Ο Διευθυντής Νομισματικών και Κεφαλαιαγορών του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) προειδοποίησε για περαιτέρω αποτυχίες του stablecoin. Συγκεκριμένα, ο διευθυντής Tobias Adrian τόνισε τους κινδύνους των λεγόμενων αλγοριθμικών stablecoins, ρητό «Υπάρχουν άλλοι που θα μπορούσαν να αποτύχουν».
Οι αλγόριθμοι δεν παρέχουν πραγματική οικονομική υποστήριξη. Στο τέλος, πρέπει να υπάρχουν αποθεματικά αξίας 1 $ που μπορούν να εξαργυρωθούν για κάθε stablecoin, μήπως ο εκδότης αντιμετωπίσει μια κατάσταση τραπεζικού τύπου run. Πολλά αλγοριθμικά stablecoins απέτυχαν όταν το κοινό έχασε την εμπιστοσύνη του και ζήτησε να εξαργυρώσει, συμπεριλαμβανομένων EarthUSD, IRON, BasisCash, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar και NuBits.
Τα αλγοριθμικά stablecoin βασίζονται σε περιουσιακά στοιχεία σε διάφορα πορτοφόλια, έξυπνα συμβόλαια και ομάδες ρευστότητας για να υπερασπιστούν ένα δεσμό 1$. Το TerraUSD (UST) ήταν παράδειγμα της αποτυχίας των αλγοριθμικών stablecoin όταν κατέρρευσε τον Μάιο παρά Υπόσχεται από μια φορά-Οικοσύστημα 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να διατηρήσετε μια τιμή $1. κατόχους UST γρήγορα έχασε 14 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιοποίηση mark-to-market, συν ανείπωτα δισεκατομμύρια από το DeFi και άλλα συμβόλαια που συνδέονται με την τιμή του UST, καθώς πουλήθηκε στα 0 $.
IRON, ένα άλλο αλγοριθμικό stablecoin παρόμοιες στο UST και προωθούμενος από τον Mark Cuban, είχε παρόμοια μοίρα. Η Titan Finance ισχυρίστηκε ότι υποστήριξε την IRON με το δικό της διακριτικό συν το USDC της Circle αλλά Ο δεσμός του $1 τελικά απέτυχε τον Ιούνιο του 2021 σε ένα άλλο συμβάν τύπου bank run και το IRON κατέρρευσε στα $0.
Τα αλγοριθμικά stablecoins δεν έχουν ξεπεράσει τα παραδοσιακά stablecoin
Τα παραδοσιακά stablecoins υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται από έναν κεντρικό θεματοφύλακα - αντί για οτιδήποτε μπορεί να έχει πρόσβαση ένας αλγόριθμος - και είναι πολύ μεγαλύτερα. Οι υποστηρικτές των stablecoin που υποστηρίζονται από εξασφαλίσεις, όπως οι Paxos, Circle ή Tether, υπόσχονται συνήθως ότι οι πελάτες μπορούν να εξαργυρώσουν το stablecoin τους για $1 σε εταιρικό επίπεδο.
Λόγω αυτής της υπόσχεσης, αυτά Τα σταθερά νομίσματα συνήθως διαπραγματεύονται εντός ενός λεπτού εύρους 1 $. Παραδείγματα μη αλγοριθμικών stablecoin που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία είναι τα Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) και USD Coin (USDC).
Αυτά τα σταθερά νομίσματα έρχονται με τον κίνδυνο οι διευθυντές τους να λένε ψέματα ή να αναστείλουν τις εξαγορές, καθιστώντας τα εξίσου ευάλωτα σε έναν πανικό τύπου bank run. Για παράδειγμα, οι επικριτές της Tether την κατηγόρησαν ότι δεν κατάφερε να διατηρήσει επαρκή αποθεματικά ή να πραγματοποιήσει οικονομικό έλεγχο. Τριχιά διαλυθεί τη σχέση της με τον πρώτο της ελεγκτή, τη Friedman LLP, κατηγορώντας τις «εξοντωτικά λεπτομερείς διαδικασίες» του Friedman.
Πράγματι, παρόλο που τα αλγοριθμικά stablecoins μαστίζονται από προβλήματα, Τα παραδοσιακά stablecoins ενέχουν επίσης σημαντικούς κινδύνους στους επενδυτές. Ο διευθυντής του ΔΝΤ Άντριαν προειδοποίησε ότι τα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat θα μπορούσαν να αποτύχουν επειδή ενδέχεται να μην υποστηρίζονται 1:1 με μετρητά.
Για παράδειγμα, μεταξύ Φεβρουάριος 19, 2019 και Μάρτιος Στις 4, 2019, η Tether επεξεργάστηκε τον ισχυρισμό της ότι υποστήριξε το USDT καθαρά με μετρητά. Διέγραψε αυτή την υπόσχεση και την αντικατέστησε με μια νέα δέσμευση για υποστήριξη του USDT με ένα καλάθι περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των εμπορικών χαρτιών. Σήμερα, η τελευταία έκδοση αυτής της συνεχώς μεταβαλλόμενης υπόσχεσης είναι να υποστηρίξει το USDT με διάφορα περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός, τα εμπορεύματα, τα εξασφαλισμένα χρέη, τα ομόλογα και τα εξασφαλισμένα δάνεια.
Διαβάστε περισσότερα: Η ΕΚΤ ζητά κανονισμούς για το stablecoin για την προστασία της ευρύτερης οικονομίας
Το ΔΝΤ θεωρεί τους κινδύνους του stablecoin ως αυτοτελούς αλλά σοβαρούς
Άλλο ένα πρόσφατο ΔΝΤ αναφέρουν απηχούσε την έκκληση του Tobias Adrian για ρύθμιση. Σταμάτησε να κρούει συναγερμό, ωστόσο, σημειώνοντας ότι η βιομηχανία κρυπτογράφησης δεν ενέχει επί του παρόντος κινδύνους μετάδοσης σε ευρύτερες οικονομίες.
Σύμφωνα με την έκθεσή του, οι επιπτώσεις της φετινής αγοράς κρυπτογράφησης έχουν επηρεάσει κυρίως τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, τις επιχειρήσεις και τα hedge funds. Η έκθεση ανέφερε μια επιβράδυνση στις προηγμένες οικονομίες, αλλά μείωσε σε μεγάλο βαθμό τον αντίκτυπο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Εν ολίγοις, η κατάρρευση πολλών δεκασεκατομμυρίων δολαρίων του οικοσυστήματος του UST ήταν μια αναμφισβήτητη έκκληση για τις ρυθμιστικές αρχές να δράσουν. Το ΔΝΤ θέλει καλύτερη ρύθμιση του stablecoin, με επίκεντρο την προστασία των επενδυτών. Ο διευθυντής του το αναγνώρισε η ρύθμιση των περισσότερων από 40,000 νομισμάτων που αναφέρονται στο CoinMarketCap αποτελεί πρόκληση. Ωστόσο, συμβούλεψε τη ρύθμιση σημείων εισόδου όπως οι εκδότες stablecoin και οι ιδιοκτήτες ανταλλακτηρίων ως πρώτο βήμα.
Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, ακολουθήστε μας Twitter και ειδήσεις Google ή ακούστε το ερευνητικό μας podcast Καινοτομία: Blockchain City.
Πηγή: https://protos.com/algorithmic-stablecoin-collapse-may-crash-crypto-markets-again-says-imf/