Grayscale vs SEC: έτοιμοι για Bitcoin ETF;

Η αγωγή μεταξύ της Grayscale και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) σχετικά με την κυκλοφορία ενός Bitcoin ETF συνεχίζεται. Μια σημαντική ανακάλυψη στην υπόθεση φαίνεται να ήρθε την Τρίτη αφού οι δικαστές στρίμωξαν την SEC.

Η προσπάθεια της Grayscale να ξεκινήσει ένα Bitcoin ETF που μπλοκάρεται από την SEC

Η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων αναμένει με αγωνία την έγκριση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου Bitcoin (ETF) στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Ένα Bitcoin ETF θα επέτρεπε στους θεσμικούς επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στην αγορά κρυπτονομισμάτων μέσω ρυθμιζόμενων χρηματοοικονομικών προϊόντων.

Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) δεν έχει ακόμη εγκρίνει την αίτηση, επικαλούμενη ανησυχίες για χειραγώγηση της αγοράς και προστασία των επενδυτών.

Οι επενδύσεις σε κλίμακα του γκρι, ο μεγαλύτερος διαχειριστής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, ήταν αναζητώντας έγκριση ETF για χρόνια. Η τελευταία και πολλοστή προσπάθεια της Grayscale να δημιουργήσει ένα ETF στο Bitcoin διαψεύστηκε από την SEC.

Το πρακτορείο επικαλέστηκε ανησυχίες σχετικά με τη χειραγώγηση της αγοράς και την προστασία των επενδυτών, λέγοντας ότι αγορά κρυπτογράφησης δεν είναι ακόμη αρκετά ώριμη για να υποστηρίξει μια τέτοια επένδυση.

Κλίμακα του γκρι κατατέθηκε α αγωγή κατά της SEC τον Ιούνιο του 2022, υποστηρίζοντας ότι η απόφαση του οργανισμού ήταν αυθαίρετη και ιδιότροπη.

Η αγωγή έφτασε σε κομβική στιγμή την 1η Μαρτίου 2023, όταν οι δικαστές αμφισβήτησαν τη διαδικασία λήψης αποφάσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Οι δικαστές εξέτασαν τη βάση της υπηρεσίας για την απόρριψη του αιτήματος της Grayscale και απέρριψαν το επιχείρημα της SEC ότι η αγορά κρυπτονομισμάτων δεν είναι αρκετά ώριμη για ETF στο Bitcoin.

Οι δικαστές ζήτησαν από τους δικηγόρους της SEC να παράσχουν στοιχεία για χειραγώγηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων και αμφισβήτησαν εάν η υπηρεσία εφαρμόζει διαφορετικό πρότυπο στην αγορά Bitcoin από ό,τι σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Οι εισαγγελείς άσκησαν επίσης πίεση στην SEC σχετικά με την ερμηνεία του νόμου περί κινητών αξιών του 1933, ο οποίος ρυθμίζει την προσφορά και την πώληση τίτλων στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει υποστηρίξει ότι η αγορά κρυπτονομισμάτων είναι πολύ επιρρεπής σε χειραγώγηση και ότι υπάρχουν σοβαρές ανησυχίες για την προστασία των επενδυτών.

Ο οργανισμός ανέφερε την έλλειψη διαφάνειας στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, την επικράτηση της απάτης και των απατών και το γεγονός ότι πολλά ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων λειτουργούν εκτός ρυθμιστικής εποπτείας.

Ωστόσο, οι δικηγόροι της Grayscale υποστήριξαν ότι οι ανησυχίες της SEC είναι υπερβολικές και ότι η αγορά κρυπτονομισμάτων είναι πιο διαφανής και ρυθμισμένη από ό,τι αναγνωρίζει η SEC.

Οι δικηγόροι επικαλέστηκαν το γεγονός ότι Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα διαπραγματεύονται σε δημόσια χρηματιστήρια, ότι πολλές εταιρείες κρυπτονομισμάτων έχουν εγγραφεί οικειοθελώς σε ρυθμιστικούς φορείς και ότι βρίσκονται σε εξέλιξη πολυάριθμες πρωτοβουλίες για τη βελτίωση της διαφάνειας και της εποπτείας της αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Οι εκτιμήσεις των δικαστών για την υπόθεση

Οι δικαστές φάνηκαν να συμπαθούν τα επιχειρήματα του Grayscale, σημειώνοντας ότι οι ανησυχίες της SEC σχετικά με τη χειραγώγηση της αγοράς και την προστασία των επενδυτών δεν είναι μοναδικές για την αγορά κρυπτονομισμάτων.

Οι δικαστές πρότειναν ότι η υπηρεσία μπορεί να εφαρμόσει διπλά πρότυπα όταν ασχολείται με την αγορά Bitcoin και αμφισβήτησαν εάν η απόφαση της SEC βασίστηκε σε έλλειψη κατανόησης της αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Επίσης αμφισβητήθηκε η ερμηνεία της SEC του νόμου περί κινητών αξιών του 1933, ο οποίος απαιτεί οι τίτλοι να είναι εγγεγραμμένοι στον οργανισμό προτού προσφερθούν στο κοινό.

Η SEC έχει υποστηρίξει ότι ένα ETF στο Bitcoin θα ήταν ένας νέος τύπος ασφάλειας που δεν καλύπτεται από τους υπάρχοντες κανονισμούς. Οι δικηγόροι της Grayscale υποστήριξαν ότι ένα Bitcoin ETF είναι απλώς ένας διαφορετικός τρόπος συσκευασίας ενός υπάρχοντος περιουσιακού στοιχείου και θα πρέπει να υπόκειται στους ίδιους κανονισμούς με άλλα προϊόντα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο.

Δεν έχει δοθεί ημερομηνία για το πότε οι δικαστές θα εκδώσουν την απόφασή τους, αλλά η ανάκρισή τους υποδηλώνει ότι εξετάζουν κριτικά τη διαδικασία λήψης αποφάσεων της SEC.

Εάν οι δικαστές αποφανθούν υπέρ του Grayscale, θα είναι μια σημαντική νίκη για τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων και θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για την έγκριση άλλων αιτήσεων για Bitcoin ETF.

Ένα Bitcoin ETF στις Ηνωμένες Πολιτείες

Η SEC ήταν απρόθυμη να εγκρίνει ένα ETF για το Bitcoin στις Ηνωμένες Πολιτείες, επικαλούμενη ανησυχίες σχετικά με τη χειραγώγηση της αγοράς και την προστασία των επενδυτών. Ωστόσο, άλλες χώρες έχουν ήδη εγκρίνει τα ETF για το Bitcoin, συμπεριλαμβανομένων Canada και Ευρώπη.

Ένα ETF στο Bitcoin θα επέτρεπε στους θεσμικούς επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στην αγορά κρυπτονομισμάτων μέσω ρυθμιζόμενων χρηματοοικονομικών προϊόντων, γεγονός που θα μπορούσε να αυξήσει τη ζήτηση για Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα.

Η έλλειψη ρυθμιστικής εποπτείας στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων έχει καταστήσει δύσκολη την είσοδο στην αγορά θεσμικών επενδυτών, οι οποίοι χρειάζονται ρυθμιζόμενα χρηματοοικονομικά προϊόντα που συμμορφώνονται με την ισχύουσα νομοθεσία περί τίτλων.

Η είσοδος ενός Bitcoin ETF στον κλάδο θα ήταν ένα σημαντικό βήμα προς την κύρια υιοθέτηση των κρυπτονομισμάτων, καθώς θα επέτρεπε στους θεσμικούς επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στην αγορά μέσω ρυθμιζόμενων χρηματοοικονομικών προϊόντων.

Αυτό θα αύξανε τη ζήτηση για Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα, δυνητικά αυξάνοντας τις τιμές και αυξάνοντας τη ρευστότητα της αγοράς. Θα παρείχε επίσης στους ιδιώτες επενδυτές έναν προσιτό και βολικό τρόπο να επενδύσουν στην αγορά κρυπτονομισμάτων χωρίς να χρειάζεται να αντιμετωπίσουν την πολυπλοκότητα της αγοράς και αποθήκευσης κρυπτονομισμάτων οι ίδιοι.

Ωστόσο, η απροθυμία της SEC να εγκρίνει το ETF έχει απογοητεύσει πολλούς παίκτες της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων, οι οποίοι υποστηρίζουν ότι οι ανησυχίες του οργανισμού σχετικά με τη χειραγώγηση της αγοράς και την προστασία των επενδυτών είναι υπερβολικές.

Πολλοί παίκτες του κλάδου πιστεύουν ότι η SEC καθυστερεί την έγκρισή της για ένα Bitcoin ETF λόγω έλλειψης κατανόησης της αγοράς κρυπτονομισμάτων ή προκατάληψης έναντι της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.

Η ανάκριση από τους δικαστές της SEC στην υπόθεση Grayscale δείχνει ότι αυτές οι ανησυχίες μπορεί να είναι βάσιμες.

Αυτό θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια αλλαγή στο ρυθμιστικό τοπίο των κρυπτονομισμάτων καθώς οι δικαστές και άλλες ρυθμιστικές αρχές αρχίζουν να αναγνωρίζουν τα πιθανά οφέλη του Bitcoin και άλλων κρυπτονομισμάτων και την ανάγκη για ρυθμιστική σαφήνεια στον κλάδο.

Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ακόμη και αν οι δικαστές αποφανθούν υπέρ του Grayscale, αυτό δεν εγγυάται ότι η SEC θα εγκρίνει το ETF στις ΗΠΑ. Ο οργανισμός θα μπορούσε να ασκήσει έφεση κατά της απόφασης ή θα μπορούσε να συνεχίσει να αρνείται τις αιτήσεις Bitcoin ETF για άλλους λόγους.

Είναι επίσης πιθανό η SEC να αλλάξει τη στάση της σχετικά με τα ETF Bitcoin στο μέλλον, καθώς η αγορά κρυπτονομισμάτων συνεχίζει να εξελίσσεται και να ωριμάζει.