HodlX Επισκέπτης Δημοσίευση Υποβάλετε την ανάρτησή σας
Η άποψή μου για τη γνώμη της τράπεζας κορυφής του Ηνωμένου Βασιλείου για τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης και το DeFi και την κίνησή της να ρυθμίσει τη βιομηχανία κρυπτογράφησης.
Μετά την πρόσφατη κυκλοφορία ενός 40 σελίδων αναφέρουν από την Επιτροπή Χρηματοοικονομικής Πολιτικής (FPC) της Τράπεζας της Αγγλίας, αποφάσισα να βάλω το στυλό μου σε χαρτί με τη μορφή ανασκόπησης - ή θα έπρεπε να πω μια ανάλυση των απόψεων και των σκέψεων της τράπεζας κορυφής του Ηνωμένου Βασιλείου σχετικά με τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία και το DeFi .
Τούτου λεχθέντος, αυτό είναι ένα άρθρο ανασκόπησης και ελπίζω να το καταστήσω όσο το δυνατόν πιο απλό για όσους μπορεί να το βρουν δυσκίνητο να διαβάσουν το άρθρο των σαράντα σελίδων. Θα επανεξετάζω την έκθεση με βάση τους διάφορους τίτλους που θίγονται στην έκθεση, και δεν θα είναι μια ολοκληρωμένη ανασκόπηση καθεαυτή – αλλά θα εξετάσω δηλώσεις που μου ξεχωρίζουν στο σύνολο της εργασίας.
Λοιπόν, λίγο ψηλά, αυτό το άρθρο είναι υποκειμενικό και χρωματίζεται από τον φακό αυτού που θεωρώ ότι είναι «ξεχωριστό». Χωρίς περαιτέρω καθυστέρηση, ας εμβαθύνουμε. Στοιχηματίζω ότι θα μάθετε ένα ή δύο πράγματα μέχρι να φτάσετε στην τελευταία πρόταση.
Ποιος είναι ο ρόλος των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης και του DeFi στο χρηματοπιστωτικό σύστημα;
Τώρα, για σωστή κατανόηση της αναθεώρησης και της έκθεσης, εάν αποφασίσετε να τη διαβάσετε αργότερα, η έκθεση εστιάζει στο χρηματοπιστωτικό σύστημα του Ηνωμένου Βασιλείου, το οποίο μπορεί να διαφέρει από άλλα συστήματα.
Περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης – χωρίς υποστήριξη και ασταθή;
Η άποψη του FPC για τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης είναι ως μη υποστηριζόμενες, μη αναπαραγόμενες σειρές κώδικα υπολογιστή που δεν έχουν εγγενή αξία. Σύμφωνα με την εκτίμησή τους,
«Προς το παρόν, η συντριπτική πλειονότητα της δραστηριότητας περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης καθοδηγείται από τη χρήση εξαιρετικά ασταθών, μη υποστηριζόμενων περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης ως κερδοσκοπικά επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία».
Κατά τη γνώμη μου, η έλλειψη υποστήριξης, η οποία οδήγησε σε υψηλή μεταβλητότητα, ήταν ένα σημαντικό μειονέκτημα για τα κρυπτονομίσματα. Εννοώ, μπορείς να γίνεις εκατομμυριούχος σήμερα και να ξυπνήσεις με ένα άδειο πορτοφόλι αύριο. Ο αριθμός των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης εκεί έξω αυξάνεται μέρα με τη μέρα. Κάθε μέρα ξεκινά ένα νέο έργο NFT (non-fungible token), ένα νέο ICO (αρχική προσφορά νομισμάτων) κ.λπ.
Η «κρυπτόσφαιρα» αναπτύσσεται ραγδαία, αλλά το ερώτημα παραμένει - τι κρύβεται πίσω από όλα αυτά τα νομίσματα και τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία που κυκλοφορούν σε καθημερινή βάση; Έχουν την απαραίτητη χρησιμότητα για να αντέξουν στη δοκιμασία του χρόνου; Λοιπόν, αυτός είναι ο λόγος που είναι επιτακτική ανάγκη να κάνετε τη δική σας έρευνα πριν επενδύσετε.
Αυτά τα χαρακτηριστικά (δηλαδή το ότι δεν υποστηρίζονται και είναι ασταθή), σύμφωνα με το FPC, καθιστούν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης ασταθή και ευάλωτα σε σημαντικές διορθώσεις τιμών. Η αστάθεια είναι στην πραγματικότητα σαν ένα δίκοπο μαχαίρι, πράγμα που σημαίνει ότι η αξία ενός περιουσιακού στοιχείου κρυπτογράφησης στις αγορές μπορεί να αυξηθεί πάνω από 1,000 φορές σε σύντομο χρονικό διάστημα και να μηδενιστεί μέσα στο ίδιο χρονικό διάστημα.
Ωστόσο, σχετικά με την αστάθεια των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, το FPC πιστεύει ότι οι αποδόσεις του Bitcoin είναι τρεις φορές πιο ασταθείς από τον S&P 500. Αυτός δεν είναι ένας «εκτός» ισχυρισμός – είχαν στοιχεία και αριθμούς που τον υποστήριζαν.
Λοιπόν, ποια ήταν η ετυμηγορία τους για περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης χωρίς υποστήριξη; Η έκθεση αναφέρει,
«Αυτή η αστάθεια των τιμών καθιστά τα μη υποστηριζόμενα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης ακατάλληλα για να χρησιμοποιηθούν ευρέως ως χρήματα – για παράδειγμα, ως μέσο ανταλλαγής ή αποθήκευση αξίας».
Με τον αριθμό των διακυμάνσεων στην αξία των κρυπτονομισμάτων, είναι ένα φτωχό απόθεμα αξίας - φτωχό μόνο όταν η αγορά πέφτει, ούτως ή άλλως. Σε μια ανοδική αγορά, ποιος νοιάζεται να είναι η κρυπτογράφηση ένα κατάστημα αξίας;
Τα αγαπημένα μας stablecoins
Εάν υπάρχουν περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης χωρίς υποστήριξη, τότε πρέπει να υπάρχουν στοιχεία κρυπτογράφησης με υποστήριξη. Εδώ το FPC πήρε θέση. Η έκθεσή τους ενισχύθηκε στα stablecoins και έφτασε στο σημείο να βλέπουν ένα μέλλον για αυτό στο παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Λοιπόν, ποιο μέλλον έβλεπε η έκθεση για τα stablecoins; Η έκθεση έλεγε,
«Δεδομένης της αντιλαμβανόμενης ή υποτιθέμενης σχετικής σταθερότητάς τους στην αξία, τα stablecoins μπορεί να έχουν μεγαλύτερες δυνατότητες να χρησιμοποιηθούν ευρέως στις πληρωμές, σε σύγκριση με τα μη υποστηριζόμενα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης».
Με αυτή τη δήλωση, πήραν ουσιαστικά το μέρος με τα υποστηριζόμενα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης και προέβλεψαν ένα πολλά υποσχόμενο μέλλον για τα stablecoins. Πρόσθεσαν επίσης,
«Εάν σχεδιαστούν κατάλληλα, τα stablecoins θα μπορούσαν να προσφέρουν χαμηλότερο κόστος, υπηρεσίες πληρωμών σε πραγματικό χρόνο, διατηρώντας παράλληλα ένα αξιόπιστο κατάστημα αξίας».
Πέρα από τις πληρωμές, μια άλλη μελλοντική περίπτωση χρήσης που βλέπει η FPC για τα stablecoins είναι ως εναλλακτική λύση στις καταθέσεις εμπορικών τραπεζών. Το βλέπουν ως ένα πιθανό μέσο αποθήκευσης του πλούτου του νοικοκυριού.
Επιπτώσεις χρηματοοικονομικής σταθερότητας των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης και των σχετικών αγορών
Η έκθεση ξεκίνησε τη δεύτερη ενότητα εκθειάζοντας αυτό που αποκαλεί «τεχνολογία κρυπτογράφησης». Υπογράμμισε ορισμένους τομείς στους οποίους αυτή η τεχνολογία θα βελτιώσει το υπάρχον χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Αλλά προτού προχωρήσω σε αυτό, η έκθεση έθιξε ένα σημαντικό σημείο σχετικά με τις διασυνδέσεις μεταξύ των κρυπτονομισμάτων και του παραδοσιακού χρηματοπιστωτικού τομέα. Σύμφωνα με την έκθεση,
«Τα κρυπτοστοιχεία και οι σχετικές αγορές – συμπεριλαμβανομένων των παραγώγων περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης και των κεφαλαίων περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης – έχουν αυξηθεί γρήγορα τα τελευταία χρόνια και αν συνεχίσουν να το κάνουν. Οι διασυνδέσεις με τον παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό τομέα είναι πιθανό να αυξηθούν».
Αυτός ο γάμος είναι αναπόφευκτος, και ακόμη και με το επερχόμενο κύμα κανονισμών, τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης και το DeFi θα ανταγωνίζονται ευνοϊκά τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Έτσι, θα επεκτείνουμε υπερβολικά τις εικασίες μας πιστεύοντας ότι η αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) θα αντικαταστήσει την παραδοσιακή χρηματοδότηση (TradFi). Πιστεύω ότι και τα δύο θα συνυπάρχουν και το DeFi έχει επίσης κάποια ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα ακόμη και όταν υπόκειται στους ίδιους κανονισμούς με το TradFi.
Blockchain / Decentralized Ledger Technology (DLT) — αλλάζει το παιχνίδι;
Είναι αστείο, ωστόσο, ότι η έκθεση έκανε λόγο για τεχνολογία blockchain χωρίς να αναφέρει το blockchain. Ονομάζεται είτε «τεχνολογία κρυπτογράφησης» ή σε πιο επίσημες ρυθμίσεις, Τεχνολογία Αποκεντρωμένης Λογιστικής (DLT). Το FPC βλέπει την τεχνολογία ως αλλαγή παιχνιδιών, σύμφωνα με την έκθεση, λέγοντας:
«Η νέα τεχνολογία έχει τη δυνατότητα να αναδιαμορφώσει τη δραστηριότητα που λαμβάνει χώρα αυτή τη στιγμή στον παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό τομέα – είτε μέσω της μετάβασης αυτής της δραστηριότητας είτε μέσω της ευρείας υιοθέτησης της τεχνολογίας».
Πιστεύω ότι αυτό το τελευταίο είναι ο δρόμος που ακολουθήθηκε αυτή τη στιγμή και θα διατηρηθεί στο μέλλον. Όταν εξετάζετε τα οφέλη της τεχνολογίας blockchain, δεν μπορείτε παρά να παρατηρήσετε την ευρεία εφαρμογή της στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και όχι μόνο.
Η έκθεση απαριθμούσε πολλά οφέλη που θα μπορούσε να φέρει η τεχνολογία blockchain στο παραδοσιακό σύστημα, αλλά όλα αυτά εξαρτώνται από τη ρήτρα,
"Με την προϋπόθεση ότι είναι ασφαλή και σταθερά σε αξία."
Η πρώτη χρησιμότητα που επεσήμανε ήταν στις διασυνοριακές συναλλαγές, όπου ανέδειξε μια από τις βασικές γνώσεις για το DLT. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο αποκεντρωμένος χαρακτήρας της τεχνολογίας μειώνει το κόστος και κάνει τις διασυνοριακές συναλλαγές πιο γρήγορες, αποκλείοντας τους κεντρικούς μεσάζοντες. Μιλώντας περαιτέρω για αυτό το σημείο, η έκθεση έκανε μια επισήμανση σχετικά με τη ρύθμιση που ήταν πράγματι μια αποκάλυψη για μένα.
«Εάν αναληφθεί σε ένα καλά σχεδιασμένο και αναλογικό ρυθμιστικό καθεστώς, αυτή η τεχνολογία θα μπορούσε να αυξήσει τον ανταγωνισμό στο χρηματοπιστωτικό σύστημα του Ηνωμένου Βασιλείου, μειώνοντας περαιτέρω το κόστος για τους τελικούς χρήστες».
Αυτή η δήλωση μου έδωσε μια στιγμή «ευρήκα» επειδή ήμουν της σχολής σκέψης ότι η αποκέντρωση κάνει τα κρυπτονομίσματα αντι-ρυθμιστικά. Αλλά βλέποντας αυτό μου έδωσε έναν λόγο να ξανασκεφτώ αυτή τη στάση. Ο κανονισμός, όταν δημιουργηθεί σωστά χωρίς καμία μορφή μεροληψίας και με τη δέουσα διαβούλευση με όλους τους ειδικούς στον τομέα, θα έβλεπε το crypto και το DeFi να ανθίζουν πέρα από τα πιο τρελά μας όνειρα. Νομίζω ότι εδώ είμαι κατά την άποψή μου για τη ρύθμιση.
Προχωρώντας προς τα εμπρός, το έγγραφο πρόσθεσε αποτελεσματικότητα, διαφάνεια και ανθεκτικότητα ως μέρος των πλεονεκτημάτων της τεχνολογίας κρυπτογράφησης. Μιλώντας για την ανθεκτικότητα, το FPC πιστεύει ότι,
«Οι νέες μορφές ψηφιακού χρήματος θα μπορούσαν επίσης να αυξήσουν την ανθεκτικότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος παρέχοντας μια εναλλακτική λύση στους παραδοσιακούς τρόπους πληρωμής».
Κίνδυνος, κίνδυνος, κίνδυνος – είναι τα κρυπτογράφηση και το DeFi πιο επικίνδυνα από άλλα χρηματοπιστωτικά συστήματα;
Η έκθεση υπογραμμίζει τους κινδύνους που συνδέονται με αυτό που αποκαλείται «τεχνολογία κρυπτογράφησης περιουσιακών στοιχείων», οι οποίοι περιλαμβάνουν χρηματοοικονομικούς κινδύνους που προκύπτουν από άμεσες εκθέσεις ή διαρροές μεταξύ των αγορών, λειτουργικούς κινδύνους που προκύπτουν από τη χρήση νέας τεχνολογίας και ρυθμιστικές προκλήσεις και προκλήσεις σταθερότητας καθώς η δραστηριότητα μεταναστεύει ή νέες μορφές αναδύονται οντότητες και επιχειρηματικά μοντέλα.
Τα Cryptoassets και το DeFi θεωρούνται από πολλούς επικίνδυνα και αυτό είναι γεγονός. Ορισμένες ρυθμιστικές αρχές ωθούν αυτό το σημείο σε κάποιο άκρο, αλλά το μεγάλο ερώτημα εδώ είναι - πόσο επικίνδυνο είναι το DeFi; Πόσο πιο επικίνδυνο είναι από άλλα μέρη του χρηματοπιστωτικού συστήματος;
Η έκθεση απαντά σε αυτό το ερώτημα και ορίστε τι λέει για τους κινδύνους που ενέχουν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης σε σύγκριση με άλλα μέρη του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
«Πολλοί από τους κινδύνους που θέτουν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης και το DeFi είναι παρόμοιοι με αυτούς που διαχειρίζεται το υπάρχον ρυθμιστικό πλαίσιο σε άλλα μέρη του χρηματοπιστωτικού συστήματος».
Επομένως, αυτοί οι κίνδυνοι δεν καθιστούν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης ανεπιθύμητα και με κατάλληλη ρύθμιση – που κατά τη γνώμη μου έχει σκοπό να εξαλείψει τους κακόβουλους παράγοντες και να κάνει το DeFi να λειτουργεί όσο το δυνατόν πιο ομαλά – αυτοί οι κίνδυνοι μπορούν να αντιμετωπιστούν για να αναδείξουν τα καλύτερα αυτής της νέας τεχνολογίας.
Θα τελειώσω το πρώτο μέρος αυτού του άρθρου εδώ, ενώ η συνέχεια θα ασχοληθεί με τα δύο τελευταία μέρη της έκθεσης. Θα αναλύσει τα τέσσερα κανάλια που προσδιορίζονται από το FPC μέσω των οποίων οι κίνδυνοι που ενέχουν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης και το DeFi μπορούν να επηρεάσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, καθώς και το προτεινόμενο ρυθμιστικό πλαίσιο.
Ο Samuel Ogbonna είναι συγγραφέας περιεχομένου κρυπτογράφησης και λάτρης του blockchain που ενδιαφέρεται για το DeFi, το NFT, το Web 3.0 και το metaverse.
Ακολουθήστε μας στο Twitter Facebook Telegram
Αποποίηση: Οι απόψεις που εκφράζονται στο The Daily Hodl δεν είναι επενδυτικές συμβουλές. Οι επενδυτές θα πρέπει να κάνουν τη δέουσα επιμέλεια πριν προβούν σε επενδύσεις υψηλού κινδύνου σε Bitcoin, κρυπτογράφηση ή ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Λάβετε υπόψη σας ότι οι μεταφορές και οι συναλλαγές σας είναι με δική σας ευθύνη και τυχόν απώλειες που μπορεί να υποστούν είναι ευθύνη σας. Το Daily Hodl δεν συνιστά την αγορά ή πώληση τυχόν κρυπτογραφημάτων ή ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ούτε το The Daily Hodl ως σύμβουλος επενδύσεων. Παρακαλώ σημειώστε ότι το The Daily Hodl συμμετέχει στο μάρκετινγκ θυγατρικών.
Επιλεγμένη εικόνα: Shutterstock/Sergei Loginov
Πηγή: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/