Η πρόσφατη αστάθεια βλέπει το μοντέλο Bitcoin Stock-to-Flow να παραβιάζεται για πρώτη φορά

Ο αυτοαποκαλούμενος μαξιμαλιστής του Bitcoin, Rob Wolfram, καταγράφει την τιμή του BTC έναντι του μοντέλου Stock-to-Flow.

Στο παρακάτω γράφημα, ο ειδικός σε θέματα ασφάλειας πληροφορικής εξήγησε ότι η σκούρα μπλε περιοχή αντιπροσωπεύει μια τυπική απόκλιση σφάλματος από την προβλεπόμενη τιμή ανά μοντέλο S2F. Ταυτόχρονα, η γαλάζια περιοχή καλύπτει δύο τυπικές αποκλίσεις σφάλματος από την αναμενόμενη τιμή.

Ωστόσο, με την πρόσφατη πτωτική κίνηση της τιμής, το Bitcoin βυθίστηκε έως και τα 17,600 δολάρια στις 18 Ιουνίου και παραβίασε το χαμηλότερο όριο γαλάζιο για πρώτη φορά, θέτοντας υπό αμφισβήτηση την εγκυρότητα του μοντέλου S2F.

Τι είναι το μοντέλο Bitcoin Stock-to-Flow;

Το μοντέλο S2F δημιουργήθηκε τον Μάρτιο του 2019 από τον ανώνυμο λογαριασμό Twitter @100trillionUSD, γνωστό και ως Plan B.

Το μοντέλο χρησιμοποιεί ένα υπάρχον μοντέλο απόθεμα σε ροή που αρχικά είχε σχεδιαστεί για χρήση με εμπορεύματα, όπως ο χρυσός και το παλλάδιο. Το μοντέλο υποστηρίζει ότι είναι δυνατό να προβλεφθεί η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου με βάση τη σπανιότητά του με την πάροδο του χρόνου.

Με άλλα λόγια, αυτό το μοντέλο εξετάζει τη σχέση μεταξύ της ροής (ή της εξορυσσόμενης ετήσιας παραγωγής μαρκών) και του αποθέματος (ή των μαρκών σε κυκλοφορία).

Προβλέπει ότι η τιμή του Bitcoin θα φτάσει τα 100,000 δολάρια μέχρι τα μέσα του 2024 και τα 1,000,000 δολάρια μέχρι τα μέσα του 2025.

Ωστόσο, με την παραβίαση του κατώτερου ορίου για πρώτη φορά, υπάρχουν τεκμηριωμένα στοιχεία ότι το μοντέλο δεν είναι έγκυρο.

Οι περιορισμοί του μοντέλου Stock-to-Flow

Στο παρελθόν, οι κριτικοί έχουν επισημάνει αρκετούς λόγους για τους περιορισμούς του μοντέλου. Το πιο σημαντικό είναι η υπόθεση ότι η έλλειψη ή η προσφορά είναι ο μόνος παράγοντας αξίας. Αυτό δεν λαμβάνει υπόψη άλλους βασικούς παράγοντες που οδηγούν τις τιμές, δηλαδή την επίδραση της ζήτησης.

Ίσως η πιο θεμελιώδης θεωρία για την τιμή είναι η σχέση μεταξύ ζήτηση και προσφορά. Ως εκ τούτου, όταν η προσφορά υπερβαίνει τη ζήτηση, οι τιμές θα πέφτουν. Και όταν η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά, οι τιμές θα αυξηθούν.

Ωστόσο, το μοντέλο S2F παρακάμπτει την επιρροή της ζήτησης για Bitcoin ενώ παραβλέπει απροσδόκητα γεγονότα, όπως μια οικονομική κατάρρευση ή ένα συμβάν Black Swan.

Οι επικριτές λένε ότι το μοντέλο στερείται επιστημονικής αυστηρότητας εστιάζοντας μόνο στη σπανιότητα και αντλώντας από ένα σύνολο δεδομένων που εκτείνεται σε μόλις 13 χρόνια.

Σε απάντηση στην παραβίαση του κατώτερου ορίου, ο Writer and Mining Analyst Ζακ Βόλε έγραψε στο Twitter ότι το Bitcoin δεν είναι νεκρό. Αλλά συνέχισε λέγοντας ότι το S2F έχει εκτεθεί ως απάτη.

Το Bitcoin δεν έχει πεθάνει.

Αλλά η απάτη Stock-to-Flow είναι απολύτως. pic.twitter.com/ZYZ0NR8n92

- Zack Voell (@zackvoell) Ιούνιος 19, 2022

Οι επόμενες εβδομάδες θα αποκαλύψουν εάν η παραβίαση ήταν ακραία ή ένδειξη χειρότερου επερχόμενου.