Michael Saylor: Ο αληθινός πιστός του bitcoin της MicroStrategy

Τι κάνετε όταν είστε επικεφαλής της δημόσιας εταιρείας εκτός του χρηματοπιστωτικού κόσμου με τη μεγαλύτερη έκθεση στο bitcoin και μόλις είδατε σχεδόν 5 δισεκατομμύρια δολάρια από τα πλασματικά σας κέρδη να εξατμίζονται;

Εάν είστε ο Michael Saylor της αμερικανικής εταιρείας λογισμικού Μικροστρατηγική, κάθεστε σφιχτά και συνεχίζετε να κηρύττετε το ευαγγέλιο της κρυπτογραφίας.

Ο Σέιλορ έκανε έναν γύρο τηλεοπτικών συνεντεύξεων αυτή την εβδομάδα για να επιμείνει ότι η πίστη του είναι ακλόνητη. Και, απαντώντας σε ερωτήσεις μέσω email, λέει ότι όλοι οι καλοί επενδυτές, δείχνοντας τον Warren Buffett και τον John Bogle, ξέρουν ότι δεν πρέπει να ανησυχείτε για βραχυπρόθεσμες περιστροφές της αγοράς: «Οποιοσδήποτε χρονικός ορίζοντας μικρότερος από τέσσερα χρόνια είναι πιθανό να οδηγήσει σε μια εξαιρετική συμφωνία απογοήτευσης και αβεβαιότητας», και 10 χρόνια είναι ακόμα καλύτερα.

«Το Bitcoin αντιπροσωπεύει τον ψηφιακό μετασχηματισμό του χρήματος, της ιδιοκτησίας, του νομίσματος, της ενέργειας και της ύλης», προσθέτει. «Βρίσκεται ακόμη σε πρώιμο στάδιο της ανάπτυξής του και ελάχιστα κατανοητό».

Εάν ο 57χρονος επιχειρηματίας λογισμικού κατάφερε να προβάλει έναν εκπληκτικό βαθμό ηρεμίας μέσα από μια ύφεση που έχει δει Bitcoin χάσει περίπου το 70 τοις εκατό της αξίας του από το υψηλό όλων των εποχών τον περασμένο Νοέμβριο, τότε θα μπορούσε να έχει κάτι να κάνει με μια προσωπική ιστορία κατάρρευσης της αγοράς ακόμα πιο δραματική από αυτή που έπληξε τις αγορές κρυπτογράφησης.

Για μια σύντομη στιγμή στις αρχές του 2000, η ​​MicroStrategy έγινε εμβληματική της τελευταίας μεγάλης τεχνολογικής έκρηξης και κατάρρευσης. Η χρηματιστηριακή του αξία εκτινάχθηκε καθώς ο Σέιλορ διαφημίζει ένα όραμα για το πώς η ανάπτυξη της εταιρείας ανάλυσης δεδομένων θα υπερχρεωνόταν από το Διαδίκτυο, πριν υποχωρήσει περισσότερο από 99 τοις εκατό κατά την κατάρρευση.

Ο Saylor, ο οποίος αρνείται να βασιστεί τώρα σε αυτή την εμπειρία, είδε περισσότερα από 6 δισεκατομμύρια δολάρια να εξαφανίζονται από την προσωπική του περιουσία σε μια μέρα τον Μάρτιο του 2000, όταν η εταιρεία προσάρμοσε τη λογιστική της και επαναδιατύπωσε τα δύο χρόνια εσόδων. Μια έρευνα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς οδήγησε αργότερα σε διακανονισμό στον οποίο πλήρωσε πρόστιμο και απέκλεισε κέρδη 8.3 εκατομμυρίων δολαρίων, χωρίς να παραδεχτεί ή να αρνηθεί την αδικοπραγία.

Η φαινομενική αδιαφορία του Saylor που μοιάζει με το Zen απέναντι στην εξάλειψη του bitcoin δείχνει επίσης μια σταθερή αυτοπεποίθηση που οι άνθρωποι που τον ακολούθησαν όλα αυτά τα χρόνια περιγράφουν ως ένα από τα καθοριστικά χαρακτηριστικά του.

«Είναι οραματιστής – δεν ανησυχεί για το αν θα πάει κόντρα στο σιτάρι», λέει ο Dan Ives, τεχνολογικός αναλυτής που λέει ότι γνωρίζει τον Saylor για περισσότερα από 20 χρόνια.

Ο Saylor αποφάσισε το 2020 ότι οι πολιτικές χαλαρού χρήματος της Federal Reserve θα υποβάθμιζε το νόμισμα. Ένιωθε ότι η μόνη συνετή απάντηση ήταν να βάλει τα εφεδρικά μετρητά της εταιρείας του σε bitcoin. Συνέχισε να αντλεί περίπου 3.4 δισ. δολάρια μέσω πωλήσεων μετοχών, μετατρέψιμων τίτλων, εξασφαλισμένων ομολόγων και εξασφαλισμένου δανείου, ανεβάζοντας τις συνολικές αγορές της MicroStrategy σε περίπου 4 δισ. δολάρια σε προοδευτικά υψηλότερες τιμές.

Δεν παραδεχόταν μια σκιά αμφιβολίας αυτή την εβδομάδα για τη σοφία αυτής της κίνησης. Η αστάθεια στην αγορά, λέει, οφείλεται στο ότι η κρυπτογράφηση «διασχίζει το χάσμα», καθώς αγωνίζεται για τη νομιμότητα του κατεστημένου. Υπάρχει «ένας μεγάλος εξορθολογισμός που πρέπει να πραγματοποιηθεί προκειμένου ο κλάδος να αξιοποιήσει πλήρως τις δυνατότητές του».

Ένα παιδί της Πολεμικής Αεροπορίας που αποφοίτησε από το Τεχνολογικό Ινστιτούτο της Μασαχουσέτης με πτυχίο στην αεροναυπηγική, μεταξύ άλλων θεμάτων, ο Σέιλορ έπρεπε να εγκαταλείψει τη φιλοδοξία του να γίνει πιλότος για λόγους υγείας. Ίδρυσε την MicroStrategy με δύο φίλους δύο χρόνια αφότου ξεκίνησε να ασχολείται με τους υπολογιστές, ενώ δεν είχε συμπληρώσει τα 25α γενέθλιά του.

Τα τελευταία χρόνια, η εταιρεία έχει επισκιαστεί από κύματα νεότερων επιχειρήσεων λογισμικού που βασίζονται σε cloud και τα έσοδά της έχουν μειωθεί κατά 15 τοις εκατό από την κορύφωση πριν από μια δεκαετία. Ωστόσο, οι ώριμες εταιρείες λογισμικού εξακολουθούν να απορρίπτουν πολλά μετρητά και η περιουσία του Σέιλορ —που τώρα υπολογίζεται από το Forbes στα 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια— έχει χρηματοδοτήσει μια ζωή που τον έχει κάνει εδώ και καιρό αντικείμενο γοητείας για τα μέσα ενημέρωσης στην Ουάσιγκτον, όπου εδρεύει η MicroStrategy. Πολλαπλά γιοτ, πολυτελή πάρτι και μια παραλιακή έπαυλη στο Μαϊάμι συνέβαλαν στο να τον κρατήσουν στη δημοσιότητα τις δύο δεκαετίες μεταξύ των δύο εμπλοκών της MicroStrategy με τη μανία της αγοράς.

Στους θαυμαστές του, ο Saylor's υπερβολή στο bitcoin δείχνει τυπική οξυδέρκεια. «Αποδείχτηκε προληπτικός» προειδοποιώντας ότι ο πληθωρισμός θα εκτοξευθεί, απειλώντας τα αποθέματα δολαρίων των αμερικανικών εταιρειών, λέει ο Mark Palmer στην BTIG, ένας από τους λίγους αναλυτές στη Wall Street που ακολουθούν τη MicroStrategy, η οποία έχει κεφαλαιοποίηση λίγο πάνω από $2. bn.

Ο Πάλμερ προσθέτει ότι ο Σέιλορ ήταν επίσης έξυπνος για να επωφεληθεί από την εποχή του ελεύθερου χρήματος για να συγκεντρώσει μετρητά με χαμηλά επιτόκια, δίνοντάς του τη δυνατότητα να αγοράσει κάτι που ισοδυναμεί με μια φθηνή επιλογή στην τιμή του bitcoin — αν και το κρυπτονόμισμα δεν έχει ακόμη ανταποκριθεί Οι ισχυρισμοί των υποστηρικτών ότι θα γίνει το απόλυτο απόθεμα αξίας σε περιόδους πληθωρισμού.

Για τους κριτικούς, από την άλλη, δεν υπάρχει δικαιολογία για το κακό timing. Ο Saylor επεσήμανε μέσω email ότι το bitcoin εξακολουθεί να αυξάνεται κατά 72 τοις εκατό από την πρώτη αγορά της εταιρείας του, τον Αύγουστο του 2020. Δεν σημείωσε ότι οι περισσότερες από τις αγορές της MicroStrategy έγιναν αργότερα και σε πολύ υψηλότερες τιμές.

«Διπλασιάστηκε στην κορυφή της αγοράς κρυπτογράφησης», λέει ο Ives. «Τα πόνταρε όλα στο κόκκινο στο τραπέζι της ρουλέτας. Βγήκε μαύρο».

Τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, ο Σέιλορ δείχνει κάθε σημάδι ότι μπορεί να ξεπεράσει την καταιγίδα. Για αρχή, έχει ανοσία σε οποιαδήποτε αντίδραση από τους μετόχους - παρά το γεγονός ότι κατέχει μόνο το 20 τοις εκατό των μετοχών της MicroStrategy, ελέγχει το 68 τοις εκατό των ψήφων μέσω μιας ειδικής κατηγορίας μετοχών.

Ούτε η εταιρεία του είναι πιθανό να αντιμετωπίσει κάποιο άμεσο οικονομικό άγχος. Το Bitcoin την περασμένη εβδομάδα έπεσε στο επίπεδο των 21,000 δολαρίων στο οποίο η MicroStrategy πρέπει να βάλει επιπλέον κρυπτονομίσματα ως εγγύηση για να υποστηρίξει ένα εξασφαλισμένο δάνειο που λήφθηκε φέτος. Αλλά περίπου τα τρία τέταρτα του bitcoin της, από ένα συνολικό θησαυρό αξίας 2.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εξακολουθούν να είναι διαθέσιμα για ενέχυρο ως εγγύηση, αφήνοντάς του ένα μεγάλο μαξιλάρι για να στηρίξει το δάνειό του. Οι πρώτες αποπληρωμές του χρέους της δεν είναι ληξιπρόθεσμες μέχρι το 2025.

Ωστόσο, μια παρατεταμένη ύφεση κρυπτογράφησης θα ήταν πρόβλημα. Η τιμή του bitcoin πρέπει ακόμα να ανακάμψει σχεδόν κατά 50 τοις εκατό μόνο για να φτάσει το γιγάντιο στοίχημα του Saylor. Υπάρχει ακόμη χρόνος για ένα άλλο δραματικό κεφάλαιο στην ασταθή ιστορία του MicroStrategy, όποια κι αν εξελιχθούν τα πράγματα.