Ένας εργάτης αφαιρεί ψυχμένες ράβδους χρυσού 12 κιλών από τα καλούπια τους στο χυτήριο στο εργοστάσιο μη σιδηρούχων μετάλλων Prioksky στο Kasimov της Ρωσίας, την Πέμπτη, 9 Δεκεμβρίου 2021.
Αντρέι Ρουδάκοφ | Bloomberg | Getty Images
Οι τιμές του χρυσού παρέμειναν ανθεκτικές τις τελευταίες εβδομάδες ενόψει της ευρείας αστάθειας της αγοράς, αποσυνδέοντας κάπως από τους τυπικούς οδηγούς τιμών του - τις αποδόσεις των ομολόγων και το δολάριο.
Ακόμη και όταν οι αποδόσεις του 10ετούς Δημοσίου και ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ αυξήθηκαν από τα χαμηλά εντός του έτους προς τα τέλη Ιανουαρίου, το πολύτιμο μέταλλο διατηρήθηκε πάνω από τα 1,800 δολάρια ανά ουγγιά τροίας. Από το απόγευμα της Παρασκευής, ο χρυσός spot εξακολουθούσε να διαπραγματεύεται γύρω από αυτόν τον δείκτη των 1,800 $/oz.
Παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον των ζητημάτων της εφοδιαστικής αλυσίδας, του αυξανόμενου πληθωρισμού και των παρατεταμένων κινδύνων πανδημίας, οι στρατηγικοί αναλυτές της Bank of America έχουν σημειώσει ότι ορισμένες από τις ροές επενδύσεων σε χρυσό ήταν πολύ ανθεκτικές.
«Υπάρχουν σημαντικές μετατοπίσεις που κρύβονται κάτω από τον πληθωρισμό, τα επιτόκια και τις νομισματικές κινήσεις, αυξάνοντας την απήχηση της διατήρησης του κίτρινου μετάλλου σε ένα χαρτοφυλάκιο και υποστηρίζοντας την πρόβλεψή μας για τη μέση τιμή του χρυσού 1,925 $/ουγγιά για το 2022», ανέφεραν οι αναλυτές της BofA σε ερευνητικό σημείωμα στο τέλος Ιανουαρίου.
Επίσης κεντρικό στοιχείο για την ανθεκτικότητα του χρυσού, σύμφωνα με την UBS, είναι ο συνδυασμός αυξημένης ζήτησης για αντιστάθμιση χαρτοφυλακίου και η πεποίθηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα «μένει πίσω από την καμπύλη» όσον αφορά την αντιμετώπιση του πληθωρισμού ή ότι σφίγγεται υπερβολικά, προκαλώντας επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Σε σημείωμα την Παρασκευή, οι υπεύθυνοι στρατηγικής του Chief Investment Office της UBS τόνισαν ότι τα «δοκιμασμένα χαρακτηριστικά ασφάλισης» του χρυσού είχαν και πάλι λάμψει έναντι άλλων κοινών διαφοροποιητών χαρτοφυλακίου, συμπεριλαμβανομένων των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων όπως το bitcoin.
«Από τη μία πλευρά, η συνολική σταθερότητά του ενόψει μιας γεροσκόπησης από τη Fed, η στροφή των συμμετεχόντων στην αγορά χρήματος να τιμολογούν επιθετικά πολυάριθμες αυξήσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ το 2022 και υψηλότερα μεσολάβηση πραγματικών επιτοκίων στις ΗΠΑ, όπως τα 10ετή ομόλογα TIPS των ΗΠΑ, έχει εκπλήξει ορισμένους », έλεγε το σημείωμα.
«Αλλά, εναλλακτικά, η ανθεκτικότητα του κίτρινου μετάλλου είναι σε γενικές γραμμές σύμφωνη με την εκτίμησή μας που δημιουργήθηκε από το μοντέλο εύλογης αξίας μας — επί του παρόντος δείχνει μια τιμή περίπου 1,750 USD/ουγγιά, η οποία είναι μια μέτρια έκπτωση 50 USD/ουγγιά σε κάθε σημείο».
Τα μοντέλα της UBS δείχνουν ότι η υψηλότερη αστάθεια της αγοράς μέχρι στιγμής φέτος, όπως σηματοδοτείται από τον δείκτη VIX, αποτελεί βασικό πυλώνα στήριξης για τις τιμές του χρυσού.
«Για παράδειγμα, αν συνδέσουμε τη μακροπρόθεσμη μέση τιμή του VIX στα 19.5 (όλα τα άλλα ίσα), αυτό θα σήμαινε μια τιμή χρυσού περίπου 1,575 USD/oz. Ως εκ τούτου, όπως έχουμε υποστηρίξει, το 1ο τρίμηνο του 22ου έτους, η αυξημένη ζήτηση για αντισταθμιστικά χαρτοφυλακίου υποστηρίζει την πρόβλεψή μας για 1,800 USD/oz», δήλωσαν οι αναλυτές στρατηγικής της UBS Wayne Gordon, Giovanni Staunovo και Dominic Schnider.
Ωστόσο, η UBS διατηρεί την προσδοκία της για πτώση του χρυσού στο εύρος των 1,650-1,700 $/oz το δεύτερο εξάμηνο του 2022. Η άποψη του ελβετικού δανειστή αναμένει ότι το κλίμα κινδύνου θα βελτιωθεί καθώς οι διπλές απειλές της παραλλαγής Omicron Covid-19 και ο πληθωρισμός θα χαλαρώσουν.
«Συνιστούμε στους πελάτες να μειώσουν τις τακτικές κατανομές και να προστατεύσουν την αρνητική πλευρά των στρατηγικών συμμετοχών», πρόσθεσαν.
Προκειμένου ο χρυσός να σπάσει περαιτέρω πάνω από το όριο των 1,800 δολαρίων/ουγγιά, οι αγορές μπορεί να χρειαστεί να χάσουν λίγη πίστη στα σχέδια σύσφιξης της πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, σύμφωνα με τον Russ Mould, διευθυντή επενδύσεων στη βρετανική χρηματιστηριακή πλατφόρμα AJ Bell.
Σε ένα σημείωμα την Τρίτη, ο Mold πρότεινε ότι αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν η οικονομία πέσει σε ύφεση «καθώς ο συνδυασμός παγκόσμιων χρεών και υψηλότερων επιτοκίων αποδεικνύεται υπερβολικός και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να επιστρέψουν στη μείωση του κόστους δανεισμού και στην αύξηση του QE (ποσοτική χαλάρωση). πριν περιοριστεί ο πληθωρισμός».
Πηγή: https://www.cnbc.com/2022/02/07/gold-has-remained-steady-as-stocks-and-bitcoin-have-plunged.html