Η κατάσταση του Bitcoin ως αντιστάθμισης πληθωρισμού έχει τεθεί υπό έλεγχο στην τρέχουσα αγορά, αλλά οι ειδικοί επισημαίνουν τις εξαιρετικές συνθήκες της αγοράς.
Το Bitcoin έχει προβληθεί τόσα πράγματα από την έναρξή του το 2009. Ωστόσο, οι πιο πολυσυζητημένες πτυχές ήταν μια ανταλλάξιμη μορφή μελλοντικού χρήματος και μια αντιστάθμιση πληθωρισμού.
Το τελευταίο Bitcoin (BTC) ο κύκλος κατά το ήμισυ (ένα γεγονός μείωσης κατά το ήμισυ της ανταμοιβής μπλοκ που συμβαίνει περίπου κάθε τέσσερα χρόνια) συνέπεσε με τη μαινόμενη πανδημία COVID-19, η οποία ενίσχυσε την πίστη πολλών ανθρώπων στην εκκολαπτόμενη τεχνολογία ως αληθινό αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού και των κοσμικών διαταραχών. Ένα χρόνο αργότερα, ωστόσο, η BTC έχει χάσει το 75% της κεφαλαιοποίησής της και πολλοί δεν θα συμφωνούσαν με τη θεωρία αντιστάθμισης πληθωρισμού.
Κατά τη διάρκεια του ανοδικού κύκλου του περασμένου έτους, όπως η Microstrategy, η Tesla και πολλές άλλες δημόσιες εταιρείες διπλασίασαν την πτυχή αντιστάθμισης πληθωρισμού του Bitcoin προσθέτοντας Bitcoin στα θησαυροφυλάκια της εταιρείας τους. Η Microstrategy ξεκίνησε να αγοράζει BTC όταν η τιμή του κορυφαίου κρυπτονομίσματος διαπραγματευόταν στο εύρος τιμών κάτω των 10,000 $ και συνέχισε τις αγορές της έως ότου η αγορά έφτασε στην κορυφή με την τιμή BTC κοντά στα 69,0000 $.
Η απόφαση φαινόταν πολύ προσοδοφόρα στην αρχή, καθώς η τιμή του BTC άγγιζε νέα υψηλά κάθε μήνα και πολλοί στην κοινότητα των κρυπτονομισμάτων χαιρέτησαν τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Microstrategy ως τον σταυροφόρο για την υπόθεση «αντιστάθμισης πληθωρισμού» του Bitcoin. Ωστόσο, το συναίσθημα στην κοινότητα άλλαξε γρήγορα με την έλευση της bear market, η οποία χειροτέρευε μόνο με την άνοδο του πληθωρισμού που προκλήθηκε από διάφορα γεωπολιτικά ζητήματα όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία και οι επακόλουθες κρίσεις εφοδιασμού τροφίμων και ενέργειας.
Επί του παρόντος, οι ρυθμοί πληθωρισμού έχουν αγγίξει νέα υψηλά σε όλο τον κόσμο και πολλές χώρες αγωνίζονται να αποφύγουν την ύφεση. Το Bitcoin, όπως και τα περισσότερα άλλα περιουσιακά στοιχεία, αγωνίζεται να παραμείνει μια προσοδοφόρα επενδυτική επιλογή, αλλά αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι έχει αποτύχει εντελώς ως αντιστάθμιση πληθωρισμού, λένε ορισμένοι.
Ο Kasper Vandeloock, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας ποσοτικών εμπορικών συναλλαγών κρυπτονομισμάτων Musca Capital, πιστεύει ότι το BTC εξακολουθεί να είναι ένα από τα πιο ισχυρά περιουσιακά στοιχεία παρά την ύφεση, αλλά εξαρτάται από το πώς θα το διαμορφώσει κανείς:
«Σίγουρα, έχει μειωθεί κατά 75%. Ωστόσο, αυτό συγκρίνεται με το ισχυρότερο περιουσιακό στοιχείο εκεί έξω, αν το συγκρίνουμε με νομίσματα όπως η τουρκική λίρα, δείχνει μεγαλύτερη ισχύ. Εξάλλου, δεν είναι σαν άλλους αντιστάθμισης κινδύνου, όπως ο χρυσός, που δεν αντιμετώπισαν ποτέ μεγάλη μείωση. Ένας παράγοντας που πολλοί άνθρωποι ξεχνούν είναι ότι η αντιστάθμιση του πληθωρισμού είναι ένα είδος «ασφάλισης» όπως η ακίνητη περιουσία, ενώ ο χρυσός είναι δύσκολο να αποθηκευτεί και να πουληθεί επειδή είναι μη ρευστοποιημένος. Το Bitcoin προσφέρει πολλά πλεονεκτήματα που δεν έχουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.»
Μιλώντας για τον ρόλο της Microstrategy, ο Vandeloock πιστεύει ότι το στοίχημα της εταιρείας Fortune 500 έχει κάτι παραπάνω από επιτυχημένο όταν πρόκειται για MicroStrategy, «Αφού δεν μπορούμε να αποκτήσουμε ένα χρηματοοικονομικό κεφάλαιο, πώς μπορούμε να δημιουργήσουμε ένα όχημα ώστε οι άλλοι να μπορούν να κάνουν εικασίες για το τιμή του Bitcoin; Αυτό προσπαθεί να πετύχει η MicroStrategy και τα κατάφεραν».
Η ιδέα ότι το Bitcoin είναι ένας αντιστάθμισης έναντι των προβληματικών χρηματοπιστωτικών αγορών προέρχεται από τις εγγενείς ιδιότητες του κορυφαίου κρυπτονομίσματος, όπως η σταθερή προσφορά 21 εκατομμυρίων με κεντρικό έλεγχο της νομισματικής του πολιτικής. Οι υποστηρικτές του Bitcoin πιστεύουν ότι μια σπάνια προσφορά που προστίθεται με την αυξανόμενη αποδοχή στο mainstream θα το καθιστούσε τελικά καλύτερη αντιστάθμιση του πληθωρισμού από τον χρυσό και άλλα παρόμοια ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Άλλοι πιστεύουν ότι το χρονικό πλαίσιο θα παίξει επίσης βασικό ρόλο, δεδομένου ότι το BTC εξακολουθεί να είναι μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε σύγκριση με άλλα.
Η ενίσχυση του δολαρίου
Η αβέβαιη θέση του Bitcoin ως αντιστάθμισης έναντι των συνθηκών της αγοράς θα μπορούσε να αποδοθεί σε διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μακροοικονομικών παραγόντων. Η τρέχουσα ύφεση της αγοράς δεν οφείλεται μόνο στην εύθραυστη χρηματοπιστωτική αγορά, στην πραγματικότητα, οι συνθήκες της αγοράς έχουν επιδεινωθεί από πολλές εξωτερικές κρίσεις, όπως οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις που με τη σειρά τους τροφοδότησαν χρηματοπιστωτική αστάθεια.
Οι ειδικοί είναι της γνώμης ότι σε περιόδους γεωπολιτικής κρίσης, το δολάριο των Ηνωμένων Πολιτειών γίνεται ο κύριος αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Ο Martin Hiesboeck, επικεφαλής της έρευνας blockchain και κρυπτογράφησης στην Uphold, είπε στην Cointelegraph ότι κανένα από τα περιουσιακά στοιχεία δεν προσφέρει επί του παρόντος αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού λόγω της ισχύος του USD:
«Όλοι πιστεύαμε ότι το Bitcoin θα αποτελούσε αντιστάθμιση του πληθωρισμού, αλλά αποδεικνύεται ότι σε περιόδους πολέμου, το ασφαλές καταφύγιο εξακολουθεί να είναι το δολάριο ΗΠΑ, το οποίο προβάλλει στρατιωτική δύναμη περισσότερο από αποκεντρωμένα δίκτυα υπολογιστών όπως το Bitcoin. Το Crypto έχει πληγεί από το ισχυρό USD, καθώς και από το πλήθος απατών phishing και hacks που έχουν συμβεί από την αρχή του έτους.»
Πρόσθεσε ότι η πραγματικά αποκεντρωμένη φύση του Bitcoin μειώνει την ελκυστικότητά του σε περιόδους σύγκρουσης, καθώς δεν υποστηρίζεται από καμία κυβέρνηση. Έτσι, οι κύριες μεταβλητές ανησυχίας είναι «ο ρωσικός πόλεμος στην Ουκρανία και η προοπτική της Fed για τον πληθωρισμό. Συνδυάστε αυτά τα δύο και θα δούμε τη συνεχιζόμενη ισχύ του USD και με τη σειρά του, την αδυναμία του Bitcoin».
Άλλοι ειδικοί πιστεύουν ότι οι ιδιότητες αντιστάθμισης πληθωρισμού του Bitcoin θα πρέπει να εξεταστούν μακροπρόθεσμα και όχι στο τρέχον χρονικό πλαίσιο. Το Bitcoin μπορεί να μην φαίνεται να αποτελεί αντιστάθμιση επί του παρόντος, αλλά αν πάρουμε ένα χρονικό πλαίσιο 10 ετών, το BTC έχει σίγουρα ξεπεράσει τα περισσότερα από τα περιουσιακά στοιχεία.
Ο Alex Tapscott, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Ninepoint Partners, είπε στην Cointelegraph ότι κατά τη διάρκεια της συνεχιζόμενης οικονομικής κρίσης, τα περισσότερα από τα σταθερά και ασφαλή περιουσιακά στοιχεία έχουν υποστεί εξίσου. Πρόσθεσε ότι το Bitcoin θα μπορούσε να αποδειχθεί αντιστάθμιση του πληθωρισμού μακροπρόθεσμα και εξήγησε:
«Σε περιόδους ακραίας οικονομικής πίεσης, το δολάριο ΗΠΑ αυξάνεται σε βάρος όλων των άλλων περιουσιακών στοιχείων. Οι περισσότερες τυπικά «σταθερές» επενδύσεις όπως κρατικά ομόλογα, μετοχές blue chip και ακόμη και χρυσός έχουν υποφέρει και το Bitcoin δεν αποτελεί εξαίρεση. Ωστόσο, το Bitcoin εξακολουθεί να είναι μια καλή προσθήκη σε ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Η ιστορικά χαμηλή συσχέτισή του και το ιστορικό υπερμεγέθους αποδόσεων το καθιστούν κατάλληλο για μια μακροπρόθεσμη προσέγγιση επενδυτών».
Το Bitcoin, την τελευταία δεκαετία, έχει περάσει από πολλούς κύκλους σκαμπανεβάσεων, αλλά αυτό που παρέμεινε σταθερό είναι η σύνθετη ανάπτυξή του ως προς την αξία και ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Το κορυφαίο κρυπτονόμισμα βρίσκεται σε ένα μακρύ ταξίδι από το να θεωρηθεί φούσκα στο Διαδίκτυο μέχρι να γίνει περιουσιακό στοιχείο του θησαυροφυλακίου για τις εταιρείες του Fortune 500. Ωστόσο, το Bitcoin εξακολουθεί να είναι ένα σχετικά νέο περιουσιακό στοιχείο.
Το Bitcoin δεν είναι το μόνο που έχει πέσει
Καθώς ο πληθωρισμός είναι αχαλίνωτος, οι περισσότεροι έμποροι λιανικής αναζητούν πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία παρά ένα ασφαλές καταφύγιο. Αυτός είναι ένας λόγος για τον οποίο η παραδοσιακή αντιστάθμιση του πληθωρισμού του χρυσού και ακόμη και του Bitcoin έχουν γίνει λιγότερο ελκυστικά.
Ο Nick Saponaro, Διευθύνων Σύμβουλος στον πάροχο υποδομής κρυπτογράφησης Divi Labs, είπε στην Cointelegraph ότι το BTC θα συνεχίσει να αποτελεί αντιστάθμιση έναντι των «κινδύνων μιας κεντρικής και αποτυχημένης οικονομικής δομής. Το Bitcoin παραμένει το περιουσιακό στοιχείο με τις καλύτερες επιδόσεις για πάνω από μια δεκαετία και, ανεξάρτητα από την αφήγησή του, θα παραμείνει ενδιαφέρον τόσο για ιδρύματα μεγάλης κλίμακας όσο και για τους κύριους επενδυτές του δρόμου».
Πρόσθεσε επίσης ότι δεν είναι ασυνήθιστο για τα καταστήματα αξίας να «δέχονται ένα χτύπημα νωρίς σε μια ύφεση με ριμπάουντ στο τελευταίο στάδιο. Ωστόσο, δεν θα εκπλαγώ αν έβλεπα εμπορεύματα όπως ο χρυσός και το Bitcoin να ανακάμπτουν πριν από τα περισσότερα άλλα περιουσιακά στοιχεία, όταν βρισκόμαστε βαθιά στην κρίση της ύφεσης».
Ο Steven Lubka, διευθύνων σύμβουλος υπηρεσιών ιδιωτικών πελατών στο Bitcoin asset manager Swan Bitcoin, εξήγησε ότι ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή που οφείλεται στις ελλείψεις είναι κακός για το Bitcoin καθώς και τον χρυσό:
«Όταν οι ΗΠΑ συμμετείχαν σε τεράστια νομισματική επέκταση, το Bitcoin ήταν η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με τις καλύτερες επιδόσεις. Εάν αγοράσατε Bitcoin την ημέρα που ανακοινώθηκαν οι έλεγχοι τόνωσης, εξακολουθείτε να έχετε ξεπεράσει σε μεγάλο βαθμό τον S&P 500 ακόμη και με τη σημερινή πρόσφατη μείωση των τιμών. Ωστόσο, για όλο το 2022 δεν βρισκόμαστε σε νομισματική επέκταση, αλλά αντίθετα σε νομισματική συρρίκνωση. Η νομισματική βάση (τόσο το νόμισμα όσο και τα περιουσιακά στοιχεία) έχουν συρρικνωθεί και τα επιτόκια έχουν αυξηθεί απότομα. Μην ψάξετε περισσότερο από το πώς έχει αποδώσει ο χρυσός, ο αρχικός «αντιστάθμιση του πληθωρισμού». Μειώνεται μαζί με όλα τα άλλα παρά τον υψηλό ΔΤΚ».
Εάν ένα κράτος δημιουργήσει περισσότερα πλασματικά χρήματα, η προσφορά χρήματος θα αυξηθεί. Όπως είναι προφανές σε όλη την ιστορία ότι όταν κυκλοφορούν περισσότερα χρήματα, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του BTC συχνά αυξάνεται, υποδεικνύοντας ότι το BTC λειτουργεί ως αντιστάθμιση έναντι αυτού του τύπου πληθωρισμού. Με απλά λόγια, εάν η επέκταση των νομισμάτων fiat επιταχυνθεί, επιταχύνεται και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς όλων των Bitcoin.
Ο Konstantin Anissimov, chief operations officer στο crypto exchange CEX.IO, είπε στην Cointelegraph ότι το BTC βοηθά στην αντιστάθμιση έναντι ορισμένων τύπων πληθωρισμού. Ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν παράγοντες που επηρεάζουν τα περιουσιακά στοιχεία πέρα από τον πληθωρισμό, εξήγησε:
«Οι ρίζες του πληθωρισμού των τιμών μπορούν να ενσωματωθούν στο γεωπολιτικό τοπίο και στην άμπωτη και τη ροή της παγκόσμιας οικονομίας. Αυτά είναι σημεία από τα οποία προστατεύονται λίγα περιουσιακά στοιχεία, με το BTC να μην αποτελεί εξαίρεση. Ενώ το BTC μπορεί να βοηθήσει στην αντιστάθμιση ορισμένων τύπων πληθωρισμού, απαιτείται κάποια απόχρωση για να αποσυμπιεστεί αυτό το συναίσθημα».
Η ανάπτυξη του Bitcoin ως αντιστάθμισης πληθωρισμού ήταν σημαντική σε μακροπρόθεσμη κλίμακα. Ωστόσο, οι τρέχουσες μακροοικονομικές συνθήκες έχουν επηρεάσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Δεν είναι μόνο η BTC που απέτυχε να επιδείξει ανθεκτικότητα απέναντι στον εκρηκτικό πληθωρισμό, ακόμη και μερικές από τις πιο αξιόπιστες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός ή τα κρατικά ομόλογα δεν έχουν προσφέρει ασφάλεια στην τρέχουσα αγορά.
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation