Εβδομαδιαία MacroSlate: Μια πιο καυτή από την αναμενόμενη εκτύπωση CPI σημαίνει ότι ένα φαύλο στασιμοπληθωριστικό περιβάλλον περιμένει το Bitcoin

TL? DR

• Ο ΔΤΚ των ΗΠΑ πυροδοτεί ανοδική αναθεώρηση του αναμενόμενου επιτοκίου Fed-funds
• Το Ηνωμένο Βασίλειο παραμένει στην κορυφή του πρωταθλήματος πληθωρισμού G7, με πραγματικό ΔΤΚ σε ετήσια βάση 9.9%
• Η GBP σημείωσε νέα χαμηλά έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, στα ίδια επίπεδα με το 1985
• Υπάρχει 30% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων κατά 100 bps στην επόμενη συνεδρίαση της FOMC
• Το Ethereum πολυαναμενόμενη συγχώνευση πραγματοποιήθηκε στις 15 Σεπτεμβρίου και είχε επιτυχία
• Η Goldman Sachs προετοιμάζεται για απολύσεις καθώς επιβραδύνεται η σύναψη συμφωνιών
• FedEx Ο Διευθύνων Σύμβουλος λέει ότι αναμένει η οικονομία να εισέλθει σε «παγκόσμια ύφεση» λόγω μεγάλης απώλειας κερδών
• Το hash rate του Bitcoin φτάνει στο υψηλό όλων των εποχών
• Προσαρμογή δυσκολίας Bitcoin αγγίζει το υψηλό όλων των εποχών

Ο ΔΤΚ πυροδότησε μια αναθεώρηση προς τα πάνω στο αναμενόμενο επιτόκιο Fed-funds

Μια άλλη ανοδική έκθεση για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ βύθισε τις ελπίδες για το ρυθμό σύσφιξης της πολιτικής, γεγονός που οδήγησε τις αποδόσεις σταθερού εισοδήματος και το δολάριο στα ύψη. Οι αμερικανικές μετοχές βυθίστηκαν στη χειρότερη ημερήσια απώλεια από τα μέσα του 2020, με την προσδοκία τώρα στη Fed να αυξηθεί κατά 75 bps την επόμενη εβδομάδα. Ο βασικός και ο μετρικός πληθωρισμός ξεπέρασαν τις προβλέψεις, γεγονός που έκανε τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τις προηγούμενες υποθέσεις για αύξηση 50 bps.

Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) είναι το δείκτης της διακύμανσης των τιμών των λιανικών αγαθών και άλλων ειδών. Μπήκε ο τίτλος CPI πιο ζεστό από το αναμενόμενο, καθώς οι έμποροι ήταν πεπεισμένοι ότι βρισκόμασταν στην «αιχμή του πληθωρισμού», που οδήγησε τις αγορές σε αναταραχή. Ο Nasdaq έκλεισε 5.5% χαμηλότερα, το Bitcoin έπεσε κάτω από τα 20,000 δολάρια και ο χρυσός διαπραγματεύτηκε 1% κάτω από το προηγούμενο κλείσιμο. 

Το επιτόκιο του διετούς ομολόγου είναι η απόδοση που λαμβάνεται για επένδυση σε τίτλο που έχει εκδοθεί από την κυβέρνηση των ΗΠΑ με διάρκεια δύο ετών. Η απόδοση δύο ετών περιλαμβάνεται στη συντομότερη καμπύλη αποδόσεων, η οποία αποτελεί σημαντικό δείκτη κατά την παρατήρηση της οικονομίας των ΗΠΑ. Ένα μεγάλο ξεπούλημα σημειώθηκε σε ομόλογα σταθμισμένα στο μπροστινό μέρος που είδε το ομόλογο δύο ετών να φτάνει στο υψηλότερο σημείο του από τον Νοέμβριο του 2007. 

Ο γενικός πληθωρισμός επιβραδύνθηκε από 8.5% σε 8.3% χάρη στη μηνιαία πτώση της βενζίνης κατά 10.6%, ενώ άλλοι δείκτες υποχώρησαν επίσης, συμπεριλαμβανομένων των εκθέσεων αεροπορικών εταιρειών και των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων. Ωστόσο, αυτό αντισταθμίστηκε από την αύξηση των τροφίμων, της στέγης και των ιατρικών υπηρεσιών. 

Ο πληθωρισμός δεν ήταν μόνο ζητήματα εφοδιαστικής αλυσίδας αλλά και δημοσιονομικές και νομισματικές συνιστώσες. Η πλημμύρα του συστήματος με ευρεία χρήση χρήματος επαναφέρει τις συνολικές τιμές υψηλότερα μόνιμα, καθιστώντας τη δουλειά της Fed να τιθασεύσει τον πληθωρισμό πολύ πιο δύσκολη.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των κεφαλαίων της Fed ξεπερνούν το 4%

Ο πληθωρισμός ανεβαίνει για πάνω από δύο χρόνια, για την ακρίβεια, 27 μήνες αυξανόμενου πληθωρισμού. Ο δείκτης τροφίμων είχε αυξηθεί 11.4% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, κυρίως, το κόστος ενέργειας αυξήθηκε σχεδόν κατά 25% σε ετήσια βάση, η πιο σημαντική αύξηση 12 μηνών από τον Μάιο του 1979.  

Λόγω της θερμότερης από την αναμενόμενη εκτύπωση του ΔΤΚ, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της Fed Funds (παράγωγα με βάση το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το επιτόκιο διατραπεζικού δανεισμού μίας ημέρας των ΗΠΑ στα αποθεματικά που κατατίθενται στη Fed). Τώρα τιμολογείται με πιθανότητα 70% για αύξηση επιτοκίων 75 bps και 30% πιθανότητα αύξησης 100 bps για τις 21 Σεπτεμβρίου. Επιπλέον, το επιτόκιο των Fed Funds προβλέπει μια τελική ταχύτητα 4.5% που θα επιτευχθεί μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2023 μετά τη δημοσίευση των δεδομένων ΔΤΚ των ΗΠΑ. Τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου θα συνεχίσουν να υποφέρουν καθώς τα επιτόκια αυξάνονται και η ρευστότητα στεγνώνει από την ποσοτική σύσφιξη (QT).

Συσχετισμοί

Το έτος της αρκούδας

Οι αρκούδες ήταν κυρίαρχοι για το μεγαλύτερο μέρος του 2022. Στις 13 Σεπτεμβρίου, ο Dow Jones έπεσε κατακόρυφα περισσότερες από 1,250 μονάδες και διαπραγματεύεται χαμηλότερα από ό,τι ήταν μετά την πρώτη πλήρη ημέρα του Μπάιντεν στην εξουσία (Ιανουάριος 2021). Η αγορά ομολόγων έχει δει την απόλυτη σφαγή. η συνολική απόδοση του Bloomberg Global Aggregate Index σημείωσε νέο χαμηλό στις 13 Σεπτεμβρίου, σημειώνοντας πτώση 16.93%, από την έναρξή του το 1990. 

Η Wall Street είχε τη χειρότερη μέρα της από τον Ιούνιο του 2020, καθώς ο S&P φλερτάρει με την περιοχή της bear market. Το γράφημα συσχέτισης δείχνει την απόδοση S&P 2008 (μαύρο) έναντι της απόδοσης S&P 2022 (πορτοκαλί). Μια στενή και συμμετρική συσχέτιση μεταξύ τους και τα χειρότερα έρχονται, σύμφωνα με τα στοιχεία. 

Μετοχές και μετρητής μεταβλητότητας

Στόχοι

Από έτος σε έτος, ο Nasdaq υποχωρεί 26%, ο S&P 500 υποχωρεί 18% και ο Dow 14%. Στις 13 Σεπτεμβρίου, ο Nasdaq είχε τη μεγαλύτερη πτώση του από τον Μάρτιο του 2020 και θα μπορούσε να αναμένει ότι αυτή η τάση θα συνεχιστεί μέχρι το τέλος του έτους, καθώς η Fed συνεχίζει να αυξάνει τα επιτόκια.

Ιστορικά στις παραδοσιακές αγορές, το -20% θεωρείται bear market area. Τα κατώτατα σημεία στους κύκλους της αγοράς συνήθως τελειώνουν την ίδια στιγμή που το επιτόκιο των ταμείων τροφοδοσίας αρχίζει να μειώνεται ή να παύει στον κύκλο πεζοπορίας τους. Καθώς η Fed συνεχίζει το μονοπάτι της καταστροφής, θα ήταν αφελές να πιστεύουμε ότι ο πάτος είναι για τις μετοχές.

Εμπορεύματα

Το SPR συνεχίζει να αποστραγγίζεται ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών

Το Strategic Petroleum Reserve (SPR), ένας από τους μεγαλύτερους προμηθευτές αργού πετρελαίου έκτακτης ανάγκης στον κόσμο, εισήχθη για να βοηθήσει στη διακοπή του εφοδιασμού πετρελαίου για τις Ηνωμένες Πολιτείες στο πλαίσιο του διεθνούς ενεργειακού προγράμματος.

Το SPR συνεχίζει να αποστραγγίζεται για να αμβλυνθούν οι βραχυπρόθεσμες πληθωριστικές πιέσεις. η SPR πραγματοποίησε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία απελευθέρωση πετρελαίου στις 12 Σεπτεμβρίου, διοχετεύοντας στην αγορά 8.4 εκατομμύρια βαρέλια. Το SPR βρίσκεται τώρα στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 1984.

Ωστόσο, υπάρχουν αναφορές ότι η κυβέρνηση Μπάιντεν έχει προγραμματίσει να ξαναγεμίσει το SPR όταν οι τιμές του αργού πετρελαίου αρχίσουν να πέφτουν κάτω από τα 80 δολάρια το βαρέλι. αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται περίπου 90 δολάρια το βαρέλι.

Τιμές & Νόμισμα

Η Fed βρίσκεται πίσω από την καμπύλη, σύμφωνα με την αγορά ομολόγων.

Όπως αναφέρθηκε, το διετές ομόλογο έφθασε στα υψηλά που είδαμε τελευταία φορά από τον Νοέμβριο του 2007 στο 3.7%. Από τις αρχές του 2000, το επιτόκιο των Fed Funds και η απόδοση του διετούς ομολόγου ήταν σε συνδυασμό μεταξύ τους. Το τρέχον spread δείχνει ότι η Fed έχει περισσότερα περιθώρια να αυξήσει τα επιτόκια καθώς το επιτόκιο των Fed Funds είναι επί του παρόντος περίπου 2.5%. Μια αύξηση των επιτοκίων κατά 100 μονάδες βάσης εξακολουθεί να μην είναι αρκετή για να φτάσει το «ουδέτερο επιτόκιο», σύμφωνα με την αγορά ομολόγων. Η Fed εξακολουθεί να βρίσκεται πίσω από την καμπύλη.

Ταμείο 10-2 ετών βαθιά ανεστραμμένο

Ωστόσο, η διαφορά των κρατικών ομολόγων δέκα ετών έως δύο ετών θεωρείται γενικά ως προειδοποίηση σοβαρής οικονομικής αδυναμίας. Αντίθετα, τα πιστωτικά περιθώρια διευρύνονται κατά τη διάρκεια της οικονομικής πίεσης και προκαλούν φυγή σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία όπως το DXY ή την άμεση ανάγκη για εξαγορές δολαρίων για την κάλυψη των πληρωμών.

Το ταμείο 10-2 ετών έχει αντιστραφεί δύο φορές φέτος και η σημασία του είναι ένας αξιόπιστος κύριος δείκτης μιας επικείμενης ύφεσης. Τον Αύγουστο, σχεδόν σημείωσε -50 bps, κάτι που είναι χειρότερο από την παγκόσμια οικονομική κρίση και την ύφεση του 2000. Λίγες ακόμη μονάδες βάσης χαμηλότερα, και θα είναι η βαθύτερη αναστροφή από το 1981.

Πολλοί ειδικοί στις μακροοικονομικές υπηρεσίες περιμένουν να αντιστραφεί ένας άλλος δείκτης: η διαφορά 10 ετών-3 μηνών. Το spread είναι επί του παρόντος στα 14 bps. Οι ειδικοί πιστεύουν ότι αυτό είναι το ακριβές σήμα ύφεσης. Η αντιστροφή κάθε καμπύλης αποδόσεων προανήγγειλε κάθε ύφεση που χρονολογείται για περισσότερα από 40 χρόνια και μια ύφεση εμφανίζεται συνήθως μέσα στους επόμενους έξι-δώδεκα μήνες.

• Εβδομάδα που ξεκινά στις 12 Σεπτεμβρίου, το Bitcoin πέρασε τον περισσότερο χρόνο του κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή του (βάση κόστους, 21,400 $)
• Το Bitcoin βρίσκεται επί του παρόντος κάτω από όλους τους βασικούς κινητούς μέσους όρους για πέμπτη φορά στην ιστορία του.

• Το hash rate του Bitcoin φτάνει στο υψηλό όλων των εποχών
• Η προσαρμογή δυσκολίας του Bitcoin φτάνει στο υψηλό όλων των εποχών
• Η συνολική Προμήθεια που Διατηρείται από Μακροχρόνιους Κατόχους έφτασε σε νέο ΤΕΑ.

Πάνω από 20 εκατομμύρια διευθύνσεις σε απώλεια

Ο αριθμός των μοναδικών διευθύνσεων των οποίων τα κεφάλαια έχουν μέση τιμή αγοράς υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή. Η "τιμή αγοράς" ορίζεται ως η τιμή όταν τα νομίσματα μεταφέρονται σε μια διεύθυνση.

Στις 5 Σεπτεμβρίου οι απώλειες διευθύνσεων ξεπέρασαν τα 20 εκατομμύρια για πρώτη φορά από την έναρξη του Bitcoin, δείχνοντας πόσο βαθιά ήταν η bear market του 2022. Καθ' όλη τη διάρκεια του 2022, οι διευθύνσεις σε ζημιές ξεκίνησαν κάτω από 10 εκατομμύρια. Έχει διπλασιαστεί από τον Ιανουάριο, γεγονός που δείχνει τη σοβαρότητα αυτής της bear market, καθώς το Bitcoin ξεπέρασε τα 45,000 $ στις αρχές Ιανουαρίου, λίγο πάνω από μια πτώση της τιμής κατά 50%.

Τα Bitcoin HODLers δεν ενοχλούνται από τη μακροοικονομική αβεβαιότητα

Η αξιολόγηση των επιπέδων συσσώρευσης και διανομής είναι απαραίτητη για την κατανόηση σε ένα μακροπρόθεσμο χρονικό πλαίσιο. Τα HODLers είναι μια οντότητα που έχει ακλόνητη υποστήριξη και πίστη στο Bitcoin.

Η αλλαγή της καθαρής θέσης εξετάζει τη δυναμική της προσφοράς και δείχνει τη μηνιαία αλλαγή θέσης των μακροπρόθεσμων επενδυτών (HODLers). Υποδεικνύει πότε οι HODLers εξαργυρώνουν (αρνητικό) και πότε οι HODLers συγκεντρώνουν καθαρές νέες θέσεις.

Κοιτάζοντας την περίοδο μεταξύ Νοεμβρίου 2020 και Μαρτίου 2021, η ανατίμηση της τιμής του Bitcoin αυξήθηκε δραματικά. Ωστόσο, αυτό είδε ένα τεράστιο ποσό διανομής HODLer, με αυτήν την κοόρτη να διανέμει στην κορυφή της ταυρικής πορείας το 2021, σχεδόν διανέμοντας πάνω από 200,000 νομίσματα για να εξασφαλίσει κέρδη.

Ωστόσο, από τότε, η αλλαγή της καθαρής θέσης των HODLers έχει δει μια δραματική αύξηση στη συσσώρευση, με πάνω από 70,000 BTC το μήνα, ένα από τα πιο σημαντικά ποσά συσσώρευσης από τον Covid.

Η Glassnode εκτιμά ότι σχεδόν 7.5 εκατομμύρια νομίσματα (40% της κυκλοφορούσας προσφοράς) παρακρατούνται ή χάνονται με την πάροδο του χρόνου. ορίζουν τα χαμένα ή με HODLed Bitcoins ως κινήσεις μεγάλων και παλαιών κρυψώνων. Υπολογίζεται με αφαίρεση Ζωντάνια από το 1 και πολλαπλασιάζοντας το αποτέλεσμα με την κυκλοφορούσα παροχή.

Το κυρίαρχο καθεστώς των θέσεων καθ' όλη τη διάρκεια του 2022

Η μέτρηση Options 25 Delta Skew εξετάζει την αναλογία αγοράς έναντι δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς που εκφράζεται σε σιωπηρή μεταβλητότητα (IV). Τα Puts είναι το δικαίωμα πώλησης ενός συμβολαίου σε συγκεκριμένη τιμή και οι κλήσεις είναι το δικαίωμα αγοράς.

Για επιλογές με συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης, το 25 Delta Skew αναφέρεται σε θέσεις με δέλτα -25% και κλήσεις με δέλτα +25%, συμψηφισμένες για την άφιξη σε ένα σημείο δεδομένων. Με άλλα λόγια, αυτό είναι ένα μέτρο της ευαισθησίας τιμής της επιλογής δεδομένης μιας αλλαγής στην τιμή του Bitcoin spot.

Οι συγκεκριμένες περίοδοι αναφέρονται σε συμβόλαια προαίρεσης που λήγουν μία εβδομάδα, ένα μήνα, τρεις μήνες και έξι μήνες, αντίστοιχα.

Κάτω από το 0 υποδηλώνει ότι οι κλήσεις είναι ακριβότερες από τις θέσεις. Αυτή η κατάσταση έχει συμβεί μόνο έξι φορές φέτος. Κατά τη διάρκεια της πρόσφατης πτώσης του Bitcoin, οι έμποροι αναζήτησαν θέσεις και στη συνέχεια επέστρεψαν σε κλήσεις στην τοπική κορυφή.

Οι κλήσεις είναι ακριβότερες από τις αγγελίες για μόλις έκτη φορά φέτος. Όλοι έψαχναν για θέσεις στο κάτω μέρος και μετά άρχισαν να κάνουν εικασίες για κλήσεις στην κορυφή της περιοχής.

Φαινόμενη διαρθρωτική αλλαγή στο περιθώριο που βασίζεται σε κέρματα

Μια ρητή δυναμική μετατόπιση λαμβάνει χώρα για το ανοικτό ενδιαφέρον συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με κρυπτογραφικό περιθώριο, το οποίο είναι το ποσοστό των ανοιχτών τόκων των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που περιορίζεται στο εγγενές νόμισμα (π.χ. BTC) και όχι σε USD ή σε σταθερό νόμισμα δεσμευμένο σε USD.

Τον Μάιο του 2021, το περιθώριο κέρδους ήταν στο υψηλό όλων των εποχών του 70%. είναι τώρα μόλις στο 40%, μια σαφής διαρθρωτική διαφορά με τους επενδυτές να αναλαμβάνουν πολύ λιγότερο ρίσκο το 2022. Η άλλη όψη του νομίσματος είναι περίπου το 60% του περιθωρίου μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιεί stablecoins ή μετρητά, τα οποία συνεπάγονται πολύ λιγότερη αστάθεια ως εγγύηση η αξία δεν αλλάζει παράλληλα με το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Καθώς το περιθώριο είναι πιο σταθερό, η τιμή είναι σχετικά πιο σταθερή. Ένα θέμα που αναμένεται να παραμείνει και φέτος.

Το ποσοστό κατακερματισμού και η δυσκολία έφθασαν σε υψηλό όλων των εποχών

Για το μεγαλύτερο μέρος του Σεπτεμβρίου, η CryptoSlate έχει συζητήσει τις επιπτώσεις της αυξανόμενης δυσκολίας για τους ανθρακωρύχους. Λόγω του αυξανόμενου κόστους παραγωγής και της δυσκολίας εξόρυξης να φθάσει στο ιστορικό υψηλό όλων των εποχών, οι ανθρακωρύχοι είδαν πτώση των εσόδων που θα έβλεπαν τους μη κερδοφόρους ανθρακωρύχους να αποσυνδέονται από το δίκτυο.

Είναι απίστευτο να βλέπεις την ανθεκτικότητα του δικτύου από την άποψη του ρυθμού κατακερματισμού. Μόλις πριν από 16 μήνες, το ποσοστό κατακερματισμού κατέρρευσε πάνω από 50%. Ωστόσο, μερικές εβδομάδες αργότερα, τριπλασιάστηκε.

Πραγματοποιήθηκαν ζημίες άνω του 1 δισ. $ στις 13 Σεπτεμβρίου

Το Καθαρό Πραγματοποιημένο Κέρδος/Ζημιά είναι το καθαρό κέρδος ή η ζημία όλων των κινούμενων νομισμάτων και είναι σαφές ότι βλέπουμε ένα καθεστώς καθαρών ζημιών για το δεύτερο εξάμηνο του 2022 λόγω μιας άνευ προηγουμένου bear market. Στα μέσα Ιουνίου, το Bitcoin έπεσε κάτω από τα 18 χιλιάδες δολάρια, γεγονός που σημείωσε καθαρή ζημιά άνω των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τη μεγαλύτερη από ποτέ.

Ωστόσο, στις 13 Σεπτεμβρίου, το Bitcoin έπεσε 10% σε κάτι λιγότερο από 20,000 δολάρια, με αποτέλεσμα να σημειωθούν απώλειες άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Οι επενδυτές εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν το Bitcoin ως μια μετοχή τεχνολογίας και ένα περιουσιακό στοιχείο υψηλού κινδύνου, το οποίο έχει συμβάλει σε σημαντικό ποσό πραγματοποιηθεισών ζημιών φέτος.

Διαμαντένια χέρια για μακροπρόθεσμους επενδυτές

Η τελευταία ενεργή προσφορά πριν από 1+ έτος ορίζεται ως το ποσοστό της κυκλοφορούσας προσφοράς που δεν έχει μετακινηθεί για τουλάχιστον ένα χρόνο. Από την ίδρυση του Bitcoin, αυτή η κοόρτη αύξησε την ιδιοκτησία της προμήθειας, κατέχοντας πάνω από το 65.8% της προσφοράς.

Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι θεωρούνται τα έξυπνα χρήματα στο οικοσύστημα του Bitcoin. Είναι προφανές ότι κατά τη διάρκεια των bear markets, αυτή η κοόρτη θα συσσωρεύεται επιθετικά ενώ η τιμή καταστέλλεται και διανέμεται στις ανοδικές αγορές. Αυτός ο τρέχων κύκλος δεν διαφέρει από κανέναν από τους άλλους, καθώς αυτή η κοόρτη συσσωρεύεται αυτήν τη στιγμή, καθώς το μερίδιό τους στην προσφορά έχει αυξηθεί φέτος, κάτι που είναι ενθαρρυντικό σημάδι.

Αυτό υποστηρίζεται περαιτέρω από τη μετρική, συνολική προσφορά που κατέχουν οι LTHs, που σήμερα κατέχουν πάνω από 13.6 εκατομμύρια BTC, η οποία είναι επίσης σε υψηλό όλων των εποχών. Οι LTHs βλέπουν τεράστια αξία σε αυτά τα τρέχοντα επίπεδα τιμών BTC που προσθέτουν στην προσφορά τους κατά τη διάρκεια αυτής της bear market.

Η εξέλιξη ενός HODLer

Πακέτο όλων των ενεργών ηλικιακών ζωνών προσφοράς, γνωστό και ως HODL Waves. Κάθε έγχρωμη γραμμή δείχνει το ποσοστό του Bitcoin που μετακινήθηκε τελευταία φορά εντός της περιόδου που υποδεικνύεται στο υπόμνημα.

Για να κατανοήσουμε το μυαλό των LTHs, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε τις τεχνικές συσσώρευσής τους. Οι LTH είναι επενδυτές που κατέχουν BTC για περισσότερους από έξι μήνες. Το πρώτο γράφημα δείχνει κατόχους έξι μηνών έως δώδεκα μηνών.

Τα κόκκινα βέλη δείχνουν την κορύφωση των συμμετοχών αυτής της κοόρτης, η οποία συμβαίνει περίπου έξι μήνες μετά την ανοδική πορεία, καθώς έχουν τραβηχτεί από την εκθετική ανατίμηση της τιμής του BTC. κάθε κύκλος, αυτή η κοόρτη κατέχει περίπου το 40-60% της προσφοράς BTC.

Καθώς η εμπειρία και η γνώση των κοορτών αυξανόταν στο οικοσύστημα BTC, το ίδιο αυξήθηκε και η προσφορά ώριμων νομισμάτων. Τα κόκκινα βέλη δείχνουν την κοόρτη από 6 έως 12 μήνες που ωριμάζει σε κατόχους 1 έως 2 ετών, ξεπερνώντας τουλάχιστον μια bear market και σημαντική υποτίμηση της τιμής. Και πάλι, αυτή η κοόρτη απέχει περίπου ένα χρόνο από την κορυφή του ταυροδρομίου.

Τέλος, η αρχική κοόρτη που αγόρασε την κορυφή του ταυροδρομίου τελικά μετατράπηκε σε κατόχους 2-3 ετών που γίνονται ειδικοί στο οικοσύστημα κερδίζοντας το δικαίωμα να ονομάζονται «διαμάντια χέρια». Αυτή η κοόρτη δεν αναπτύσσεται στο βαθμό των προηγούμενων ηλικιακών ζωνών, καθώς δεν φτάνουν όλοι οι επενδυτές τόσο μακριά, αλλά αυτό που μπορεί να αποκρυπτογραφηθεί είναι ότι αυτός ο τρέχων κύκλος δεν διαφέρει από τους προηγούμενους. Οι κάτοχοι 2-3 ετών αρχίζουν να εμφανίζονται αργά σε αυτόν τον κύκλο, κάτι που είναι ενθαρρυντικό. Θα είναι απαραίτητο να παρακολουθούμε αυτήν την ομάδα για να δούμε αν ωριμάζουν όσο περνάει ο καιρός.

Η απόκλιση μεταξύ USDC και USDT

Η "ξηρή σκόνη" αναφέρεται στον αριθμό των διαθέσιμων stablecoin σε ανταλλακτήρια που κατέχονται από επενδυτές που έχουν αποκτήσει μάρκες όπως USDC ή USDT. Η γενική υπόθεση είναι ότι τα υψηλά επίπεδα stablecoins που διατηρούνται στις πωλήσεις είναι ένα ανοδικό σημάδι για το BTC καθώς δείχνει προθυμία να διατηρήσει κεφάλαια στις αγορές κρυπτογράφησης μέχρι να αλλάξουν οι συνθήκες.

Σημαντική απόκλιση με το υπόλοιπο στις συναλλαγές εμφανίζεται μεταξύ USDC και USDT. Το USDC έχει τεθεί υπό έλεγχο πρόσφατα, καθώς η Binance ανέστειλε τις αναλήψεις USDC. Σημαντικός αριθμός εκροών σημειώθηκε το 2022, καθώς το USDC κορυφώθηκε τον Ιανουάριο με σταθερά νομίσματα αξίας περίπου 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα χρηματιστήρια.

Ωστόσο, το USDT έχει δυναμώσει μόνο και έχει ξεπεράσει στάβλους αξίας άνω των 17 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα χρηματιστήρια. Λαμβάνοντας υπόψη το ποσό αρνητικού τύπου που έχει λάβει το USDT, εξακολουθεί να είναι σαφώς το νούμερο ένα stablecoin προς το παρόν.