Η αγορά είναι ώριμη με σημάδια συνθηκολόγησης, αλλά το Bitcoin διατηρεί το έδαφος του

Το Bitcoin Η τιμή έχει κολλήσει στα χαμηλά επίπεδα των 20,000 $ εδώ και λίγο καιρό, δείχνοντας ελάχιστα ή καθόλου σημάδια σημαντικής ανοδικής κίνησης στο εγγύς μέλλον. Η αγορά εμφανίζει σποραδικά σημάδια συνθηκολόγησης με έλλειψη αισιοδοξίας για ανατροπή ταύρου τις επόμενες εβδομάδες.

Επιφανειακά, πολλά σημάδια on-chain και macro δείχνουν πλήρη απώλεια εμπιστοσύνης στην αγορά. Ωστόσο, η βαθύτερη κατάδυση σε αυτά τα βασικά στοιχεία δείχνει ότι δεν είναι όλα τόσο ζοφερά.

Τις τελευταίες πέντε εβδομάδες, ο S&P 500 είδε μια από τις πιο ασταθείς περιόδους του, που ξεπέρασε μόνο η χρηματιστηριακή κρίση που είδαμε στα τέλη της δεκαετίας του 1920 και στα μέσα της δεκαετίας του 1970. Από την αρχή του έτους, ο δείκτης σημείωσε απώλειες 13%.

Άλλοι δείκτες έχουν εξίσου κακή απόδοση. Μέχρι στιγμής, το 2022 ήταν ένα από τα χειρότερα χρόνια επιστροφές ευρετηρίου, με τον Dow Industrial Average, τον Nasdaq 100 και τον NYSE Composite να καταγράφουν απώλειες 10%, 19% και 11%, αντίστοιχα.

Η αυξημένη αστάθεια της παραδοσιακής αγοράς, σε συνδυασμό με την επιδείνωση των παγκόσμιων κοινωνικοοικονομικών προοπτικών, έχει επίσης ωθήσει το καταναλωτικό κλίμα σε ιστορικό χαμηλό. Η μόνη άλλη φορά τα τελευταία 40 χρόνια που το καταναλωτικό κλίμα έπεσε τόσο χαμηλά ήταν στην αρχή της ύφεσης του 1980 στις ΗΠΑ

Ενώ το Bitcoin ταιριάζει με την παραδοσιακή αγορά όσον αφορά την απόδοση, αρκετοί δείκτες on-chain δείχνουν ότι μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της περιόδου συνθηκολόγησης του.

Μία από τις καλύτερες μετρήσεις της ισχύος του Bitcoin ήταν πάντα η εμπιστοσύνη των εξορυκτών. Θεωρούμενοι ως οι πιο ανθεκτικοί παίκτες στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης, οι ανθρακωρύχοι που συνθηκολογούν σχεδόν πάντα σηματοδοτούν τον πάτο του Bitcoin. Επίσης, ήταν συχνά ένα σταθερό σήμα αγοράς, καθώς κάθε περίοδος συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων ακολουθούνταν από μια αντιστροφή τάσης και μια έναρξη μιας ανοδικής πορείας.

Ο προσδιορισμός του εάν οι miners έχουν συνθηκολογήσει απαιτεί να κοιτάξουμε περισσότερο από το τρέχον ποσοστό κατακερματισμού. Οι κορδέλες κατακερματισμού είναι ένας δείκτης που περιέχει δύο κινητούς μέσους όρους του ρυθμού κατακερματισμού του Bitcoin - τους απλούς κινητούς μέσους όρους των 30 ημερών και τους απλούς κινητούς μέσους όρους 60 ημερών (SMA). Κατά τη διάρκεια των ανοδικών αγορών, το SMA 30 ημερών αυξάνεται γρηγορότερα από το SMA των 60 ημερών, ενώ οι αγορές φέρουν το SMA 30 ημερών κάτω από το SMA των 60 ημερών.

Το SMA 30 ημερών που πέφτει κάτω από το μακροπρόθεσμο SMA σηματοδοτεί την έναρξη μιας περιόδου συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων, η οποία τελειώνει μόλις αντιστραφεί η τάση.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του Γυαλίζον, η τρέχουσα περίοδος συνθηκολόγησης πρόκειται να διακοπεί δύο μήνες, που επί του παρόντος ανέρχεται σε 61 ημέρες. Αυτή είναι η τέταρτη μεγαλύτερη περίοδος συνθηκολόγησης στην ιστορία του Bitcoin, που ξεπεράστηκε από αυτές του 2012, του 2019 και του 2021.

Η μακρά περίοδος συνθηκολόγησης των ανθρακωρύχων δεν έχει κλονίσει την ανάκαμψη της εμπιστοσύνης της αγοράς στο Bitcoin. Σύμφωνα με τα καθαρά μη πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες του Bitcoin, το δίκτυο έχει βγει από τη συνθηκολόγηση και εισέρχεται σε μια πολύ πιο ελπιδοφόρα περίοδο.

Η κατάσταση του δικτύου φαίνεται μέσω του καθαρού μη πραγματοποιηθέντος κέρδους/ζημίας του Bitcoin (NUPL), το οποίο καθορίζει εάν το δίκτυο στο σύνολό του βρίσκεται επί του παρόντος σε κατάσταση κέρδους ή ζημίας. Μια υψηλή τιμή NUPL υποδηλώνει μια συνολική κατάσταση καθαρού κέρδους και είναι συνήθως μια καλή στιγμή για έξοδο από την αγορά και λήψη κερδών. Μια τιμή NUPL βαθιά στο κόκκινο δείχνει συνήθως την κατάλληλη στιγμή για να μπείτε στην αγορά.

Τα δεδομένα έδειξαν ότι το Bitcoin μόλις βγήκε από μια περίοδο συνθηκολόγησης καθώς η προσαρμοσμένη από την οντότητα NUPL του έχει ανέβει πάνω από το μηδέν.

Η ανάλυση του αποθεματικού κινδύνου του Bitcoin δείχνει παρόμοια ανθεκτικότητα.

Χρησιμοποιείται για την παρακολούθηση της ισορροπίας κινδύνου-ανταμοιβής σε σχέση με την εμπιστοσύνη των μακροπρόθεσμων κατόχων, το αποθεματικό κινδύνου του Bitcoin χρησιμοποιείται επίσης για να δείξει κίνητρα για πώληση ή διακράτηση. Όταν το αποθεματικό κινδύνου είναι χαμηλό, η πεποίθηση των μακροπρόθεσμων κατόχων είναι υψηλή, σηματοδοτώντας σχετική υποτίμηση. Τα κατώτατα όρια αποθεματικών κινδύνου παρατηρούνται συχνά στις τελικές φάσεις των bear markets και μερικές φορές μπορεί να συνεχιστούν στις πρώιμες ανοδικές αγορές.