Περισσότερα δεινά για τους επενδυτές σε κλίμακα του γκρι καθώς το μεγαλύτερο αμοιβαίο κεφάλαιο Bitcoin φτάνει σε νέο χαμηλό όλων των εποχών

Φαίνεται να μην υπάρχει πάτος για το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ως μετοχές των μεγαλύτερων του κλάδου Bitcoin Ταμείο σημείωσε έκπτωση ρεκόρ 35.18% τελευταία Παρασκευή.

Οι μετοχές GBTC επιτρέπουν στους επενδυτές να διαπραγματεύονται μετοχές σε καταπιστεύματα που κατέχουν δεξαμενές Bitcoin, με κάθε μετοχή να παρακολουθεί τιμή Bitcoin. Ο σκοπός είναι να δοθεί στους παραδοσιακούς επενδυτές έκθεση στο κορυφαίο κρυπτονόμισμα χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν και να διατηρήσουν το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο.

Από την έναρξή του τον Σεπτέμβριο του 2013, το GBTC είχε ιστορικά διαπραγματευτεί με υψηλό premium για να εντοπίσει τις τιμές του Bitcoin. Για χρόνια, αυτή ήταν μια μάλλον ελκυστική επιλογή για τους επενδυτές, ακόμη και παρά την βαριά ετήσια αμοιβή διαχείρισης 2%.

Ωστόσο, η εμπιστοσύνη έγινε αρνητική και άρχισε να διαπραγματεύεται με έκπτωση για να εντοπίσει τις τιμές Bitcoin στα τέλη Φεβρουαρίου του περασμένου έτους, μετά την κυκλοφορία αρκετών Bitcoin ETFs στον Καναδά.

Μια έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) μπορεί να φαίνεται σαν ευκαιρία, καθώς δίνει τη δυνατότητα στους επενδυτές να αγοράζουν «μερίδια» σε Bitcoin κάτω από την πραγματική αγοραία αξία. Παρόλα αυτά, έρχεται με μια σύλληψη: Δεν υπάρχει μηχανισμός εξαργύρωσης για τα GBTC.

Αυτό σημαίνει ότι η διαπραγμάτευση αρμπιτράζ για την αγορά των προεξοφλημένων μετοχών, την εξαγορά τους για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο (όπως το πώς θα λειτουργούσε ένα ETF) και στη συνέχεια η πώληση του υποκείμενου για ένα κέρδος έχει κλείσει. Κάθε κάτοχος GBTC είναι απλώς κολλημένος με ένα περιουσιακό στοιχείο σε αποσύνθεση ή αναγκάζεται να πουλήσει με ζημία (ανάλογα με το πότε πήραν τις μετοχές τους).

Σύμφωνα με Ο ιστότοπος της Grayscale, το GBTC κατέχει επί του παρόντος 11.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση.

Bitcoin ETF: Αδύνατη αποστολή;

Στάση του γκρι έχει πολύ καιρό λογομαχία ότι ο καλύτερος τρόπος για να επιλυθεί το πρόβλημα είναι να μετατρέψει το προϊόν GBTC σε Bitcoin ETF — ένα χρηματοοικονομικό κεφάλαιο που υποστηρίζεται από φυσικό Bitcoin, καθώς θα βοηθούσε να επαναφέρει το προϊόν του στην αξία του υποκείμενου.

Εμπόδιο της εταιρείας, ωστόσο, βρίσκεται η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC), η οποία δεν έχει δώσει ακόμη το πράσινο φως για το Bitcoin ETF για τους Αμερικανούς επενδυτές—αν και έχει εγκρίνει πολλά Μελλοντικά ETF Bitcoin.

Η SEC απέρριψε την αίτηση της Grayscale να μετατρέψει το GBTC σε Bitcoin ETF τον Ιούνιο, λέγοντας ότι δεν έκανε αρκετά για να προστατεύσει τους επενδυτές από «δόλιες και χειραγωγικές πράξεις και πρακτικές».

Η απόφαση ώθησε την Grayscale να μηνύσει τη ρυθμιστική αρχή, με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο Michael Sonnenshein να δηλώνει ότι η επενδυτική εταιρεία θα συνεχίσει να αξιοποιεί όλους τους πόρους της για να υποστηρίξει τους επενδυτές της και την «ισότιμη ρυθμιστική μεταχείριση των επενδυτικών οχημάτων Bitcoin».