Πόσο καιρό μέχρι να εξαντληθεί το Bitcoin του ETF της Grayscale;

Υπάρχουν μυριάδες λόγοι για τους οποίους το ταμείο ETF Bitcoin spot της Grayscale αιμορραγεί τα μετρητά καθώς οι επενδυτές σπεύδουν προς την πόρτα - συχνά για να μεταβούν σε ένα ανταγωνιστικό προϊόν. Υπάρχει τέλος; Και το Grayscale θα είναι εντάξει; 

Μετά τη μετατροπή του από ένα ουσιαστικά κλειστό αμοιβαίο κεφάλαιο σε α spot Bitcoin διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) τον Ιανουάριο, οι επενδυτές έχουν πατήσει το κουμπί εξαγοράς—και γρήγορα. Τόσο γρήγορα που GBTC έχει βιώσει τις μεγαλύτερες εκροές από οποιοδήποτε άλλο ETF από τον Μάρτιο του 2009 με πάνω από 15 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι σήμερα. 

Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει πάνω από 328,012 BTC αυτή τη στιγμή, σύμφωνα με τον ιστότοπό του. Αυτό είναι 22.6 δισεκατομμύρια δολάρια του κρυπτονομίσματος. Το GBTC ξεκίνησε τη χρονιά με πάνω από 618,000 BTC, που σημαίνει ότι έχει κατά μέσο όρο εκροές 5,092 BTC την ημέρα. 

Εάν συνεχίσει να αιμορραγεί με αυτόν τον ρυθμό, θα ξεμείνει από τον «ψηφιακό χρυσό» μέχρι τις 8 Ιουλίου. 

Υπάρχουν καλά νέα για το Grayscale: το GBTC είναι απίθανο να διατηρήσει αυτόν τον ρυθμό, καθώς οι εκροές έχουν επιβραδυνθεί μαζικά. Χθες, μόλις 75 εκατομμύρια δολάρια έφυγαν από το ταμείο. 

«Η υπόθεση μου είναι ότι οι εκροές θα επιβραδυνθούν από εδώ», είπε ο Τζέιμς Σέιφαρτ, αναλυτής έρευνας του ETF στο Bloomberg Intelligence. Αποκρυπτογράφηση. 

Για να αντισταθμίσει τις ροές, η κλίμακα του γκρι έχει άρτια κατατεθεί να προσφέρει ένα άλλο «μίνι» Bitcoin ETF με χαμηλότερες χρεώσεις για να ανταγωνίζεται καλύτερα. Αλλά καθώς περιμένει την έγκριση, άλλα κεφάλαια - όπως το μαζικά δημοφιλές iShares Bitcoin Trust της BlackRock - προσελκύουν τεράστιες εισροές. Το ταμείο BlackRock έχει αντλήσει όσο 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέα κεφάλαια σε μια μέρα.

«Ο χρόνος είναι ο εχθρός αυτή τη στιγμή καθώς [το mini Bitcoin ETF] περνάει από την τυπική ρυθμιστική διαδικασία», είπε ο Todd Sohn, ETF και τεχνικός στρατηγικός αναλυτής της Strategas Securities, προσθέτοντας ότι «κάθε μέρα οι ροές πηγαίνουν σε άλλα προϊόντα, οπότε η [Κλίμακα του γκρι] χάνει έξω σε αυτό." 

Τι οδηγεί σε γρήγορες εκροές; Σον προηγουμένως είπε Αποκρυπτογράφηση ότι οι κάτοχοι υπολειμμάτων που ήθελαν να εγκαταλείψουν αυτό το όχημα για ένα φθηνότερο ETF ήταν μέρος της αιτίας. 

Και εκτός από τις υψηλότερες χρεώσεις, αυτή η έξοδος οδηγείται επίσης από εταιρείες κρυπτογράφησης που κατέρρευσαν που είχαν έκθεση σε Grayscale —όπως η FTX και η Genesis—νύχια πίσω μετρητά για πελάτες.

Παρά τις εκροές—που σημαίνει ότι το iShares Bitcoin Trust της BlackRock είναι γρήγορη κάλυψη όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση—το επιχειρηματικό μοντέλο της Grayscale είναι ακόμα πιθανό να είναι καλό. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει 21.7 δισεκατομμύρια δολάρια και εξακολουθεί να φέρνει αξιοπρεπείς ταμειακές ροές, σύμφωνα με αναλυτές του ETF. 

είπε ο αναλυτής του ETF του Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas Αποκρυπτογράφηση: «Δεν ξέρω ακριβώς πόσα χρήματα χρειάζεται [Grayscale] για να διευθύνουν την επιχείρησή τους, αλλά ένα ETF με ένα δισεκατομμύριο δολάρια που χρεώνει 1.5% θα ήταν ένας αξιοπρεπής μικρός παράγοντας εσόδων – έχουν 22 φορές περισσότερα από αυτό».

Πρόσθεσε ότι η άνοδος της τιμής του Bitcoin βοηθά επίσης μόνο τον διαχειριστή κεφαλαίων και επιδοτεί τις εκροές. Αν η τιμή του Bitcoin ήταν τεράστια, αυτό θα έβλαπτε την επιχείρηση, πρόσθεσε. 

Αλλά η τιμή του Bitcoin είναι πάνω από 40% από τότε που η SEC έδωσε το πράσινο φως στα ETFs τον Ιανουάριο. Έφτασε επίσης το υψηλό όλων των εποχών των σχεδόν 74,000 δολαρίων τον περασμένο μήνα. 

«Δεδομένων των ETF και της ισχύος αυτού του καταλύτη, και την κατά το ήμισυ έρχεται, φαίνεται ότι το Grayscale θα είναι εντάξει για λίγο όσον αφορά τα έσοδα», πρόσθεσε ο Balchunas. 

Ο Seyffart πρόσθεσε: «Η κλίμακα του γκρι πιθανότατα θα είναι μια χαρά ως επιχείρηση - εξακολουθούν να έχουν περιουσιακά στοιχεία στα 20 δισεκατομμύρια δολάρια». 

Από την πλευρά του, είπε ο Grayscale Αποκρυπτογράφηση ότι δεν υπήρχε τίποτα ανησυχητικό και ότι αυτό το σενάριο ήταν αναμενόμενο. Είναι αναμφισβήτητα χάρη σε αυτούς που η διαφημιστική εκστρατεία του Bitcoin ETF είναι τόσο καυτή αυτή τη στιγμή. 

Σε μια στιγμή ορόσημο για τη βιομηχανία κρυπτογράφησης πέρυσι, ένας κριτής με το μέρος του Grayscale σε μια αγωγή, συμφωνώντας με την εταιρεία ότι η μεγαλύτερη ρυθμιστική αρχή της Wall Street δεν είχε μια συνεκτική εξήγηση για το ότι είπε όχι στην προτεινόμενη μετατροπή της σε ETF μετά από χρόνια αρνήσεων. 

Η απόφαση ουσιαστικά άνοιξε το δρόμο για την SEC να δώσει το πράσινο φως για να επιτρέψει στα spot Bitcoin ETFs να αρχίσουν να διαπραγματεύονται στα αμερικανικά χρηματιστήρια. 

Χωρίς η Grayscale να προσφύγει στο δικαστήριο της SEC, οι επενδυτές μπορεί να μην έχουν την επιλογή των επενδυτικών προϊόντων Bitcoin που έχουν τώρα. 

«Η ομάδα του Grayscale είναι απίστευτα περήφανη για το έργο που έχουμε κάνει για να αναπτύξουμε το GBTC στο μεγαλύτερο επενδυτικό όχημα Bitcoin στον κόσμο, ανοίγοντας μια πορεία προς τα εμπρός για όλα τα spot ETF Bitcoin να βγουν στην αγορά», είπε ένας εκπρόσωπος. Αποκρυπτογράφηση.  

Επιμέλεια: Ράιαν Οζάουα.