Η κυκλοφορία των σποτ Bitcoin ETFs στις ΗΠΑ σηματοδότησε μια στιγμή ορόσημο στη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Ενώ ο αντίκτυπος που θα μπορούσε να έχει στην παγκόσμια αγορά Bitcoin, όπως η νομιμοποίησή του ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ή η δημιουργία μεγαλύτερης ζήτησης, έχει αναλυθεί εκτενώς, λίγοι έχουν επικεντρωθεί στις επιπτώσεις του σε άλλα ρυθμιζόμενα επενδυτικά προϊόντα όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Καθώς το σποτ Bitcoin ETF προσφέρει έναν πιο άμεσο επενδυτικό δρόμο στα κρυπτονομίσματα, είναι σημαντικό να εξετάσουμε πώς επηρεάζει την αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin. Η σχέση μεταξύ αυτών των δύο επενδυτικών οχημάτων δείχνει το συναίσθημα των επενδυτών και τις τάσεις της αγοράς, καθώς και ο αντίκτυπος του κανονισμού στις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων.
Από τις 9 Ιανουαρίου έως τις 15 Ιανουαρίου, σημειώθηκε αισθητή μείωση του συνολικού ανοιχτού ενδιαφέροντος σε όλα τα χρηματιστήρια, μειώνοντας από 17.621 δισεκατομμύρια δολάρια σε 16.201 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτή η πτώση κατά 8.05% υποδηλώνει μείωση του αριθμού των ανοιχτών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, υποδηλώνοντας είτε μειωμένο ενδιαφέρον για διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είτε πιθανή ανακατανομή επενδύσεων σε άλλα οχήματα, όπως τα spot ETF, τα οποία άρχισαν να διαπραγματεύονται στις 11 Ιανουαρίου.
Τα περισσότερα χρηματιστήρια που προσφέρουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλα παράγωγα σημείωσαν παρόμοια πτώση στο ανοιχτό ενδιαφέρον. Ωστόσο, το CME βρίσκεται ως ακραίο στοιχείο, το χρηματιστήριο που υπέστη τη σημαντικότερη μείωση στο ανοιχτό ενδιαφέρον και στον όγκο συναλλαγών.
Ξεκινώντας από τις 26,846 BTC στις 9 Ιανουαρίου, το ανοιχτό ενδιαφέρον για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CME Bitcoin αυξήθηκε ελαφρά στα 27,252 BTC στις 10 Ιανουαρίου, μια μέτρια αύξηση 1.51%, προτού εισέλθει σε πτώση. Μέχρι τις 12 Ιανουαρίου, το ανοιχτό ενδιαφέρον είχε πέσει στις 23,992 BTC, σημειώνοντας σημαντική μείωση 10.64% από το υψηλότερο σημείο στις 10 Ιανουαρίου.
Αυτή η μείωση του ανοιχτού ενδιαφέροντος, ιδιαίτερα αξιοσημείωτη μεταξύ 11 Ιανουαρίου και 12 Ιανουαρίου, συμπίπτει με μια σημαντική πτώση της τιμής του Bitcoin κατά την πρώτη ημέρα της άμεσης διαπραγμάτευσης Bitcoin ETF. Αυτό υποδηλώνει μια συσχέτιση μεταξύ της φθίνουσας εμπιστοσύνης της αγοράς στη μελλοντική τιμή του Bitcoin και του μειωμένου ενδιαφέροντος για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Ο όγκος συναλλαγών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης CME Bitcoin έδειξε ακόμη μεγαλύτερη μεταβλητότητα. Μετά από έναν αρχικό όγκο 16,821 BTC στις 9 Ιανουαρίου, κορυφώθηκε στις 11 Ιανουαρίου με 31,681 BTC, μια σημαντική αύξηση 88.33%. Ωστόσο, αυτή η κορυφή ήταν βραχύβια. μετά την απότομη πτώση της τιμής του Bitcoin, ο όγκος των συναλλαγών μελλοντικής εκπλήρωσης μειώθηκε στα 22,699 BTC έως τις 12 Ιανουαρίου, μείωση 28.34% από την κορύφωση της προηγούμενης ημέρας.
Το Bitcoin παρουσίασε επίσης σημαντική αστάθεια την περασμένη εβδομάδα. Ξεκινώντας από 46,088 $ στις 9 Ιανουαρίου, η τιμή κυμάνθηκε ελαφρά πριν γνωρίσει τη σημαντικότερη πτώση της μεταξύ 11 Ιανουαρίου και 12 Ιανουαρίου, πέφτοντας από 46,393 $ σε 42,897 $. μείωση του 7.54%.
Η αξιοσημείωτη πτώση του ανοιχτού ενδιαφέροντος και του όγκου στο CME δείχνει τη δυνατότητα που έχει το spot Bitcoin ETF να επηρεάσει καθιερωμένες αγορές όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin ή τα GBTC.
Μέσα στις δύο πρώτες ημέρες της διαπραγμάτευσης, εντοπίστε τα ETF του Bitcoin 1.4 δισεκατομμύριο δολάρια σε εισροές. Αυτές τις δύο ημέρες σημειώθηκε εξαιρετικά υψηλή συναλλακτική δραστηριότητα, συνολικά περίπου 500,000 traders και συγκεντρώνοντας περίπου 3.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε όγκο. Εν μέσω αυτής της εισροής, το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) συνάντησε αξιοσημείωτες εκροές, ύψους 579 εκατομμυρίων δολαρίων. Όταν συνυπολογίζονται αυτές οι εκροές, οι καθαρές εισροές για όλα τα ETF του Bitcoin είναι 819 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, αυτά τα στοιχεία ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν τον πραγματικό όγκο και τις εισροές στις 11 Ιανουαρίου και στις 12 Ιανουαρίου, καθώς ορισμένες συναλλαγές εκκρεμούν ακόμη για τον τελικό λογιστικό διακανονισμό.
Ορισμένοι αναλυτές εικάζουν ότι οι εκροές από το GBTC θα μπορούσαν να αντιδράσουν στην έγκριση του spot Bitcoin ETF, καθώς η χρέωση 1.50% της Grayscale σταθμίζεται με πιο οικονομικά αποδοτικές εναλλακτικές, όπως το ETF της BlackRock, το οποίο χρεώνει ένα τέλος 0.25%. Σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα, το ποσό των εκροών θα μπορούσε να υποδηλώνει μια αυξανόμενη ευαισθησία των επενδυτών στις δομές προμηθειών του ETF.
Αυτή η ευαισθησία στο κόστος θα μπορούσε επίσης να είναι ένας από τους πιο σημαντικούς παράγοντες που επηρεάζουν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin. Τα Spot ETFs μπορεί να προσφέρουν έναν πιο οικονομικό τρόπο επένδυσης στο Bitcoin, καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συχνά συνεπάγονται κόστη premium και έξοδα μετατροπής. Για τους μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές, αυτά τα κόστη μπορεί να είναι σημαντικά με την πάροδο του χρόνου, ειδικά δεδομένων των άκρως ανταγωνιστικών προμηθειών μεταξύ των 11 εισηγμένων ETF.
Για τους παραδοσιακούς επενδυτές ή ιδρύματα, ένα ETF αντιπροσωπεύει μια οικεία δομή παρόμοια με την επένδυση σε μετοχές ή άλλα εμπορεύματα, καθιστώντας το μια πιο ελκυστική επιλογή από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Εάν συνεχιστεί η στροφή προς το spot Bitcoin ETF, θα δείξει αυξανόμενη προτίμηση για απλούστερες, πιο άμεσες επενδυτικές μεθόδους στο Bitcoin. Θα έδειχνε ότι οι επενδυτές αναζητούν τρόπους για να ενσωματώσουν το Bitcoin στα χαρτοφυλάκιά τους με τρόπο που να ευθυγραμμίζεται περισσότερο με τις παραδοσιακές επενδυτικές πρακτικές.
The post Πώς τα ETF επηρέασαν τις συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης BTC στις ΗΠΑ εμφανίστηκε πρώτα στο CryptoSlate.
Πηγή: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/