Άποψη Blofin Whales: War, Gold and Crypto

Η άνοδος της παγκόσμιας αβεβαιότητας είναι ένας από τους κύριους λόγους για την πρόσφατη συνεχή βελτίωση του επιπέδου ρευστότητας της αγοράς κρυπτογράφησης και είναι επίσης ένας σημαντικός λόγος για την πρόσφατη ισχυρή απόδοση του BTC.

Λόγω της έλλειψης ιδιοτήτων ασφαλούς καταφυγίου, η απόδοση των κρυπτογράφησης εκτός BTC εξαρτάται περισσότερο από τις αλλαγές στη μακροοικονομική ρευστότητα και την κατάσταση του παιχνιδιού των επιτόπιων κεφαλαίων.

Τα Altcoins έχουν κάποιο πλεονέκτημα στον ανταγωνισμό ρευστότητας με το ETH, το οποίο έχει περαιτέρω αρνητικές επιπτώσεις στην απόδοση του ETH.

Μια Bull Market σε Γεωπολιτική Κρίση

Μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων μισθοδοσίας και απασχόλησης εκτός των γεωργικών εκμεταλλεύσεων της περασμένης εβδομάδας, οι «χαμηλότερες από τις αναμενόμενες περικοπές επιτοκίων» φαίνεται ότι έγιναν σταδιακά αποδεκτές από τους επενδυτές και τιμολογήθηκαν. 

Αυτή την εβδομάδα, πολλές κεντρικές τράπεζες, με επικεφαλής την ΕΚΤ, θα ανακοινώσουν επίσης τις τελευταίες αποφάσεις τους για τα επιτόκια. Αν και η Ευρώπη είχε πολύ καλύτερες επιδόσεις από τις ΗΠΑ όσον αφορά τον πληθωρισμό και η ΕΚΤ έχει δείξει υψηλότερες προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων, λαμβάνοντας υπόψη ότι η επιρροή της ΕΚΤ είναι σχετικά ασθενής σε σύγκριση με τη Fed, μπορεί να προσδιοριστεί ότι η ταχύτητα της παγκόσμιας ρευστότητας Η επιστροφή στις αγορές περιουσιακών στοιχείων κινδύνου θα επιβραδυνθεί στο μέλλον. Για την αγορά κρυπτογράφησης, η ανοδική αγορά μπορεί να είναι πιο «ευγενική και χρονοβόρα».

Ωστόσο, αυτό δεν φαίνεται να ισχύει. Από τις αρχές Απριλίου, η ταχύτητα επιστροφής της εσωτερικής ρευστότητας μετρητών στην αγορά κρυπτογράφησης έχει επιταχυνθεί σημαντικά. Την περασμένη εβδομάδα, ολόκληρη η αγορά κρυπτογράφησης απέκτησε σχεδόν 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ρευστότητα μετρητών και η συνολική κλίμακα ρευστότητας μετρητών επέστρεψε επίσης στο επίπεδο της ίδιας περιόδου το τρίτο τρίμηνο του 3. Επηρεασμένες από την παραπάνω κατάσταση, οι τιμές των BTC, ETH , και τα altcoins έχουν λάβει όλα ισχυρή υποστήριξη και το κλίμα της αγοράς έχει επίσης ανακάμψει σημαντικά. Τι προκάλεσε τις μη φυσιολογικές αλλαγές στη ρευστότητα μετρητών;

Ας ρίξουμε μια ματιά στην απόδοση άλλων περιουσιακών στοιχείων μαζί. Ενώ το BTC έφτασε σε νέο υψηλό όλων των εποχών, η τιμή του χρυσού αυξήθηκε περισσότερο από 25% σε 6 μήνες, ξεπερνώντας επίσης ένα ιστορικό υψηλό. Ταυτόχρονα, οι τιμές του αργύρου και του χαλκού έφθασαν επίσης στο υψηλότερο σημείο τους εδώ και σχεδόν ένα χρόνο. Η άνοδος των τιμών του χρυσού συνήθως σχετίζεται με το αίσθημα ασφαλούς καταφυγίου. Ως μακροχρόνιο «σκληρό νόμισμα», ο χρυσός είναι ένα ζωτικής σημασίας μέσο αντιστάθμισης κινδύνου όταν αυξάνεται η μακροοικονομική αβεβαιότητα, ειδικά κατά τη διάρκεια γεωπολιτικών εντάσεων.

Ωστόσο, τα πράγματα γίνονται ενδιαφέροντα όταν παρατηρούμε και τις τάσεις των τιμών του ασημιού και του χαλκού. Το ασήμι και ο χαλκός είναι απαραίτητα στρατιωτικά και στρατηγικά υλικά που συνδέονται στενά με την παραγωγή όπλων και την αμυντική βιομηχανία. Ως εκ τούτου, σε κάποιο βαθμό, η ταχεία άνοδος των τιμών του αργύρου και του χαλκού είναι μια πρόσθετη αντανάκλαση των κινδύνων γεωπολιτικών συγκρούσεων και μακροοικονομικής αβεβαιότητας.

Λοιπόν, υπάρχουν περισσότερες παρόμοιες ενδείξεις; Φυσικά! Από τις αρχές του 2024, οι τιμές του αργού πετρελαίου έχουν αυξηθεί περισσότερο από 20%, και οι τιμές στρατηγικά σημαντικών εμπορευμάτων όπως ο καφές έχουν εκτοξευθεί λόγω της αυξημένης ζήτησης και της έντασης της αλυσίδας εφοδιασμού που προκαλούνται από γεωπολιτικές κρίσεις. 

Το συναίσθημα του ασφαλούς καταφυγίου δεν αντανακλάται ποτέ σε ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο. όταν έρθει η αβεβαιότητα, οι άνθρωποι θα ανταλλάσσουν τα μετρητά τους με «ασφαλή σκληρά νομίσματα» ή υλικά, κάτι που είναι ένας σημαντικός λόγος για την άνοδο των τιμών εμπορευμάτων όπως ο χρυσός, το αργό πετρέλαιο και ο καφές, και φυσικά ένας από τους λόγους αύξηση των τιμών των κρυπτονομισμάτων όπως το BTC.

BTC: Συνεχίζετε την άνοδο;

Λαμβάνοντας υπόψη την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και την Ανατολική Ευρώπη, είναι δύσκολο για το αίτημα των παγκόσμιων επενδυτών για ασφαλές καταφύγιο να μετριαστεί αποτελεσματικά βραχυπρόθεσμα. Επομένως, το συναίσθημα του ασφαλούς καταφυγίου θα υποστηρίξει σθεναρά τη ζήτηση για BTC. Ταυτόχρονα, αν και η ταχύτητα επιστροφής ρευστότητας αναμένεται να επιβραδυνθεί, η σύσφιξη της ρευστότητας είναι απίθανο να επαναληφθεί. Ως εκ τούτου, η κλίμακα ρευστότητας «κλειδωμένη» σε spot ETF BTC θα παραμείνει σχετικά σταθερή. Μακροπρόθεσμα, η επιστροφή ρευστότητας στο μέλλον θα ωθήσει επίσης τις τιμές BTC σταθερά προς τα πάνω.

Οι έμποροι στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης έχουν επίσης παρόμοιες απόψεις. Αν και το ανοδικό κλίμα των επενδυτών εντός της ημέρας έχει αποδυναμωθεί λόγω βραχυπρόθεσμων διακυμάνσεων, το ανοδικό κλίμα των επενδυτών προς το BTC παραμένει σταθερό και κυρίαρχο τόσο τους μπροστινούς όσο και τους μακρινούς μήνες. Ωστόσο, οι προσδοκίες των επενδυτών για τη μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη απόδοση της BTC έχουν μειωθεί ελαφρώς σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του Μαρτίου και η αποδυνάμωση των προσδοκιών μείωσης των επιτοκίων μπορεί να είναι ένας από τους λόγους.

Με βάση την τελευταία κατανομή έκθεσης γάμμα, με το τέλος της «περιόδου κατανομής περιουσιακών στοιχείων», η τιμή του BTC φαίνεται να έχει δείξει κάποια σημάδια σταθεροποίησης. Η τιμή του BTC μπορεί να λάβει κάποια υποστήριξη περίπου $63k-$65k. Ωστόσο, εάν η τιμή του BTC αυξηθεί περαιτέρω, θα συναντήσει κάποια αντίσταση γύρω στα $74, η ​​οποία θα αυξηθεί σημαντικά καθώς αυξάνεται η τιμή.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τα τελευταία στοιχεία σιωπηρής μεταβλητότητας δείχνουν ότι οι έμποροι εξακολουθούν να διατηρούν μια σχετικά προσεκτική στάση απέναντι στην απόδοση των τιμών του BTC. Αντιμετωπίζοντας την επερχόμενη μείωση κατά το ήμισυ του BTC, αν και το επίπεδο μακροοικονομικής αβεβαιότητας είναι σχετικά χαμηλό και η τιμολόγηση για τα επίπεδα κινδύνου ουράς έχει επίσης μειωθεί, οι έμποροι εξακολουθούν να αναμένουν ότι το εύρος κίνησης τιμών 7 ημερών της τιμής BTC μπορεί να φτάσει το 9.27% και η τιμή των 30 ημερών Το εύρος κίνησης μπορεί να φτάσει το 20.74%.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι το ανοδικό συναίσθημα των επενδυτών είναι ακόμα υψηλό, η τιμή του BTC εξακολουθεί να έχει τη δυνατότητα να ξεπεράσει τα 80 χιλιάδες δολάρια σε μια ιδανική κατάσταση. Ωστόσο, η αστάθεια δεν είναι ποτέ μονόδρομος. δεν μπορούμε να αγνοήσουμε την πιθανότητα το BTC να πέσει κάτω από τα $65 χιλιάδες.

Η προσοχή των εμπόρων φαίνεται να είναι δικαιολογημένη. Στην αγορά spot, αν και ο αριθμός των φαλαινών που κατέχουν περισσότερα από 1 BTC εξακολουθεί να αυξάνεται, συνολικά, η ανάπτυξη των φαλαινών που κατέχουν περισσότερα από 100 BTC παραμένει στάσιμη, πράγμα που σημαίνει ότι η αγοραστική δύναμη εξασθενεί. Συνολικά, αν και η διατήρηση BTC εξακολουθεί να είναι μια καλύτερη επιλογή μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, με το προσωρινό τέλος της «περιόδου κατανομής περιουσιακών στοιχείων», η αύξηση της τιμής της BTC μπορεί σταδιακά να σταθεροποιηθεί.  

Non-BTC Coins: Εσωτερικό παιχνίδι

Σε σύγκριση με το BTC, το ETH δεν είναι τόσο τυχερό. Η πιθανότητα να περάσει το spot ETH ETF γίνεται σταδιακά μικρή. Ακόμη και οι πιο αισιόδοξοι επενδυτές ETH έχουν αποδεχτεί σταδιακά ότι οι διαπραγματεύσεις και τα παιχνίδια γύρω από τα spot ETF θα είναι μακροπρόθεσμα. Η απόδοση του ETH εξαρτάται περισσότερο από την ανακατανομή της ρευστότητας στην αγορά κρυπτογράφησης και τις αλλαγές στα επίπεδα μακροοικονομικής ρευστότητας εντός της αγοράς κρυπτογράφησης.

Από μακροοικονομική άποψη, επωφελούμενοι από την προσδοκία περικοπών επιτοκίων, οι έμποροι εξακολουθούν να διατηρούν μια ανοδική στάση απέναντι στη μακροπρόθεσμη απόδοση του ETH. Ωστόσο, όπως το BTC, η αποδυνάμωση των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων έχει επίσης επηρεάσει αρνητικά τις μελλοντικές προσδοκίες απόδοσης της ETH, κάτι που αντανακλάται στις αλλαγές στο ετήσιο ασφάλιστρο των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ETH.

Αν και οι επενδυτές έχουν τιμολογήσει σχετικά υψηλότερες μεταβολές τιμών για το ETH (9.94%/7 ημέρες, 21.5%/30 ημέρες), από την άποψη της τελευταίας διανομής γάμμα, οι επενδυτές είναι πιο πιθανό να ανησυχούν για διακυμάνσεις που προκαλούνται από μειώσεις τιμών παρά για διακυμάνσεις που προκαλούνται με αυξήσεις. Εάν η τιμή του ETH εμφανίσει πτωτική τάση, μπορεί να κερδίσει κάποια υποστήριξη μόνο αφού πέσει στα 3,300 $ περίπου. 

Ταυτόχρονα, σε σύγκριση με την αντίσταση στο ανοδικό εύρος, η στήριξη στην καθοδική διαδρομή φαίνεται «ασήμαντη». Εάν δεν υπάρχουν αρκετά θετικά γεγονότα στο πλαίσιο του τρέχοντος τρόπου λειτουργίας της αγοράς που βασίζεται στην «ανακατανομή ρευστότητας», η αντισταθμιστική συμπεριφορά των διαπραγματευτών θα δυσκολέψει τη διάσπαση της τιμής του ETH και τη σταθεροποίηση πάνω από τα 3,700 $.

Ευτυχώς, οι φάλαινες ETH φαίνεται να έχουν επιβραδύνει τις πωλήσεις σποτ προϊόντων. Υπό την επιρροή έργων όπως το Ethena, το ποντάρισμα για κέρδος έχει γίνει μια σχετικά πιο κερδοφόρα επιχείρηση και η παραδοσιακή στρατηγική καλυμμένων κλήσεων έχει επίσης κερδίσει ξανά την εύνοια καθώς η άνοδος της τιμής επιβραδύνεται. Ωστόσο, αυτό σημαίνει μόνο ότι οι φάλαινες είναι προσωρινά «ουδέτερες» στο παιχνίδι τιμών.

Για τους κερδοσκόπους, φαίνεται πιο ενδεδειγμένο να επενδύουν σε άλλα νομίσματα με περισσότερες δυνατότητες ανάπτυξης όταν η τιμή του ETH είναι ασθενής, γεγονός που έχει περαιτέρω αρνητικές επιπτώσεις στην απόδοση του ETH. Το μερίδιο αγοράς της ETH κάποτε έπεσε κάτω από το 16%. αν και πρόσφατα ανέκαμψε, σε σύγκριση με τον περασμένο μήνα, το μερίδιο αγοράς του ETH εξακολουθεί να έχει συρρικνωθεί σημαντικά. Λαμβάνοντας υπόψη ότι το μερίδιο αγοράς του BTC δεν έχει αλλάξει σημαντικά τον περασμένο μήνα, είναι προφανές ότι τα altcoins έχουν κάποιο πλεονέκτημα στον ανταγωνισμό ρευστότητας με το ETH.

Συνολικά, η διατήρηση ETH δεν είναι μια «κακή στρατηγική». για τις φάλαινες, τα πλούσια τοκογλυφικά κανάλια ETH μπορούν ακόμα να αποφέρουν σχετικά σταθερές και σημαντικές αποδόσεις. Ωστόσο, για τους πολεμιστές που αναζητούν πρωτοποριακές αποδόσεις, λαμβάνοντας υπόψη το τρέχον επίπεδο μόχλευσης και το σχετικά χαμηλό κερδοσκοπικό συναίσθημα των altcoins που αντικατοπτρίζεται στα επιτόκια χρηματοδότησης, ο ρυθμός ανακατανομής ρευστότητας στην αγορά κρυπτογράφησης φαίνεται να είναι πιο κατάλληλη επιλογή.