Υπάρχει τρόπος να αγοράσετε Bitcoin για σχεδόν το ένα τρίτο λιγότερο από την τιμή της αγοράς, αλλά οι επενδυτές το κάνουν με κίνδυνο.
Αυτό είναι το γενικό μάθημα που πρέπει να αντλήσουμε από τις ταλαιπωρίες του
Γκρίζα κλίμακα Bitcoin Trust
(ticker: GBTC), ένα καταπίστευμα κλειστού τύπου που επικεντρώνεται αποκλειστικά στη διατήρηση του ψηφιακού διακριτικού. Είναι το μεγαλύτερο τέτοιο ταμείο στον κόσμο, με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση περίπου 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Για έναν επενδυτή, το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιμετωπίζεται εδώ και καιρό ως ένας ελκυστικός τρόπος για να εκτεθεί σε κρυπτογράφηση, παρά την ετήσια αμοιβή διαχείρισης του 2%.
Αυτό οφείλεται εν μέρει επειδή είναι εύκολο να διατηρηθεί σε έναν λογαριασμό μεσιτείας μαζί με άλλες μετοχές και χρηματιστηριακά κεφάλαια, σε αντίθεση με την άμεση ιδιοκτησία του Bitcoin, η οποία συχνά πρέπει να συμβαίνει μέσω μιας πλατφόρμας συναλλαγών κρυπτογράφησης, όπως π.χ.
Coinbase
.
Τον τελευταίο καιρό, το αμοιβαίο κεφάλαιο ήταν επίσης δελεαστικό επειδή διαπραγματεύεται με ακραία έκπτωση 31% στις υποκείμενες συμμετοχές του. Έτσι, για κάθε 12.06 $ που ξοδεύουν οι επενδυτές σε ένα μερίδιο του GBTC, θεωρητικά αποκτούν την κυριότητα Bitcoin αξίας 17.41 $.
Το πρόβλημα? Η διαγραφή αυτής της έκπτωσης φαίνεται όλο και πιο μακριά.
Το τελευταίο πλήγμα ήρθε αυτή την εβδομάδα, όταν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αρνήθηκε Η προσφορά της Grayscale για μετατροπή του καταπιστεύματος σε ETF.
Η Grayscale και οι επενδυτές της έχουν φωνάξει για τη μετατροπή, επειδή θα επέτρεπε στα ιδρύματα να εξαλείψουν την έκπτωση μέσω της συνήθους διαδικασίας εξαγοράς των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου, με αποτέλεσμα σχεδόν αυτόματο κέρδος για όσους επενδυτές διατήρησαν.
Αν και η SEC πέρυσι εγκεκριμένη ένα ETF που κατέχει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, αντιστάθηκε σε μια τέτοια απόφαση για ένα spot ETF, αναφέροντας πιθανή χειραγώγηση σε ανταλλαγές κρυπτογράφησης μεταξύ άλλων ζητημάτων.
Την Πέμπτη, η τιμή του καταπιστεύματος υποχώρησε σχεδόν 9.5%, παρόλο που οι συμμετοχές του μειώθηκαν κατά 6.5%, ίσως αντανακλά την απογοήτευση των επενδυτών.
Η Grayscale μήνυσε αμέσως την SEC μετά την απόρριψη, χαρακτηρίζοντας την απόφαση αυθαίρετη και ιδιότροπη.
«Φυσικά, διαφωνούμε κάθετα με την απόφαση που πήραν», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της Grayscale Investments, Michael Sonnenshein, σε συνέντευξή του, σημειώνοντας ότι η έκπτωση του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι «αντιπροσωπευτική αυτού που είναι τώρα δισεκατομμύρια δολάρια μη πραγματοποιηθείσας αξίας των μετόχων».
Ο Sonnenshein είπε ότι η εταιρεία του, εκτός από τη μήνυση, συνομιλεί με ρυθμιστικές αρχές και με το προσωπικό των νομοθετών στις επιτροπές Τραπεζικών Υπηρεσιών της Γερουσίας και Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής που ενδέχεται να έχουν επιρροή.
Μια εκπρόσωπος της SEC αρνήθηκε να σχολιάσει.
Για τους επενδυτές GBTC, ωστόσο, είναι δύσκολο να οραματιστούμε ένα θετικό αποτέλεσμα, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.
Πρώτον, υπάρχει η δικαστική υπόθεση. Εν αναμονή της απόρριψης, η Grayscale ενίσχυσε τη νομική της ομάδα, μίσθωση Ο πρώην γενικός δικηγόρος Donald B. Verrilli Jr., που θεωρείται ειδικός στο είδος της νομικής αξίωσης που κάνει η Grayscale για να ανατρέψει την απόφαση. Ο Sonnenshein είπε ότι η υπόθεση θα μπορούσε να εκτυλιχθεί σε λιγότερο από ένα χρόνο.
Ωστόσο, οι επί μακρόν παρατηρητές τέτοιων περιπτώσεων είναι λιγότερο αισιόδοξοι.
«Αυτή η προσφυγή πιθανότατα θα διαρκέσει περισσότερο από την πρώτη θητεία του Μπάιντεν ως Προέδρου», έγραψε ο αναλυτής του Cowen Τζάρετ Σάιμπεργκ σε ένα ερευνητικό σημείωμα, αποκαλώντας το «υψηλό εμπόδιο» για ένα δικαστήριο να ανατρέψει την απόφαση.
Δεν είναι επίσης σαφές πόση πίεση μπορούν ρεαλιστικά να ασκήσουν οι νομοθέτες στην SEC για να αλλάξει πορεία.
Την Παρασκευή, το μέλος της Τραπεζικής Επιτροπής της Γερουσίας, Pat Toomey (R., Pa.) στο Twitter εξοργισμένος η SEC για την απόρριψη των Bitcoin ETF, λέγοντας ότι ο πρόεδρος της SEC Gary Gensler είχε «επιβάλει τεράστιο κόστος στους επενδυτές χωρίς νόμιμη λογική».
Ωστόσο, οι νομοθέτες μπορεί να ντρέπονται να υπερβούν τις σκληρές συζητήσεις για την απόφαση.
«Είναι δύσκολο να δει κανείς νομοθέτη να έχει θέση με τις τιμές του Bitcoin να έχουν πέσει τόσο πολύ και άλλα διακριτικά να έχουν δυσκολίες. Γι' αυτό μπορεί να υπάρχει ρητορική, αλλά όχι δράση», έγραψε ο Ζάιμπεργκ.
Από την πλευρά του, ο Sonnenshein του Grayscale λέει ότι οι επενδυτές του καταπιστεύματός του είναι πρόθυμοι να το περιμένουν και γνωρίζουν καλά τα σκαμπανεβάσματα τόσο του Bitcoin όσο και του αγώνα μετατροπής ETF.
«Αυτοί οι άνθρωποι τείνουν να έχουν μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα για την επένδυσή τους στα κρυπτονομίσματα», είπε. «Μπορούν να εμπλακούν στην αστάθεια και να γνωρίζουν τα επιχειρήματα που έχουμε μπροστά στις ρυθμιστικές αρχές εδώ και χρόνια».
Υπάρχουν άλλοι τρόποι για τους επενδυτές να αποκτήσουν πρόσβαση στο Bitcoin, όπως απευθείας μέσω πλατφορμών κρυπτογράφησης όπως το Coinbase και το FTX ή μέσω ενός ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin όπως το ProShares Bitcoin Strategy (BITO).
Αυτού του είδους τα οχήματα δεν προσφέρουν στους επενδυτές κανενός είδους έκπτωση για την αγορά κρυπτογράφησης.
Αλλά, τουλάχιστον προς το παρόν, η έκπτωση της Grayscale δεν αντιπροσωπεύει τόσο μια συμφωνία, όσο ένα στοίχημα για δικαστικές διαφορές και χάραξη πολιτικής. Οι επενδυτές μπορεί να κερδίσουν, τελικά, αλλά δεν είναι slam dunk.
Γράψτε στον Joe Light στο [προστασία μέσω email]
Πηγή: https://www.barrons.com/articles/grayscale-bitcoin-trust-investments-etf-crypto-51656705770?siteid=yhoof2&yptr=yahoo