Αν και οι όγκοι συναλλαγών της Coinbase συνέχισαν να μειώνονται, οι αναλυτές είπαν ότι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του χρηματιστηρίου κρυπτογράφησης σηματοδοτούν ότι οι άλλοι επιχειρηματικοί του τομείς θα μπορούσαν να μεταφέρουν την εταιρεία στα μελλοντικά τρίμηνα.
Η χαμηλή αστάθεια και το ευρύτερο «μακροοικονομικό σκηνικό» συνέβαλαν στη μείωση του όγκου συναλλαγών spot της Coinbase κατά 24% σε τρίμηνο, ανέφερε η εταιρεία στην επιστολή της μετόχου της Πέμπτης. Τα συνολικά έσοδα από συναλλαγές ήταν 289 εκατομμύρια δολάρια, μειωμένα κατά 12% σε σχέση με την προηγούμενη τρίμηνη περίοδο - μια μοίρα που περίμεναν οι αναλυτές.
Το προσαρμοσμένο EBITDA - κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων - ήταν 181 εκατομμύρια δολάρια. Αυτό το ποσό μειώθηκε ελαφρώς από 194 εκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο, αλλά θετικό για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο.
Διαβάστε περισσότερα: Τα κέρδη των αναρτήσεων της Coinbase ξεπέρασαν με 674 εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα τρίτου τριμήνου
Ο Owen Lau, εκτελεστικός διευθυντής της Oppenheimer & Co., εκτιμά ότι η Coinbase μπορεί να δημιουργήσει περίπου 800 εκατομμύρια δολάρια σε προσαρμοσμένο EBITDA για το 2023.
"Είναι ένα εξαιρετικό αποτέλεσμα δεδομένου του δύσκολου περιβάλλοντος κρυπτογράφησης και λειτουργίας", είπε ο Lau. «Εάν οι αγορές κρυπτονομισμάτων αντιστραφούν, η κερδοσκοπική δύναμη [της Coinbase] μπορεί να βελτιωθεί».
Η καθαρή απώλεια του ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης ήταν 2 εκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο.
«Πιστεύω ότι είναι αξιοσημείωτο το γεγονός ότι η εταιρεία ήταν ουσιαστικά στο νεκρό σημείο παρά τη συνεχιζόμενη αδυναμία στις αγορές κρυπτονομισμάτων και τη χαμηλή μεταβλητότητα», δήλωσε ο αναλυτής μετοχών της Morningstar, Michael Miller.
Τα λειτουργικά έξοδα του χρηματιστηρίου μεταξύ Ιουλίου και Σεπτεμβρίου μειώθηκαν κατά 4% από το δεύτερο τρίμηνο, στα 754 εκατομμύρια δολάρια.
«Οι προσπάθειες μείωσης του κόστους της Coinbase έχουν θέσει την εταιρεία σε πολύ καλύτερες βάσεις για να είναι ανθεκτική στις τρέχουσες συνθήκες», πρόσθεσε ο Miller. «Συγκριτικά, η εταιρεία έχασε πάνω από μισό δισεκατομμύριο δολάρια κατά το περσινό τρίμηνο, παρόλο που είχε υψηλότερα έσοδα».
Τα έσοδα από συνδρομές και υπηρεσίες αποδεικνύονται κρίσιμα
Η Alyssa Choo, ειδική σε μετοχές κρυπτογράφησης στη Bitwise, τόνισε ότι τα έσοδα από τις συνδρομές και τις υπηρεσίες της Coinbase - στα 334 εκατομμύρια δολάρια - ξεπέρασαν τα έσοδα από συναλλαγές για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο.
Η επιχειρηματική γραμμή συνδρομών και υπηρεσιών περιλαμβάνει έσοδα που προέρχονται από stablecoins και τέλη θεματοφυλακής, καθώς και ανταμοιβές blockchain και έσοδα από τόκους.
«Οι άνθρωποι σκέφτονται το Coinbase ως μια επιχείρηση που βασίζεται σε προμήθειες, αλλά αυτό είναι κοντόφθαλμο», είπε ο Choo στο Blockworks. «Τα έσοδα από την προμήθεια είναι μια γέφυρα για το πραγματικό μέλλον του Coinbase, το οποίο είναι ως μια υπερ-app κρυπτογράφησης - ένα κέντρο βάρους στο σύμπαν των κρυπτονομισμάτων που έχει πολλαπλούς τρόπους δημιουργίας εσόδων, όπως το Base, τα stablecoins και πολλά άλλα. Είδαμε αυτά τα άλλα μονοπάτια να ευδοκιμούν αυτό το τρίμηνο».
Η Coinbase έχει απομακρυνθεί από ένα επιχειρηματικό μοντέλο εσόδων που βασίζεται σε συναλλαγές τα τελευταία χρόνια για να επικεντρωθεί σε προϊόντα με πιο «κολλώδη» έσοδα, σημείωσε ο Choo.
«Αυτή ήταν η πραγματικότητα τα δύο τελευταία τρίμηνα και πιθανότατα θα συνεχίσει να είναι η τροχιά της εταιρείας καθώς βασίζεται στα έσοδα από stablecoin, στα έσοδα από τα τέλη θεματοφυλακής και σε μακροπρόθεσμα, αμοιβές sequencer από το δίκτυό της layer-2, Base», είπε στο Blockworks. .
Τα έσοδα από το stablecoin της Coinbase - που προέρχονται από τη συμφωνία της με τον εκδότη USDC Circle - αποτελούσαν περίπου το ήμισυ των εσόδων της από συνδρομές και υπηρεσίες κατά το τρίτο τρίμηνο. Έφτασε στα 172 εκατομμύρια δολάρια, από 151 εκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο.
Η κεφαλαιοποίηση του USDC έχει πέσει κατακόρυφα τον τελευταίο χρόνο. Ο αναλυτής της Berenberg Capital Markets, Mark Palmer, δήλωσε στο Blockworks ότι η πτώση της κεφαλαιοποίησης του stablecoin, καθώς και οι ρυθμιστικές αρχές που στοχεύουν τις υπηρεσίες στοιχηματισμού της Coinbase, έθεσαν το χρηματιστήριο σε μια «αδύναμη» κατάσταση.
Ωστόσο, ο Choo επεσήμανε ότι η Coinbase έκλεισε το τρίμηνο με 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε υπόλοιπα USDC στην πλατφόρμα. Αυτό ήταν υψηλότερο από 1.8 δισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη Ιουνίου.
«Περιμένω να δω τα έσοδα από το stablecoin της Coinbase να συνεχίσουν να αυξάνονται ως αποτέλεσμα του αυξανόμενου περιβάλλοντος των επιτοκίων και της δραματικής ανάπτυξης στη χρήση του stablecoin, δεδομένων των πολλών πρακτικών εφαρμογών του», είπε.
Η τιμή της μετοχής της Coinbase ήταν 86.98 $ στις 12 μ.μ. ET Παρασκευή — αυξημένη κατά 2.8% την ημέρα. Η τιμή έχει σκαρφαλώσει περίπου 158% από έτος μέχρι σήμερα — υψηλότερα κέρδη από την αύξηση της τιμής του bitcoin (BTC) κατά 109% μέχρι στιγμής το 2023.
Ατενίζοντας το μέλλον
Ο Λάου είπε στο Blockworks νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι η δικαστική νίκη της Grayscale Investments κατά της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, καθώς και αυτό που πολλοί θεώρησαν ως μερική νομική νίκη της Ripple Labs εναντίον της ρυθμιστικής αρχής, θα μπορούσε να είναι καλό για την Coinbase στον αγώνα της με την εταιρεία.
Η SEC μήνυσε το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης τον Ιούνιο για υποτιθέμενες παραβιάσεις τίτλων - κατηγορίες που η εταιρεία έχει αντικρούσει.
Τα προφορικά επιχειρήματα για την πρόταση απόλυσης της εταιρείας έχουν προγραμματιστεί για τις 17 Ιανουαρίου, έγραψε η Coinbase στην επιστολή της μετόχου της Πέμπτης.
«Είμαστε ευγνώμονες για την προσεκτική εξέταση του δικαστηρίου και έχουμε πλήρη εμπιστοσύνη στη νομική διαδικασία», αναφέρει η επιστολή.
Ο Miller είπε ότι το κοστούμι θα συνεχίσει να βαραίνει την Coinbase και τις μετοχές της «καθώς η σχέση της με τη ρυθμιστική αρχή έχει πραγματικά καταρρεύσει φέτος».
Εκτός από αυτή τη νομική μάχη, η μοίρα των ETFs spot bitcoin θα μπορούσε να επηρεάσει την ανταλλαγή, συμφωνούν ορισμένοι αναλυτές.
Διαβάστε περισσότερα: Είναι πρόωρο το ράλι του bitcoin που τροφοδοτείται από το ETF στα 35 $; Λοιπόν, ίσως
Ο Choo είπε: «Όχι μόνο ένα spot bitcoin ETF θα είναι θετικό για την αγορά κρυπτογράφησης, θα αυξήσει τη ρευστότητα και θα ενσωματώσει νέα ιδρύματα [και] επενδυτές στην οικονομία κρυπτογράφησης, αλλά η Coinbase, καθώς είναι ο θεματοφύλακας bitcoin για πολλούς από τους γίγαντες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που κατέθεσαν για ένα spot bitcoin ETF, πρόκειται να επωφεληθεί από τα τέλη φύλαξης που δημιουργούνται».
Μην χάσετε την επόμενη μεγάλη ιστορία – εγγραφείτε στο δωρεάν καθημερινό μας ενημερωτικό δελτίο.
Ακολουθήστε τη δίκη του Sam Bankman-Fried με τα τελευταία νέα από την αίθουσα του δικαστηρίου.
Πηγή: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis