Το Grayscale Bitcoin έχει αναμφίβολα αλλάξει το παιχνίδι στον χώρο του bitcoin όσον αφορά την παροχή έμμεσης έκθεσης στο ψηφιακό στοιχείο. Ωστόσο, η επιτυχία ή η αποτυχία αυτού του αμοιβαίου κεφαλαίου ήταν αυτή που είχε τους επενδυτές να τρίζουν τα δόντια τους τον τελευταίο καιρό. Με την κατάρρευση του Three Arrows Capital (3AC), η έκπτωση που συγκλόνισε το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει βαθύνει ακόμη περισσότερο, δημιουργώντας τόσο άσχημο αποτέλεσμα όσο και πιθανή ευκαιρία για τους επενδυτές του.
Πώς το 3AC επηρέασε το GBTC
Το κραχ του 3AC έχει αναλυθεί ευρέως στον χώρο του bitcoin. Το κορυφαίο ταμείο διαχείρισης κρυπτονομισμάτων είχε βρεθεί σε δύσκολη θέση μετά από μια σειρά από επενδύσεις που είχαν πάει στραβά, δηλαδή την κατάρρευση της Terra. Δεδομένου ότι η 3AC είχε σημαντικές συμμετοχές στο Grayscale GBTC, η κατάρρευσή της επηρέασε αρνητικά το αμοιβαίο κεφάλαιο.
Το GBTC διαπραγματευόταν για έκπτωση για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, αλλά αυτή η έκπτωση έγινε σημαντικά μεγαλύτερη με τη συντριβή του 3AC. Η εταιρεία διαχείρισης ήταν ο μεγαλύτερος μέτοχος με αναφερόμενη κατοχή 38.9 εκατομμυρίων μετοχών. Ήταν επίσης μία από τις επενδύσεις που είχε προσπαθήσει να χρησιμοποιήσει η 3AC για να μετριάσει την κατάρρευση της εταιρείας.
Σχετική ανάγνωση | Θα πρέπει να ανησυχείτε;
Η 3AC είχε νωρίτερα βάλει ένα στόκο για να κερδίσει την έκπτωση GBTC πριν από την απόφαση της SEC σχετικά με την έγκριση ή την άρνηση της κατάθεσης ETF σε κλίμακα του γκρι. Είχε επιχειρήσει να εκφορτώσει τις μετοχές της σε εξωτερικούς επενδυτές όταν η κατάρρευση ήταν επικείμενη. Βασικά, η 3AC είχε υποστηρίξει ότι μπορούσαν να παραμείνουν το GBTC και στη συνέχεια να παράσχουν αντιστάθμιση γι' αυτό βραχυκυκλώνοντας το Bitcoin που θα διευκολυνόταν με ένα τέλος απόδοσης 20%.
Η έκπτωση GBTC αυξάνεται στο 34% | Πηγή: Έρευνα Arcane
Δεν είναι ακόμα σαφές το μέγεθος της τρέχουσας επένδυσης της 3AC στο GBTC, αλλά σύμφωνα με πληροφορίες πρόκειται για μεγάλη θέση. Δεν υπάρχουν αναφορές για το εάν η 3AC είχε καταφέρει να εκφορτώσει με επιτυχία σε εξωτερικούς επενδυτές και να εκτελέσει τη συναλλαγή, αλλά ο αντίκτυπός της στο αμοιβαίο κεφάλαιο είναι αρκετά ανοιχτός. Το GBTC διαπραγματεύεται αυτήν τη στιγμή με έκπτωση 34% μετά την κατάρρευση του 3AC.
Ευκαιρία για επενδυτές Bitcoin
Με τόσο μεγάλο περιθώριο στην έκπτωση GBTC, έχει παρουσιάσει μια μοναδική ευκαιρία για τους επενδυτές. Δεν είναι μυστικό ότι υπάρχουν ορισμένοι επενδυτές στους παραδοσιακούς χρηματοοικονομικούς τομείς που θέλουν ένα κομμάτι της πίτας bitcoin αλλά δεν είναι διατεθειμένοι να έχουν άμεση έκθεση στο ίδιο το ψηφιακό στοιχείο. Ως εκ τούτου, η διαπραγμάτευση GBTC με έκπτωση 34% ανοίγει την ευκαιρία για μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
Η ετήσια αμοιβή διαχείρισης της Grayscale είναι επί του παρόντος στο 2%. Ως εκ τούτου, η τρέχουσα έκπτωση 34% δεν είναι βιώσιμη. Η τρέχουσα κατάθεσή του στο ETF στην SEC αναμένεται να απορριφθεί, αλλά για να παραμείνει το ταμείο σε τέτοιες εκπτώσεις, οι δηλώσεις του στο ETF θα πρέπει να απορρίπτονται επανειλημμένα για μια περίοδο 20 ετών και αυτό είναι πολύ απίθανο να συμβεί. Ως εκ τούτου, η αγορά σε τέτοιες τιμές είναι βασικά μια ευκαιρία συσσώρευσης για τους επενδυτές.
Η έκπτωση GBTC αυξάνεται καθώς η τιμή του BTC αγωνίζεται | Πηγή: BTCUSD στο TradingView.com
Ωστόσο, πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι ενώ αναμένεται απόρριψη της κατάθεσης του ETF, η έγκριση είναι επίσης ένα πιθανό αποτέλεσμα. Εάν ίσχυε το δεύτερο, θα ήταν αρνητικό, καθώς αυτό θα δημιουργούσε στην πραγματικότητα πίεση στους πωλητές, καθώς τα funds θα το έβλεπαν αυτό ως ένα άνοιγμα για τεράστιο arbitrage σε ένα μακροχρόνιο εμπόριο GBTC και βραχυπρόθεσμα BTC με ουδέτερο ρευστό. Έτσι, θα είναι προς το συμφέρον των επενδυτών GBTC τώρα να απορριφθεί η κατάθεση του ETF.
Σχετική ανάγνωση | Battle Of The Stablecoins: Οι συναλλαγές USDC στο Ethereum ξεπερνούν το USDT
Η προθεσμία για την έγκριση του ETF από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι την Τετάρτη 6 Ιουλίου, περίπου δύο εβδομάδες από τώρα. Η ετυμηγορία Bitwise θα συμβεί μια εβδομάδα πριν από αυτό, επομένως είναι πιθανό η απόφαση της SEC σχετικά με αυτό να υποδεικνύει πραγματικά ποια θα ήταν η απόφαση Grayscale.
Επιλεγμένη εικόνα από το CryptoPotato, γραφήματα από την Arcane Research και το TradingView.com
Ακολουθώ Το καλύτερο Owie στο Twitter για πληροφορίες αγοράς, ενημερώσεις και περιστασιακά αστεία tweet…
Πηγή: https://bitcoinist.com/grayscale-bitcoin-etf-approval-could-have-bearish-results/