Πώς λειτουργούν τα Αποκεντρωμένα Χρηματιστήρια;

Μετά την ξαφνική κατάρρευση του FTX, όλο και περισσότεροι χρήστες έχουν στρέψει την προσοχή τους στα Αποκεντρωμένα Χρηματιστήρια. Αυτό το άρθρο στοχεύει να παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι το DEX, πώς λειτουργούν και το είδος των κινδύνων που ενέχουν έναντι των παραδοσιακών, κεντρικών ανταλλαγών.

Τι είναι η Αποκεντρωμένη ανταλλαγή;

Οι χρήστες μπορούν να ανταλλάσσουν κρυπτονομίσματα σε ένα DEX (αποκεντρωμένο ανταλλακτήριο) σε ένα περιβάλλον μη θεματοφυλακής χωρίς να απαιτείται ένας μεσάζων να χειρίζεται τη μεταφορά και τη φύλαξη των κεφαλαίων.

χρήση DEX έξυπνα συμβόλαια που βασίζονται σε blockchain να αντικαταστήσει τους παραδοσιακούς μεσάζοντες, όπως τράπεζες, μεσίτες, φορείς επεξεργασίας πληρωμών και άλλους οργανισμούς, ώστε να καταστεί δυνατή η ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων.

Τα DEX παρέχουν πλήρης διαφάνεια στην κίνηση των κεφαλαίων και στις διαδικασίες που υποστηρίζουν τις συναλλαγές, σε αντίθεση με τις τυπικές χρηματοοικονομικές συναλλαγές, οι οποίες είναι αδιαφανείς και πραγματοποιούνται μέσω μεσάζων που παρέχουν πολύ μικρή εικόνα για τις ενέργειές τους. DEX επίσης μειώσει τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και μπορώ να λΈσσεν προβλήματα συστημικού συγκεντρωτισμού στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης, επειδή τα χρήματα των χρηστών δεν μεταφέρονται μέσω του πορτοφολιού κρυπτονομισμάτων τρίτου κατά τη διάρκεια των συναλλαγών.

Λόγω της δυνατότητας συνθέσεώς τους χωρίς άδεια, τα DEX είναι ένα βασικό «LEGO χρημάτων» πάνω στο οποίο μπορούν να κατασκευαστούν πιο περίπλοκα χρηματοοικονομικά προϊόντα. Τα DEX αποτελούν ακρογωνιαίο λίθο του αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi).

Πώς λειτουργεί ένα DEX;

Υπάρχουν διάφορα σχέδια DEX, και όλα έχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα όσον αφορά σύνολα χαρακτηριστικών, Επεκτασιμότητα, να αποκέντρωση. Παραγγείλετε DEX βιβλίων και αυτοματοποιημένοι κατασκευαστές αγοράς (AMMS) είναι οι δύο πιο δημοφιλείς ποικιλίες. Ένας άλλος δημοφιλής τύπος είναι το DEX συγκεντρωτές, τα οποία πραγματοποιούν αναζήτηση σε διάφορα DEX στην αλυσίδα για να λάβουν την καλύτερη τιμολόγηση ή το χαμηλότερο κόστος φυσικού αερίου για την προβλεπόμενη συναλλαγή του χρήστη.

Το υψηλό επίπεδο ντετερμινισμού που επιτυγχάνεται με τη χρήση αμετάβλητων έξυπνων συμβάσεων και τεχνολογίας blockchain είναι ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα των DEX. Οι DEX πραγματοποιούν συμφωνίες χρησιμοποιώντας έξυπνα συμβόλαια και συναλλαγές εντός της αλυσίδας σε αντίθεση με τα κεντρικά χρηματιστήρια (CEX), όπως Coinbase or Binance, τα οποία χρησιμοποιούν τη δική τους μηχανή αντιστοίχισης για να ενεργοποιήσουν τις συναλλαγές. Τα DEX δίνουν επίσης στους πελάτες τη δυνατότητα να πραγματοποιούν συναλλαγές, διατηρώντας παράλληλα την πλήρη φύλαξη των χρημάτων τους σε πορτοφόλια που φιλοξενούνται μόνοι τους.

Οι προμήθειες δικτύου και οι προμήθειες συναλλαγών είναι οι δύο κύριοι τύποι δαπανών που κανονικά αναμένεται να πληρώσουν οι χρήστες DEX. Ενώ τέλη συναλλαγών συλλέγονται από το υποκείμενο πρωτόκολλο, της πάροχοι ρευστότητας, κάτοχοι διακριτικών, ή ένας συνδυασμός αυτών των οργανισμών όπως αναφέρεται στο σχέδιο του πρωτοκόλλου, τέλη δικτύου ανατρέξτε στο κόστος αερίου της συναλλαγής στην αλυσίδα.

Μια ολοκληρωμένη υποδομή στην αλυσίδα με πρόσβαση χωρίς άδεια, μηδενικά σημεία αστοχίας και αποκεντρωμένη ιδιοκτησία σε μια κοινότητα κατανεμημένων ενδιαφερομένων είναι ο στόχος πολλών DEX. Αυτό συχνά σημαίνει ότι ένας αποκεντρωμένος αυτόνομος οργανισμός (DAO), που αποτελείται από μια κοινότητα ενδιαφερομένων, διέπει τα διοικητικά δικαιώματα πρωτοκόλλου ψηφίζοντας σημαντικές επιλογές πρωτοκόλλου.

Είναι δύσκολο να μεγιστοποιηθεί η αποκέντρωση, διατηρώντας παράλληλα την ανταγωνιστικότητα του πρωτοκόλλου σε μια γεμάτη αγορά DEX, καθώς η βασική ομάδα ανάπτυξης του DEX έχει συνήθως περισσότερες γνώσεις σχετικά με τις βασικές αποφάσεις πρωτοκόλλου από μια διάσπαρτη ομάδα ενδιαφερομένων. Για να ενισχύσουν την αντίσταση στη λογοκρισία και τη μακροπρόθεσμη ανθεκτικότητα, πολλοί DEX επιλέγουν ένα αποκεντρωμένη δομή διακυβέρνησης.

DEX Βιβλίων Παραγγελιών

Βασικό συστατικό των ηλεκτρονικών ανταλλαγών είναι ένα βιβλίο παραγγελιών, που είναι μια ζωντανή συλλογή ανοιχτών εντολών αγοράς και πώλησης σε μια αγορά. Οι εσωτερικές λειτουργίες ενός ανταλλακτηρίου χρησιμοποιούν βιβλία παραγγελιών για την αντιστοίχιση εντολών αγοράς και πώλησης.

Λόγω της απαίτησης να δημοσιεύεται κάθε αλληλεπίδραση μέσα στο βιβλίο παραγγελιών στο blockchain, τα DEX πλήρως εντός της αλυσίδας ήταν ιστορικά λιγότερο διαδεδομένα στο DeFi. Για αυτό θα απαιτούνταν σημαντικά υψηλότερη απόδοση από ό,τι μπορεί να διαχειριστεί η πλειονότητα των τρεχόντων blockchain, διαφορετικά η ασφάλεια του δικτύου και η αποκέντρωση θα τεθούν σε σοβαρό κίνδυνο. Ως αποτέλεσμα, τα DEX βιβλίων πρώιμης παραγγελίας στο Ethereum είχαν κακή ρευστότητα και μη ικανοποιητικές διεπαφές χρήστη. Ωστόσο, αυτές οι ανταλλαγές παρείχαν μια πειστική επίδειξη του πώς ένα DEX θα μπορούσε να υποστηρίξει τις συναλλαγές χρησιμοποιώντας έξυπνα συμβόλαια.

Οι ανταλλαγές βιβλίων παραγγελιών εντός αλυσίδας έχουν γίνει πιο πρακτικές και έχουν πλέον μεγάλη δραστηριότητα συναλλαγών χάρη στις βελτιώσεις επεκτασιμότητας, όπως δίκτυα επιπέδου 2, όπως αισιόδοξες συγκεντρώσεις και συνάθροιση ZK, καθώς και με την εισαγωγή blockchains υψηλότερης απόδοσης και ειδικών για εφαρμογές. Τα υβριδικά σχέδια βιβλίων παραγγελιών, στα οποία η διαχείριση και η αντιστοίχιση των παραγγελιών πραγματοποιείται εκτός αλυσίδας, ενώ ο διακανονισμός του εμπορίου πραγματοποιείται εντός της αλυσίδας, έχουν επίσης αυξηθεί σε δημοτικότητα.

Μερικά γνωστά βιβλία παραγγελιών DEX είναι Ορρός, Loopring DEX, 0x, να wxya.

Αυτοματοποιημένοι κατασκευαστές αγοράς (AMM)

Το πιο δημοφιλές είδος DEX είναι αυτό με τους αυτοματοποιημένους διαπραγματευτές, καθώς επιτρέπει γρήγορη ρευστότητα, εκδημοκρατική πρόσβαση στη ρευστότητα και —σε πολλές περιπτώσεις— δημιουργία αγοράς χωρίς άδεια για οποιοδήποτε διακριτικό. Ένα ρομπότ χρήματος στην ουσία, ένα AMM είναι πάντα έτοιμο να προτείνει μια τιμή μεταξύ δύο (ή περισσότερων) περιουσιακών στοιχείων. Ένα AMM χρησιμοποιεί μια ομάδα ρευστότητας αντί για ένα βιβλίο παραγγελιών όπου οι χρήστες μπορούν να ανταλλάσσουν τα διακριτικά τους, με την τιμή να ορίζεται από έναν αλγόριθμο που βασίζεται στο ποσοστό των κουπονιών στη συγκέντρωση.

Τα AMM επιτρέπουν γρήγορη πρόσβαση στη ρευστότητα σε αγορές που διαφορετικά θα μπορούσαν να έχουν μειωμένη ρευστότητα, καθώς μπορούν πάντα να αναφέρουν μια τιμή για έναν χρήστη. Ένας πρόθυμος αγοραστής πρέπει να περιμένει να αντιστοιχιστεί η παραγγελία του με την παραγγελία του πωλητή στην περίπτωση ενός βιβλίου παραγγελιών DEX. ακόμα κι αν ο αγοραστής τοποθετήσει την παραγγελία του στην «κορυφή» του βιβλίου παραγγελιών κοντά στην τιμή της αγοράς, η παραγγελία μπορεί να μην εκτελεστεί ποτέ.

Στην περίπτωση ενός AMM, ένα έξυπνο συμβόλαιο ελέγχει τη συναλλαγματική ισοτιμία. Οι χρήστες μπορούν να έχουν άμεση πρόσβαση στη ρευστότητα και οι πάροχοι ρευστότητας - αυτοί που καταθέτουν κεφάλαια στη δεξαμενή ρευστότητας του AMM - μπορούν να επωφεληθούν παθητικά από τις προμήθειες συναλλαγών. Τα AMM έχουν δει μια τεράστια αύξηση στον αριθμό των νέων κυκλωμάτων χάρη στον συνδυασμό ταχείας ρευστότητας και εκδημοκρατισμένης πρόσβασης στην παροχή ρευστότητας. Αυτό επέτρεψε επίσης την ανάπτυξη νέων σχεδίων που επικεντρώνονται σε συγκεκριμένες περιπτώσεις χρήσης, όπως οι ανταλλαγές stablecoin. Διαβάστε αυτήν την ανάρτηση σχετικά με τον τρόπο λειτουργίας των AMM για μια πιο ενδελεχή έρευνα των AMM.

Τα AMM θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να υποστηρίξουν ανταλλαγές NFT, περιουσιακά στοιχεία σε πραγματικό κόσμο, πιστώσεις άνθρακα και πολλά άλλα, παρόλο που η πλειονότητα των υπαρχόντων σχεδίων AMM επικεντρώνεται σε κρυπτονομίσματα.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, και Απενεργοποίηση είναι μερικά παραδείγματα γνωστών AMM DEX.

Ποια είναι τα πλεονεκτήματα των DEX;

Οι συναλλαγές DEX περιέχουν ισχυρές εγγυήσεις ότι θα εκτελεστούν ακριβώς όπως σκόπευε ο χρήστης, χωρίς την παρέμβαση κεντρικών μερών, επειδή καθίστανται δυνατές από ντετερμινιστικές έξυπνες συμβάσεις. Τα DEX προσφέρουν ισχυρές εγγυήσεις εκτέλεσης και ενισχυμένη διαφάνεια στα θεμέλια των συναλλαγών, σε αντίθεση με τις αδιαφανείς τεχνικές εκτέλεσης και τη δυνατότητα λογοκρισίας που είναι εγγενής στις παραδοσιακές χρηματοπιστωτικές αγορές.

Τα DEX μειώνουν τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου επειδή δεν εμπλέκονται θεματοφύλακες και οι καταναλωτές μπορούν να συμμετέχουν χρησιμοποιώντας πορτοφόλια που φιλοξενούνται από τον εαυτό τους. Μειώνοντας το ποσό των μετρητών που συγκεντρώνονται στα πορτοφόλια ενός περιορισμένου αριθμού κεντρικών ανταλλακτηρίων, τα DEX μπορούν να βοηθήσουν στη μείωση ορισμένων από τους συστημικούς κινδύνους που σχετίζονται με τη βιομηχανία blockchain. Πριν από το απότομο κλείσιμο και την απώλεια εκατοντάδων χιλιάδων bitcoin, το ελεγχόμενο ανταλλακτήριο Mt. Gox διαχειρίστηκε ένα σημαντικό μέρος του συνολικού όγκου συναλλαγών Bitcoin το 2014. Παρόμοια γεγονότα συνέβησαν το 2022 με την κατάρρευση του FTX.

Τα DEX συμβάλλουν στην ευρύτερη χρηματοοικονομική ένταξη. Η πρόσβαση στα έξυπνα συμβόλαια ενός DEX απαιτεί απλώς μια σύνδεση στο Διαδίκτυο και ένα συμβατό πορτοφόλι που φιλοξενείται από μόνο του, σε αντίθεση με ορισμένες διεπαφές χρήστη που έχουν περιορισμένη πρόσβαση με βάση την τοποθεσία του χρήστη ή άλλα κριτήρια. Σε αντίθεση με ένα κεντρικό ανταλλακτήριο, η διαδικασία ενσωμάτωσης για ένα DEX είναι απλή και σχεδόν άμεση, επειδή οι χρήστες μπορούν να συνδεθούν εύκολα χρησιμοποιώντας τη διεύθυνση του πορτοφολιού τους.

DEX Κίνδυνοι και Παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη

Μέσω καλύτερων εγγυήσεων εκτέλεσης, μεγαλύτερης διαφάνειας και πρόσβασης χωρίς άδεια, τα DEX έχουν εκδημοκρατίσει την πρόσβαση στο εμπόριο και την παροχή ρευστότητας. Ωστόσο, τα DEX συνοδεύονται από διάφορους κινδύνους, όπως ενδεικτικά:

• Κίνδυνος έξυπνου συμβολαίου: Τα blockchain πιστεύεται ότι είναι εξαιρετικά ασφαλή για την πραγματοποίηση οικονομικών συναλλαγών. Ωστόσο, το επίπεδο τεχνογνωσίας και εμπειρίας της ομάδας που δημιούργησε ένα έξυπνο συμβόλαιο έχει αντίκτυπο στην ποιότητα του κώδικα του έργου. Οι χρήστες του DEX ενδέχεται να αντιμετωπίσουν οικονομικές ζημιές ως αποτέλεσμα σφαλμάτων έξυπνων συμβολαίων, εισβολών, τρωτών σημείων και εκμεταλλεύσεων. Χρησιμοποιώντας κώδικα που έχει αξιολογηθεί από ομοτίμους, καλές διαδικασίες δοκιμών και ελέγχους ασφαλείας, οι προγραμματιστές μπορούν να μειώσουν αυτόν τον κίνδυνο, αλλά πρέπει πάντα να είναι προσεκτικοί.
• Κίνδυνος ρευστότητας:—Αν και τα DEX κερδίζουν δημοτικότητα, ορισμένες αγορές DEX έχουν ανεπαρκή ρευστότητα, με αποτέλεσμα σημαντική ολίσθηση και κακή εμπειρία χρήστη. Σημαντικά τμήματα της συναλλακτικής δραστηριότητας εξακολουθούν να αναλαμβάνονται σε κεντρικά χρηματιστήρια, γεγονός που συχνά οδηγεί σε μειωμένη ρευστότητα στα ζεύγη συναλλαγών DEX λόγω των επιδράσεων του δικτύου της ρευστότητας, που λειτουργούν ως εξής: η υψηλή ρευστότητα αντλεί περισσότερη ρευστότητα, η χαμηλή ρευστότητα προσελκύει λιγότερη ρευστότητα.
• Εμπρός κίνδυνος: Δεδομένου ότι οι συναλλαγές με blockchain είναι δημόσιες, τα ρομπότ αρμπιτράζ ή μέγιστης εξαγώγιμης αξίας (MEV) ενδέχεται να επιχειρήσουν να προβούν σε συναλλαγές DEX σε μια προσπάθεια να κλέψουν αξία από καταναλωτές που δεν γνωρίζουν. Αυτά τα ρομπότ προσπαθούν να επωφεληθούν από την αναποτελεσματικότητα της αγοράς πληρώνοντας υψηλότερα τέλη συναλλαγών και ελαχιστοποιώντας την καθυστέρηση δικτύου, όπως ακριβώς κάνουν οι έμποροι υψηλής συχνότητας στις παραδοσιακές αγορές.
• Κίνδυνος συγκεντροποίησης: Παρόλο που πολλά DEX προσπαθούν να μεγιστοποιήσουν την αντίσταση στην αποκέντρωση και τη λογοκρισία, σημεία συγκέντρωσης μπορεί να εξακολουθούν να υπάρχουν. Αυτά περιλαμβάνουν, μεταξύ άλλων, τη χρήση υποδομής γεφύρωσης διακριτικών χαμηλής ποιότητας και την παροχή διοικητικής πρόσβασης στην ομάδα ανάπτυξης στα έξυπνα συμβόλαια του DEX.
• Κίνδυνος δικτύου: Δεδομένου ότι ένα blockchain διευκολύνει την ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων, η χρήση ενός DEX μπορεί να είναι απαγορευτικά δαπανηρή ή αδύνατη εάν το δίκτυο αντιμετωπίσει συμφόρηση ή διακοπές λειτουργίας, αφήνοντας τους χρήστες του DEX ευάλωτους στις κινήσεις της αγοράς.
• Token Risk:—Δεδομένου ότι πολλά DEX επιτρέπουν σε οποιονδήποτε να αναπτύξει μια αγορά για οποιοδήποτε διακριτικό, η πιθανότητα αγοράς ενός κατώτερου ή επιβλαβούς διακριτικού μπορεί να είναι υψηλότερη από ό,τι θα ήταν σε ένα ελεγχόμενο χρηματιστήριο. Οι χρήστες του DEX θα πρέπει να σκεφτούν τους κινδύνους από τη συμμετοχή σε έργα στα αρχικά τους στάδια.

Εκτός από τα προαναφερθέντα, ορισμένοι χρήστες θα μπορούσαν να θεωρήσουν ανησυχητική την ιδέα του πλήρους ελέγχου των ιδιωτικών κλειδιών τους. Ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα του οράματος Web3 είναι ο πλήρης έλεγχος των περιουσιακών στοιχείων κάποιου, ωστόσο πολλοί χρήστες μπορεί να προτιμούν να αναθέσουν αυτήν την ευθύνη σε τρίτους. Ενώ έχουν πρόσβαση σε ένα εξελιγμένο οικοσύστημα χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ανοιχτού κώδικα, περισσότεροι χρήστες ενδέχεται να μπορούν να επωφεληθούν από τα πλεονεκτήματα της διατήρησης του πλήρους ελέγχου επί των περιουσιακών τους στοιχείων, τηρώντας τις κατάλληλες διαδικασίες ασφάλειας και διαχείρισης κλειδιών.

Συμπέρασμα

Βασικό συστατικό του οικοσυστήματος κρυπτονομισμάτων, τα DEX επιτρέπουν την ανταλλαγή ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μεταξύ των χρηστών χωρίς τη συμμετοχή μεσαζόντων. Λόγω της ικανότητάς του να παρέχει νέα νομίσματα με γρήγορη ρευστότητα, της εύκολης διαδικασίας ενσωμάτωσής τους και της εκδημοκρατισμένης πρόσβασης στο εμπόριο και της παροχής ρευστότητας που προσφέρουν, τα DEX έχουν αυξηθεί στη χρήση τα τελευταία χρόνια.

Δεν είναι σαφές εάν η πλειονότητα της συναλλακτικής δραστηριότητας θα μετακινηθεί σε DEX και εάν τα σημερινά σχέδια DEX θα διατηρήσουν τη θεσμική αποδοχή και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη. Ωστόσο, τα DEX αναμένεται να συνεχίσουν να βλέπουν προόδους στην επεκτασιμότητα των συναλλαγών, την ασφάλεια των έξυπνων συμβολαίων, την υποδομή διακυβέρνησης και την εμπειρία χρήστη. Προβλέπεται ότι θα παραμείνουν βασικό συστατικό του οικοσυστήματος κρυπτονομισμάτων. Και το πρόσφατα γεγονότα σίγουρα υποστηρίζει την υπόθεση για περισσότερους χρήστες που κινούνται προς DEX.

Σχετικά:

Dash 2 Trade – Προπώληση υψηλών δυνατοτήτων

• Active Presale Live Now – dash2trade.com
• Native Token of Crypto Signals Ecosystem
• Επαληθεύτηκε και ελεγμένο KYC