Κάνοντας μια βαθιά κατάδυση σχετικά με το πώς φαίνονται τα βασικά στοιχεία του Bitcoin στην αλυσίδα καθώς η σκόνη κατακάθεται από την πτώση του FTX

Το Bitcoin έχει υποχωρήσει αυτήν τη στιγμή 75% από το ιστορικό υψηλό του (ATH), με μέγιστη μείωση 76.9% από την πτώση του FTX στις 9 Νοεμβρίου. Ωστόσο, αυτό δεν είναι ασυνήθιστο στην ιστορία του Bitcoin. Κατά τη διάρκεια της bear market 2014-15, το Bitcoin αποσύρθηκε πάνω από 85% από το ATH του και διήρκεσε για περίπου 286 ημέρες σε μέγιστη συνθηκολόγηση.

Ένα παρόμοιο γεγονός συνέβη κατά τη διάρκεια της bear market 2018-19, η οποία επίσης σημείωσε πτώση 84% για 136 ημέρες. Η ανάληψη 76% ξεκίνησε στα μέσα Νοεμβρίου, επομένως, με βάση την ιστορία, θα μπορούσε να συνεχιστεί και στο πρώτο τρίμηνο του 1.

Η τρέχουσα bear market του 2022 είναι διαφορετική από τις bear markets του 2014 και του 2018 για πολλούς διαφορετικούς λόγους, κυρίως λόγω του ότι το Bitcoin έγινε βασικό νόμισμα.

Εποχή 2 – Δεύτερο ημίχρονο (2012-2016)

Κατά τη διάρκεια της ανοδικής πορείας του 2013, όταν το Bitcoin εκτινάχθηκε σε πάνω από 1,000 $ - και το 2017, όταν η τιμή έφτασε τα 20,000 $ - τα νομίσματα πήγαιναν γρήγορα στις ανταλλαγές.

Κατά τη διάρκεια του δεύτερου μισού, ή της εποχής 2 – που είδε το Bitcoin να διεκδικεί υψηλό επίπεδο 1,000 $ – σχεδόν το 6.5% των Bitcoin επέστρεψαν σε κεντρικά χρηματιστήρια. Από την αρχή μέχρι το τέλος της Εποχής 2, μερικές εκατοντάδες Bitcoin έως πάνω από χίλια Bitcoin κατέληξαν σε ανταλλαγές.

Εποχή 3 – Τρίτο Ημίχρονο 

Η 3η εποχή ξεκίνησε στα μέσα του 2016, όπου σημειώθηκαν περίπου 1 εκατομμύριο Bitcoin στα χρηματιστήρια. Στο τέλος του τρίτου μισού, οι ανταλλαγές κατείχαν πάνω από 3 εκατομμύρια Bitcoin, λίγο πριν από τον Covid 2020. Αυτό οδήγησε την τιμή του Bitcoin σε ράλι στα 20,000 $ στο τέλος του 2017, αλλά σημείωσε χαμηλό 3,000 $.

Εποχή 4 – Τέταρτο ημίχρονο 

Από τον Covid και την έναρξη του τέταρτου μισού, τα χρηματιστήρια έχουν υποχωρήσει πάνω από 4% της προσφοράς Bitcoin, αφήνοντας περίπου το 12% της προσφοράς στα χρηματιστήρια. Τις τελευταίες 30 ημέρες, πάνω από 135 Bitcoin αποσύρθηκαν από τα ανταλλακτήρια — μια μείωση 1% της προσφοράς Bitcoin. Αυτή είναι η πρώτη εποχή που αφαιρούνται νομίσματα σε bear market. Μέχρι στιγμής, το Bitcoin έχει δει το χαμηλό των 15,500 δολαρίων από το ανώτατο όριο των 69,000 δολαρίων.

Μια περαιτέρω βαθιά κατάδυση στο ποιες κοόρτες αποσύρουν το Bitcoin τους από τις ανταλλαγές:

Όπως μπορεί να φανεί από την αρχή του Bitcoin, μια αναταραχή πράσινων προς κίτρινων συναλλαγών σηματοδοτεί μικρές συναλλαγές. Καθώς περνούσε ο καιρός και μέχρι το 2017 περίπου, άρχισε να εμφανίζεται μια καταιγίδα κόκκινων συναλλαγών, σηματοδοτώντας την υιοθέτηση των θεσμικών οργάνων στο χώρο.

Ωστόσο, με το φιλτράρισμα για την εμφάνιση συναλλαγών λιανικής κάτω των 100 $, είναι προφανές ότι FOMO σημείωσαν κατά τη διάρκεια των κορυφαίων bull runs του 2017 και του 2021 — με πάνω από 200 εκατομμύρια $ κατά τις ημέρες αιχμής. Από την άλλη πλευρά, τις τελευταίες 30 ημέρες, το δίκτυο έχει δει τις περισσότερες αναλήψεις από τη λιανική ποτέ, ξεπερνώντας τα 180 εκατομμύρια δολάρια. Το λιανικό εμπόριο μπορεί να έχει μάθει ένα τεράστιο μάθημα με τις συνέπειες του FTX και την έννοια «όχι τα κλειδιά σας, όχι τα νομίσματά σας».

Λόγω της κατάρρευσης της FTX και άλλων κεντρικών οντοτήτων εντός του χώρου κρυπτογράφησης, η αυτοεπιμέλεια ήταν ένα καυτό θέμα και ο αριθμός των νομισμάτων σε αυτοεπιμέλεια αυξήθηκε εκθετικά το 2022 (από 14 εκατομμύρια σε 15 εκατομμύρια). Η τρέχουσα κυκλοφορούσα προσφορά των 19.2 εκατομμυρίων θα έθετε τα κέρματα αυτοεπιμέλειας στο 78%.

Λόγω του αριθμού των νομισμάτων που φεύγουν από τα ανταλλακτήρια, το mempool έχει σημειώσει σημαντική αύξηση στις συναλλαγές — κυρίως τον Ιούνιο και τον Νοέμβριο. Μια σαφής συσχέτιση μπορεί να φανεί στη συνθηκολόγηση από τις συνέπειες των FTX και Luna.

Αυτό που συνέβη την περασμένη εβδομάδα είδε τεράστιο όγκο δικτύου και κίνηση να συσσωρεύεται στην αλυσίδα. Όταν το mempool καθυστερεί, οι κόμβοι δίνουν προτεραιότητα σε αυτούς με υψηλότερες χρεώσεις σε μεγάλους όγκους.

Στις 14 Νοεμβρίου, 154 τετράγωνα περίμεναν στο mempool. Αυτή ήταν η πιο σημαντική εκκρεμότητα από τον Μάιο του 2021 και τέτοια μαζική δραστηριότητα σπάνια έχει παρατηρηθεί εκτός αγοράς ανόδου.

Η υιοθέτηση υγιούς δικτύου χαρακτηρίζεται συχνά από αύξηση των καθημερινών ενεργών χρηστών, μεγαλύτερη απόδοση συναλλαγών και αυξημένη ζήτηση για χώρο μπλοκ (και αντίστροφα). Ο αριθμός των νέων οντοτήτων στην αλυσίδα χρησιμοποιεί τις μεθόδους μας προσαρμογής οντοτήτων για να μετρήσει με μεγαλύτερη ακρίβεια το μέγεθος, την τάση και την ορμή της δραστηριότητας σε όλο το δίκτυο.

Η εμβάθυνση στα δεδομένα της αλυσίδας δείχνει ότι οι περισσότερες μη μηδενικές διευθύνσεις δημιουργήθηκαν τον περασμένο μήνα. Ο απλός κινητός μέσος όρος (SMA) των 30 ημερών των νέων διευθύνσεων ξεπέρασε τον SMA των 365 ημερών, ισοπεδώνοντας το μεγαλύτερο μέρος του 2022.

Η αύξηση του αριθμού των νέων διευθύνσεων μεταφέρεται σε υψηλότερη ορμή οντοτήτων. Όλες οι νέες διευθύνσεις μη μηδενικού υπολοίπου έπρεπε να αποκτήσουν αυτό το υπόλοιπο τον περασμένο μήνα, αυξάνοντας δραστικά νέες οντότητες στο δίκτυο.

Η τελευταία φορά που τόσο η νέα οντότητα όσο και οι νέες διευθύνσεις ήταν πάνω από το 365DMA τους ήταν κατά τη διάρκεια της περιόδου bull run 2020-2021.

Μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης είναι όταν τα επιτόκια βραχυπρόθεσμων επιτοκίων είναι υψηλότερα από τα επιτόκια μακράς διάρκειας και η αγορά λέει στη Fed ότι είναι πολύ σφιχτά.

Τι προκαλεί την αναστροφή της καμπύλης; Τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αυξάνονται επειδή η αγορά πιστεύει ότι η Fed θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια, ενώ τα επιτόκια μακράς διάρκειας πέφτουν κάτω από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια με την πεποίθηση ότι η οικονομία, κάποια στιγμή, θα δει τον πληθωρισμό να πέφτει.

Εξετάζονται πολλές διαφορετικές καμπύλες ανεστραμμένων αποδόσεων για τον εντοπισμό υφέσεων, με πιο αξιοσημείωτη τη δεκαετή μείον δύο έτη και τη δεκαετή μείον τρεις μήνες.

Επί του παρόντος, πάνω από το 75% ολόκληρης της καμπύλης του αμερικανικού δημοσίου είναι ανεστραμμένο. ανά πάσα στιγμή πάνω από το 70%, έχει σημειωθεί ύφεση τα τελευταία 50 χρόνια.

Οι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η διαφορά απόδοσης για δέκα χρόνια μικρότερης διάρκειας 3 μηνών είναι η πιο ακριβής για τον εντοπισμό των υφέσεων, καθώς οι περισσότερες έρευνες έχουν προχωρήσει σε αυτό. Η καμπύλη έχει αντιστραφεί για σχεδόν δύο εβδομάδες, γεγονός που σηματοδοτεί «επίμονη αναστροφή».

Όταν η καμπύλη απόδοσης 3 μηνών/10 ετών αντιστρέφεται για δέκα συνεχόμενες ημέρες, είναι 8 προς 8 στην πρόβλεψη υφέσεων τα τελευταία 50+ χρόνια. Ο μέσος χρόνος παράδοσης είναι 311 ημέρες ή περίπου δέκα μήνες. – Jim Bianco (έρευνα Bianco)