία όπως το Dune, δήλωσε στέλεχος της εταιρείας κατά τη διάρκεια της τελευταίας κλήσης για κέρδη.
Ο Nick Tomaino, ένας πρώιμος υπάλληλος της Coinbase, ο οποίος είναι πλέον ιδρυτής του venture fund 1confirmation, δήλωσε στο Twitter αυτό το μήνα ότι θα σκεφτόταν να πουλήσει τις μετοχές του στην Coinbase εάν η εταιρεία δεν κάνει μια ισχυρή κίνηση στα NFTs το επόμενο έτος.
Σε πρόσφατη κατάθεση, η εταιρεία είπε ότι οι πελάτες θα μπορούσαν να αντιμετωπίζονται ως «γενικά μη εξασφαλισμένοι πιστωτές» σε περίπτωση χρεοκοπίας, προκαλώντας ανησυχίες από τους επενδυτές ότι το θέμα είχε ακόμη τεθεί. Ο Διευθύνων Σύμβουλος Άρμστρονγκ ανέφερε στο Twitter ότι η εταιρεία του συμπεριέλαβε τη γλώσσα ως απάντηση στις νέες ρυθμιστικές απαιτήσεις και ότι «δεν υπάρχει κίνδυνος χρεοκοπίας».
Η Coinbase, στην προσπάθειά της να επανέλθει από την πτώση των μετοχών της, έχει δύο μεγάλες απεργίες εναντίον της, δήλωσε ο Chris Brendler, αναλυτής στην DA Davidson Cos. , που είναι επίσης ένας τομέας που δεν αρέσει στην αγορά σήμερα», είπε.
Ωστόσο, η εταιρεία μπορεί να είναι σε θέση να ανακάμψει - αρκεί να το κάνει και η υπόλοιπη αγορά.
«Αν είναι απλώς ένας ήπιος χειμώνας κρυπτογράφησης, θα μπορούσαν πιθανώς να ξεπεράσουν την καταιγίδα», δήλωσε ο αναλυτής της Mizuho Securities, Dan Dolev. «Εξαρτάται πραγματικά από το πόσο χαμηλά πέφτουν τα κρυπτονομίσματα και το Bitcoin».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-51-billion-nosedive-isn-120000858.html