Ο βραζιλιάνος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων Hashdex θα είναι έτοιμος να μετατρέψει το ETF των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin σε προϊόν spot, δήλωσε στέλεχος της εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη ότι έρχεται η ρυθμιστική σαφήνεια γύρω από ένα τέτοιο αμοιβαίο κεφάλαιο.
Είναι απλά ζήτημα χρόνου. Νέα νομοθεσία ή δικαστική απόφαση είναι και οι δύο πιθανές επιλογές.
Ο Bruno Sousa, επικεφαλής των επιχειρήσεων της Hashdex στις ΗΠΑ, είπε στο Blockwork ότι το προϊόν της εταιρείας του έχει ένα πλεονέκτημα έναντι άλλων ανταγωνιστικών προϊόντων στην αγορά όταν πρόκειται να κάνει τη μετάβαση.
Το Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), το οποίο ξεκίνησε η εταιρεία με τη βοήθεια του εκδότη κεφαλαίων Teucrium τον Σεπτέμβριο του 2022, κατατέθηκε βάσει του νόμου περί κινητών αξιών του 1933 ('33 Act). Άλλα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ETF κατατέθηκαν βάσει του νόμου περί εταιρειών επενδύσεων του 1940 (νόμος '40).
«Η ιδέα ήταν ότι για να διατηρηθεί το bitcoin, η δομή του νόμου του '33 είναι μια σωστή δομή», είπε ο Sousa σε μια συνέντευξη. «Ο νόμος του '40 μπορεί να έχει μόνο τίτλους. δεν μπορεί ποτέ να κρατήσει το ίδιο το bitcoin… έτσι αυτά τα ETF του '40 Act που χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin δεν έχουν τη δομή να αναλάβουν απευθείας το bitcoin σε οποιοδήποτε σημείο».
Η δομή του νόμου του '33 θα μπορούσε κάλλιστα να είναι ευκολότερο να μετατραπεί από κατοχή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης BTC σε bitcoin απ' ό,τι ένα ταμείο νόμου του '40, εάν αυτή η διαδικασία μετατροπής εγκριθεί από την SEC, σύμφωνα με τη Lara Crigger, αρχισυντάκτρια στην εταιρεία δεδομένων VettaFi. .
«Αυτό συμβαίνει επειδή τα ταμεία του νόμου του '40 έχουν πολύ αυστηρούς κανόνες σχετικά με τη διαφοροποίηση των συμμετοχών και την πραγματοποίηση διανομών. ως αποτέλεσμα, δεν μπορούν να επενδύσουν σε «πιο επικίνδυνα» περιουσιακά στοιχεία, όπως τα εμπορεύματα», είπε σε ένα email της Blockworks. «Τα αμοιβαία κεφάλαια 33 Act, ωστόσο, μπορούν να λάβουν τη μορφή παραχωρητών καταπιστευμάτων, τα οποία κατέχουν φυσικά εμπορεύματα … και ομάδες εμπορευμάτων, που κατέχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης».
Ποιος θα μπορούσε να είναι πρώτος;
Τα σχόλια του Sousa έρχονται καθώς η προοπτική για spot ETF bitcoin έχει κερδίσει για άλλη μια φορά εξέχουσα θέση.
Η Grayscale Investments περιλαμβάνεται σε μια υπόθεση κατά της SEC, αφού η ρυθμιστική αρχή απέρριψε πέρυσι την προτεινόμενη μετατροπή του εμβληματικού Bitcoin Trust (GBTC) της εταιρείας σε ETF. Οι μετοχές GBTC προσφέρονται τώρα μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης που εξαιρείται από την εγγραφή βάσει του νόμου του '33. Ως αποτέλεσμα, είναι αρχικά διαθέσιμα μόνο σε διαπιστευμένους επενδυτές.
Κατά τη διάρκεια προφορικών συζητήσεων στο Εφετείο του DC Circuit νωρίτερα αυτόν τον μήνα, οι δικαστές έψαξαν την SEC σχετικά με το γιατί η ρυθμιστική αρχή ενέκρινε προϊόντα με διαπραγμάτευση συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin (ETP) και όχι τη μετατροπή GBTC.
Ωστόσο, οι παρατηρητές του κλάδου είπαν στο Blockworks ότι μια ευνοϊκή απόφαση Grayscale μπορεί να μην σημαίνει πολλά, καθώς η SEC μπορεί να επιλέξει να αρνηθεί τη μετατροπή του GBTC και άλλες εφαρμογές spot bitcoin ETF, για διαφορετικό λόγο.
Η Hashdex κυκλοφόρησε το πρώτο ETF δείκτη κρυπτογράφησης στον κόσμο τον Φεβρουάριο του 2021 στο Χρηματιστήριο των Βερμούδων. Τώρα, ο Sousa υποστήριξε ότι το DEFI έχει την πιο «απλή διαδικασία» για να κερδίσει την έγκριση του ETF spot bitcoin όταν έρθει η ώρα.
«Η μετατροπή μας δεν είναι πραγματικά μια μετατροπή. είναι απλώς μια αλλαγή στην επενδυτική πολιτική — μια πολύ απλή διαδικασία», είπε. «Και θα καταθέτουμε εκ νέου όποτε υπάρχει ένα νέο γεγονός που μπορεί να μας οδηγήσει στην ιδέα ότι η SEC μπορεί να τοποθετηθεί διαφορετικά».
Το πρώτο ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin στις ΗΠΑ, το ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), κυκλοφόρησε στην αγορά τον Οκτώβριο του 2021. Κατατέθηκε σύμφωνα με τη δομή του νόμου του '40.
Η Valkyrie Investments, η οποία ξεκίνησε ένα ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin που υποβλήθηκε επίσης βάσει του νόμου του '40 εκείνον τον μήνα, κέρδισε έγκριση για ένα ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin Act '33 πέρυσι.
Ένας εκπρόσωπος της Valkyrie δεν απάντησε αμέσως αίτημα για σχόλια σχετικά με τα σχέδιά της για το προϊόν.
Ο Sumit Roy, ανώτερος αναλυτής στο ETF.com, είπε ότι άλλοι εκδότες θα μπορούσαν απλώς να υποβάλουν αίτηση για ένα ξεχωριστό ETF bitcoin αντί να μετατρέψουν τα υπάρχοντα κεφάλαιά τους που βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
«Εάν και όταν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επιτρέψει τελικά να κυκλοφορήσει στην αγορά ένα spot bitcoin ETF, νομίζω - και θα ήλπιζα - ότι πολλά τέτοια κεφάλαια θα εγκρίνονταν ταυτόχρονα και ότι η δομή του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν θα ήταν αποφασιστικός παράγοντας». αυτός είπε.
Συνεχίστε να διαβάζετε για περισσότερα αποσπάσματα από τη συνέντευξη της Blockworks στη Σούσα.
Κατασκευές: Το ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin της Hashdex έχει λιγότερα από 2 εκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία, σε σύγκριση με το BITO, για παράδειγμα, που έχει περίπου 960 εκατομμύρια δολάρια. Γιατί η DEFI είχε τόσο μικρό ενδιαφέρον;
Σούσα: Η bear market του περασμένου έτους ήταν ένα απαιτητικό περιβάλλον για τα ETF κρυπτογράφησης παγκοσμίως, αλλά το bitcoin βρίσκεται σαφώς στο δρόμο του προς την ανάκαμψη.
Αναμένουμε περισσότερη ζήτηση από τους επενδυτές καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον αλλάζει και η παγκόσμια τραπεζική κρίση ρίχνει φως στα οφέλη του bitcoin.
Κατασκευές: Τι πρέπει να συμβεί πριν εγκριθεί ένα spot bitcoin ETF;
Σούσα: Ένα μεγάλο μέρος του βασικού ζητήματος εδώ ήταν η διαμάχη μεταξύ της SEC και της CFTC. Βλέπουμε τον επίτροπο της CFTC να λέει ότι ο αιθέρας είναι ένα εμπόρευμα και βλέπουμε την SEC να λέει ξανά και ξανά —και να δίνει ενδείξεις— ότι πρόκειται για ασφάλεια.
Η παράλληλη συζήτηση… είναι όταν έχετε την ομοσπονδιακή νομοθεσία που καθορίζει ποιος ρυθμίζει τις ανταλλαγές κρυπτογράφησης – πιστεύουμε ότι θα είναι το CFTC – και το CFTC αναπτύξει κανόνες για ανταλλαγές κρυπτογράφησης, τότε το επιχείρημα για μη ρυθμιζόμενες αγορές ή χειραγώγηση της αγοράς πάει κάτω.
Μετά από αυτό, ουσιαστικά η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα ήταν σε θέση να εγκρίνει.
Κατασκευές: Πότε θα είναι αυτο?
Σούσα: Εξαρτάται…αλλά είναι εφικτό ότι μπορεί να συμβεί φέτος εάν ο κόσμος δεν ανατιναχτεί με όλα όσα συμβαίνουν και οι άνθρωποι στο DC, τη Νέα Υόρκη και άλλα μέρη δεν χρειάζεται να επικεντρωθούν στη διάσωση του τρέχοντος χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Στο τέλος θα βγει. Είναι όλο και πιο κοντά.
Αυτή η συνέντευξη επιμελήθηκε για λόγους σαφήνειας και συντομίας.
Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στο email σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε τώρα στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks.
Θέλετε το alpha να σταλεί απευθείας στα εισερχόμενά σας; Λάβετε ιδέες για το degen trade, ενημερώσεις διακυβέρνησης, απόδοση συμβολαίων, tweets που δεν πρέπει να χάσετε και πολλά άλλα από το Daily Debrief της Blockworks Research.
Δεν μπορώ να περιμένω; Λάβετε τα νέα μας με τον ταχύτερο δυνατό τρόπο. Ελάτε μαζί μας στο Telegram και ακολουθήστε μας στις Ειδήσεις Google.
Πηγή: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023