Η επερχόμενη κρίση της αποκεντρωμένης αγοράς δανεισμού

• Η αποκεντρωμένη αγορά δανείων έχει τη δυνατότητα να αναπτυχθεί τεράστια λόγω των πλεονεκτημάτων της σε σχέση με τον παραδοσιακό δανεισμό. Το κύριο πλεονέκτημά της είναι η ριζική αύξηση του αριθμού των πιθανών πιστωτών.

• Η υπερβολική εξασφάλιση αποτελεί σημαντικό εμπόδιο τόσο για τον αποκεντρωμένο δανεισμό όσο και για την επιχείρηση DeFi στο σύνολό της. Σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα της Messari, από την κυκλοφορία της πλατφόρμας το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, οι πάροχοι ρευστότητας στο Compound έχουν λάβει τα χαμηλότερα επιτόκια στις συνεισφορές τους.

• Η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, εάν εκτελεστεί σωστά, έχει τη δυνατότητα να εξελιχθεί σε μια σημαντική αγορά για τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων και ένα σημαντικό τμήμα του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού κλάδου.

Τα τελευταία χρόνια, ο δανεισμός έχει γίνει ο ταχύτερα αναπτυσσόμενος τομέας του DeFi. Σύμφωνα με τη Statista, αντιπροσωπεύει περίπου το ήμισυ του συνολικού όγκου συναλλαγών στην αγορά DeFi, για την ακρίβεια περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια. 

Οι περισσότεροι ειδικοί πιστεύουν ότι δεν έχει φτάσει ακόμη το όριο, καθώς η ζήτηση για δάνεια αυξάνεται ραγδαία και μια μεγάλη ομάδα πιθανών δανειστών. Λόγω των πλεονεκτημάτων της έναντι του συμβατικού δανεισμού, η αποκεντρωμένη αγορά δανείων μπορεί να αναπτυχθεί εύκολα.

- Διαφήμιση -

Το κύριο πλεονέκτημά του είναι η ριζική αύξηση του αριθμού των πιθανών πιστωτών. Οποιοσδήποτε χρήστης κρυπτονομισμάτων μπορεί να γίνει δανειστής λόγω της ανοιχτής δομής του DeFi, εάν είναι ανοιχτός στο ρίσκο. Ταυτόχρονα, τα πιστωτικά σκορ είναι σχετικά χαμηλά σε ένα αποκεντρωμένο σύστημα λόγω των διαφανών πληροφοριών σχετικά με την οικονομική θέση των δανειοληπτών σε σχέση με ένα διαφανές χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Η Αποκεντρωμένη Αγορά παρέχει εξοικονομήσεις σε δανειολήπτες

Υπάρχουν σημαντικές οικονομίες για τους δανειολήπτες που προσφέρει η αποκεντρωμένη αγορά, καθώς μπορούν να συναντήσουν απευθείας τους δανειστές χωρίς μεσάζοντες. Ταυτόχρονα, τα προγράμματα περιήγησης μπορούν να αλληλεπιδράσουν με διαφορετικές ομάδες δανειστών, πιέζοντάς τους να μειώσουν τις ορέξεις τους.

Από την εμφάνιση των πρωτοκόλλων πίστωσης Aave και Compound, τα οποία επιτρέπουν στους χρήστες να προσφέρουν κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία για να χρησιμοποιήσουν την αξία τους ως εγγύηση για να δανειστούν άλλα περιουσιακά στοιχεία ή για τόκους, ο δανεισμός και ο δανεισμός δανείων σε κρυπτονομίσματα έχει γίνει αρκετά δημοφιλής.

Ωστόσο, αυτές οι πλατφόρμες απαιτούν από τους δανειολήπτες να εξασφαλίσουν υπερβολικά τα δάνειά τους. Η μέση εξασφάλιση όταν κάποιος παίρνει ένα δάνειο είναι 120% του κεφαλαίου.

Υπερβολική εξασφάλιση: Ένα σημαντικό εμπόδιο στον αποκεντρωμένο δανεισμό

Η υπερβολική εξασφάλιση αποτελεί σημαντικό εμπόδιο τόσο για τον αποκεντρωμένο δανεισμό όσο και για ολόκληρο τον κλάδο του DeFi. Σύμφωνα με πρόσφατη μελέτη της Messari, οι πάροχοι ρευστότητας στο Compound έλαβαν τα χαμηλότερα επιτόκια στις συνεισφορές τους από την εισαγωγή της πλατφόρμας το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.

Τα επιτόκια μειώνονται κυρίως ως αποτέλεσμα της εισροής νέων δανειστών που επιδιώκουν κέρδος. Και, ενώ ο όγκος των δανείων αυξάνεται επί του παρόντος ταχύτερα από την ποσότητα των χρημάτων που κατατέθηκαν (57 τοις εκατό έναντι 48 τοις εκατό το τρίμηνο), η διαφορά μειώνεται γρήγορα και σύντομα θα εξαφανιστεί. Για να το θέσουμε διαφορετικά, η προσφορά δανείων θα είναι μεγαλύτερη από τη ζήτηση. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική μείωση του εισοδήματος των δανειστών και την κατάρρευση της αποκεντρωμένης αγοράς δανεισμού.

Σύμφωνα με τη Μεσσάρη, τα έσοδα των δανειστών μειώθηκαν κατά 19% το τρίτο τρίμηνο του 2021 (από 96 εκατομμύρια δολάρια σε 78 εκατομμύρια δολάρια) λόγω της μείωσης των επιτοκίων των δανείων. Για να αντισταθεί σε αυτήν την τάση, η επιχείρηση DeFi πρέπει να μάθει να χορηγεί δάνεια με ελάχιστη ή καθόλου εξασφάλιση, ιδανικά καθόλου. Αυτό θα είναι ένα σημαντικό βήμα προόδου στην πρόοδο του κλάδου, επιτρέποντας τον αποκεντρωμένο εταιρικό δανεισμό και τη διάσωση του DeFi από τη στασιμότητα.

Επικείμενη στασιμότητα στον δανεισμό

Πολλές επιχειρήσεις αντιστέκονται στην επικείμενη στασιμότητα, προσφέροντας πιο δελεαστικούς όρους στους πελάτες όσον αφορά τον όγκο των εξασφαλίσεων και τα επιτόκια δανείων λόγω έλλειψης απλών λύσεων.

Το έργο Liquidity, το οποίο ξεκίνησε τον Απρίλιο και δίνει άτοκα δάνεια σε δανειολήπτες που διατηρούν ελάχιστο ποσοστό εξασφαλίσεων «μόνο» 110%, είναι το πιο ριζοσπαστικό παράδειγμα. Ωστόσο, δεν είναι ακόμη σαφές ποια οφέλη θα αποφέρει αυτή η εφεύρεση στους πιστωτές.

Άλλα έργα έδωσαν προτεραιότητα στην ασφάλεια των πελατών από την αστάθεια που είναι εγγενής στην αγορά κρυπτονομισμάτων και ειδικότερα στην αγορά δανεισμού κρυπτονομισμάτων. Κατά συνέπεια, πλέον τα αποτελέσματα με σταθερά επιτόκια είναι σε τάση.

Τα ομόλογα είναι το μέλλον 

Ελάχιστα έργα έχουν εμφανιστεί για να λύσουν το πρόβλημα του δανεισμού χωρίς τη χρήση πλήρους εξασφαλίσεων.

Η πλατφόρμα Aave, ο σημαντικότερος ανταγωνιστής της Compound Labs, εργάζεται σε ένα περιορισμένο είδος μη εξασφαλισμένου δανεισμού χρησιμοποιώντας έναν μηχανισμό ανάθεσης δανείων. Αυτή η στρατηγική μεταφέρει το βάρος της εξασφάλισης της ασφάλειας στον ανάδοχο χρέους, ο οποίος θα είναι επίσης υπεύθυνος για την είσπραξη του χρέους, και ο τελικός πελάτης θα λάβει ένα δάνειο με μερική ή καθόλου εξασφάλιση. Η προσθήκη ενός αναδόχου χρέους στη διαδικασία δανεισμού, από την άλλη πλευρά, θα αυξήσει σαφώς το κόστος δανεισμού για τον δανειολήπτη ενώ θα μειώσει το περιθώριο κέρδους του δανειστή.

Σχέδιο DeBond: Αντικατοπτρίζει τις παραδοσιακές διαδικασίες της αγοράς

Ένα άλλο νέο έργο, το DeBond, κατάφερε να δημιουργήσει ένα σχήμα που αντικατοπτρίζει σχεδόν τις καθιερωμένες διαδικασίες της παραδοσιακής αγοράς. Τα ομόλογα χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση του χρέους της εταιρείας.

Αυτή η ιδέα απαιτεί από έναν πιθανό δανειολήπτη να συνάψει ένα έξυπνο συμβόλαιο με τα ψηφιακά του στοιχεία και να καθορίσει τους όρους του δανείου, όπως την περίοδο, το ποσό, το επιτόκιο, τον χρόνο και το ποσό κάθε πληρωμής δανείου. Επιπλέον, ο χρήστης έχει τον πλήρη έλεγχο όλων αυτών των χαρακτηριστικών, επιτρέποντάς τους να προσαρμόζονται στις ιδιαίτερες ανάγκες και δεξιότητές τους. Αυτό το έξυπνο συμβόλαιο είναι πανομοιότυπο με ένα κανονικό ομόλογο όσον αφορά την ικανότητα του δανειολήπτη να επιλέγει μεταξύ ενός σταθερού εισοδήματος και ενός κυμαινόμενου επιτοκίου.

Δεν τελειώνει εδώ: Ο καινοτόμος αλγόριθμος EIP-3475 της DeBond επιτρέπει στον δανειστή να εκδίδει παράγωγα για υπάρχοντα δάνεια, γεμίζοντας τα σε νέα ομόλογα με διάφορους συνδυασμούς κινδύνου και απόδοσης. Η πλατφόρμα της DeBond επιτρέπει την ανταλλαγή αυτών των παραγώγων στη δευτερογενή αγορά.

Η κύρια εστίαση του Debound είναι τα ομολογιακά δάνεια

Είναι απολύτως λογικό ότι η προτεραιότητα του Debond είναι ο μηχανισμός των ομολογιακών δανείων αφού τα ομόλογα είναι η πιο κοινή μορφή εταιρικού δανεισμού σήμερα.

Τα ομόλογα σε δολάρια θα ανέλθουν σε περίπου 21 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2020, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 132.5 τοις εκατό του ονομαστικού ΑΕΠ στις Ηνωμένες Πολιτείες. Για να κάνουμε μια αναλογία, η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς DeFi, η οποία είναι ελαφρώς μεγαλύτερη από 52 δισεκατομμύρια δολάρια, μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας την ίδια αναλογία. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά ομολόγων σε αυτό το τμήμα θα πρέπει να έχει όγκο 69 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Δεν θα ήταν σοκ αν το DeFi γίνει μια σημαντική αγορά για εταιρικό χρέος και ένα σημαντικό τμήμα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής αγοράς, εάν καταφέρει να λανσάρει μέσα πανομοιότυπα με τα παραδοσιακά ομόλογα. Εξάλλου, όπως σωστά επεσήμανε η Cream Finance στην παρουσίασή της, οι αγορές των 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων για άμεσο τραπεζικό δανεισμό εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν τα 10 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2020, αυτό είναι μια πτώση στον κάδο σε σύγκριση με το συνολικό ποσό του εταιρικού χρέους των ΗΠΑ .