ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF μια «πραγματική, ισχυρή και πρώτης τάξεως λύση»

Η Blockworks συνάντησε τον Simeon Hyman, επικεφαλής του ομίλου επενδυτικής στρατηγικής της ProShares, για να συνομιλήσει σχετικά με τα προϊόντα της εταιρείας που συνδέονται με το bitcoin.

Η εταιρεία ξεκίνησε το πρώτο ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin - το ETF στρατηγικής Bitcoin ProShares (BITO) - τον περασμένο Οκτώβριο και τον περασμένο μήνα κυκλοφόρησε στην αγορά Το Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) του — το πρώτο τέτοιο προϊόν στις ΗΠΑ για short bitcoin μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

«Αυτό το ETF δεν ξεκινά ακριβώς την καλύτερη στιγμή, δεδομένου ότι το bitcoin έχει ήδη βιώσει σημαντική σφαγή», δήλωσε ο Nate Geraci, πρόεδρος του The ETF Store, σχετικά με τη στρατηγική ProShares Short Bitcoin (BITI) τον περασμένο μήνα.

Ωστόσο, η ProShares ανέφερε ότι η BITI διαπραγματεύτηκε περισσότερες από 870,000 μετοχές, ή αξίας 35 εκατομμυρίων δολαρίων, στις 22 Ιουνίου, τη δεύτερη ημέρα διαπραγμάτευσης της. Ο μέσος εβδομαδιαίος όγκος της μεταξύ 11 Ιουλίου και 15 Ιουλίου ήταν 717,000 μετοχές, ή 29 εκατομμύρια δολάρια.

Εν τω μεταξύ, η BITO είχε μέσο όγκο 7,268,000 μετοχών, ή 90 εκατομμύρια δολάρια, την περασμένη εβδομάδα. Η μεταβολή στην καθαρή αξία ενεργητικού του σε αυτό το διάστημα μειώθηκε κατά 2.7%, σε σύγκριση με το bitcoin, το οποίο υποχώρησε 3.1%.

Η BITI και η BITO είχαν υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία ύψους 81 εκατομμυρίων δολαρίων και 688 εκατομμυρίων δολαρίων, αντίστοιχα, στις 15 Ιουλίου.

Αν και τα επενδυτικά προϊόντα μακράς διάρκειας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων παρουσίασαν εκροές σχεδόν 3 εκατομμυρίων δολαρίων την περασμένη εβδομάδα, τα προϊόντα μικρής διάρκειας, όπως το BITI, σημείωσαν εισροές περίπου 15 εκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με έκθεση της CoinShares της Δευτέρας.

Η τιμή του Bitcoin ήταν περίπου 23,400 $ την Τρίτη στις 2 μ.μ. ET, αυξημένη κατά 23% τις τελευταίες 30 ημέρες, αλλά μειωμένη κατά περίπου 66% από το υψηλό όλων των εποχών που έφτασε τον περασμένο Νοέμβριο.

Συνεχίστε να διαβάζετε για αποσπάσματα από τη συνέντευξη του Blockworks με τον Hyman: 

Κατασκευές: Η ProShares κατέληξε να λανσάρει το BITI αφού η τιμή του bitcoin είχε ήδη πέσει κατακόρυφα. Γιατί επιλέξατε να λανσάρετε το προϊόν όταν το κάνατε;

Hyman: Δεν νομίζω ότι πρέπει να πάρετε τίποτα από το χρονοδιάγραμμα εκτός από το να θέλαμε να βεβαιωθούμε ότι έχουμε βρει μια λύση στους επενδυτές. Κατά την άποψή μας, ο πρωταρχικός μας στόχος ήταν να δούμε την ευκαιρία να παρέχουμε μια λύση που δεν υπάρχει εκεί έξω.

Ακόμη και ο S&P 500, που είναι ίσως η μεγαλύτερη πηγή δημιουργίας πλούτου στην ιστορία των χρηματοπιστωτικών αγορών, πέφτει μερικές φορές, οπότε οι άνθρωποι χρειάζονται εργαλεία. Δεν είναι τόσο εύκολο να κάνετε short bitcoin και ακόμα κι αν μπορείτε να το βγάλετε με περιθώριο σε έναν λογαριασμό μεσιτείας, αυτά τα κόστη δανεισμού μπορεί να είναι 5% έως 20%. 

Έτσι, για να μπορέσετε να το συγκεντρώσετε για 95 μονάδες βάσης, σε ένα ETF, μπορείτε να το αγοράσετε στον λογαριασμό μεσιτείας σας, απλώς θέλαμε να το ολοκληρώσουμε και είμαστε οι μόνοι που έχουμε παράσχει μια λύση ETF και για τα δύο πλευρές του εμπορίου.   

Κατασκευές: Τι είδους επενδυτές στοχεύετε με το BITO και το BITI;

Hyman: Δεν μπορείτε πάντα να δείτε ποιος χρησιμοποιεί τα εργαλεία, αλλά πιστεύουμε ότι είναι τόσο άτομα όσο και ιδρύματα και πιστεύουμε ότι και οι δύο άνθρωποι έχουν βραχυπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους ορίζοντες.

Αν σκεφτείτε το BITO, ο ημερήσιος όγκος μας έχει πλέον επισκιάσει το GBTC, επομένως είναι το πιο βαρύ ρευστό πράγμα που κυκλοφορεί. Όπως λέω πάντα στους λαούς, ακόμα κι αν η περίοδος διατήρησής σας είναι μεγάλη, την ημέρα που θα μπείτε και την ημέρα που θα βγείτε, ακόμα κι αν αυτές οι μέρες είναι ένα χρόνο διαφορά, θέλετε αυτό το εύρωστο περιβάλλον συναλλαγών. Έτσι πιστεύουμε ότι υπάρχει μια ποικιλία εκλογικών περιφερειών εκεί έξω.

Κατασκευές: Τι έχει δει η εταιρεία όσον αφορά τη ζήτηση των επενδυτών για BITO και BITI εν μέσω της τρέχουσας ύφεσης των κρυπτονομισμάτων; 

Hyman: Αυτό το σημείο αναφοράς του να είσαι ο τύπος με τον μεγαλύτερο όγκο στο BITO είναι απόδειξη της στιβαρότητας της συνεχούς χρησιμότητας του.

Ήταν 1 δισεκατομμύριο δολάρια την πρώτη εβδομάδα, κάτι που ήταν πολύ ωραίο…αλλά εξακολουθούμε να είμαστε 600 εκατομμύρια δολάρια ή 700 εκατομμύρια δολάρια στο BITO και πλησιάζουμε τα 100 εκατομμύρια δολάρια στο BITI, οπότε και αυτό ανεβάζει κάποια δυναμική.

Κατασκευές: Ποιες είναι οι σκέψεις σας για τις επιτόπιες προτάσεις ETF bitcoin που η SEC έχει αρνηθεί; Πώς βλέπετε ένα τέτοιο προϊόν σε σύγκριση με το BITO;

Hyman: Οι τελευταίοι πολλοί μήνες στο περιβάλλον της αγοράς — και ας το περιορίσουμε μόνο στο bitcoin για ένα λεπτό — έχουν πραγματικά αποδείξει την αποτελεσματικότητα της προσέγγισης που βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Είναι ενδιαφέρον καθώς κοιτάτε τι συμβαίνει μόνο στην αγορά spot και στην αγορά δανεισμού, προφανώς αυτό είναι ένας τίτλος κάθε μέρα.

Ενώ φαίνεται να αναδύονται περισσότερες προκλήσεις στην αγορά spot, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ωριμάζει αρκετά καλά. Αν κοιτάξετε το έτος απόδοσης της BITO μέχρι σήμερα, ουσιαστικά δεν υπάρχει κόστος κύλισης και αυτό είναι σύμφωνο με τις αρχές της οικονομικής αρχής — δεν υπάρχει κόστος αποθήκευσης. Έτσι, η κανονική, ωρίμανση της αγοράς υγρών και αρμπιτράζ θα πρέπει να το κατεβάσει βασικά στο επιτόκιο των κεφαλαίων της Fed από τις πρώτες αρχές και αυτό έχει συμβεί. 

Αυτό είναι σημαντικό να διαχειρίζεται αυτή η εύρυθμη και ωριμασμένη αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με κίνδυνο αντισυμβαλλομένου όλα τα πράγματα που συμβαίνουν στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και η ζώνη και οι αναρτήσεις του να είναι ένα ETF [1940 Act] στέκεται εκεί πολύ καλά.

Κατασκευές: Ποιες είναι οι σκέψεις σου Η αγωγή της Grayscale κατά της SEC? Πώς το βλέπετε να παίζει;

Hyman: Η απάντηση είναι ποιος ξέρει, αλλά και πάλι νομίζω ότι το βασικό στοιχείο ως επενδυτής σήμερα είναι ότι είμαι πολύ περήφανος που η BITO διαπραγματεύεται πλέον περισσότερο ημερήσιο όγκο από το GBTC και έχετε τα μαλλιά της τεράστιας έκπτωσης σε αυτήν την εμπιστοσύνη.

Αν είμαι επενδυτής…θα με ενδιέφερε περισσότερο το ΟΚ, έχω αυτό το πράγμα εκεί που σχετίζεται με αυτή τη μεγάλη έκπτωση ή έχω αυτό το ωραίο ETF που παρακολουθεί πραγματικά όμορφα κάθε μέρα και με την πάροδο του χρόνου μπορεί να να είστε καλά και φαίνεται να είναι μια πιο ισχυρή εναλλακτική για επενδύσεις σε bitcoin σήμερα.

Δεν ξέρω πόσο ψηλά είναι [η αγωγή] στην οθόνη του ραντάρ [ProShares]. Δεν είναι κάτι για το οποίο συζητάμε.

Κατασκευές: Έχοντας αναλάβει το προβάδισμα στα ETF συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin και μια σύντομη στρατηγική για το περιουσιακό στοιχείο, ποια άλλα προϊόντα μπορεί να σκέφτεται να κυκλοφορήσει η ProShares;

Hyman: Θα ψάχνουμε συνεχώς ευκαιρίες για άλλες λύσεις, αλλά δεν υπάρχει κάτι συγκεκριμένο στο οποίο μπορώ να επισημάνω. 

Σίγουρα, όπως είμαστε σήμερα, το ETF που βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι καθόλου πολίτης δεύτερης κατηγορίας. Στην πραγματικότητα, είναι σε μεγάλο βαθμό ο πολίτης πρώτης κατηγορίας με όλες αυτές τις προκλήσεις στην αγορά spot, καθιστώντας ένα ETF που βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μια πραγματικά σημαντική λύση και όχι μια δεύτερης τάξης λύση.

Τούτου λεχθέντος, η αγορά spot μπορεί επίσης να ωριμάσει. Είναι μέρος των προσπαθειών μας για Ε&Α. αν υπάρξει κάποια μέρα εκεί έξω κάπου στο μέλλον όπου υπάρχουν άλλες ευκαιρίες, θα τις εξετάσουμε. Αλλά νομίζω ότι το πιο σημαντικό σημείο δεδομένων σήμερα είναι ότι το ETF που βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια πραγματική, ισχυρή και πρώτης τάξεως λύση.

Αυτή η συνέντευξη επιμελήθηκε για λόγους σαφήνειας και συντομίας.

Λάβετε τις κορυφαίες ειδήσεις και πληροφορίες κρυπτογράφησης της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.