Αναδύονται ελπιδοφόρα σημάδια για τη βιομηχανία κρυπτογράφησης μεσοπρόθεσμα, καθώς οι μετρήσεις on-chain για το bitcoin υποδηλώνουν ότι το μεγαλύτερο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο στον κόσμο με βάση την αγοραία αξία μπορεί να έχει φτάσει στο κάτω μέρος του στα τέλη του 2022.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται ο δείκτης αγοραίας αξίας προς πραγματοποιηθείσα αξία (MVRV) και η μέτρηση καθαρού μη πραγματοποιηθέντος κέρδους και ζημίας (NUPL), και οι δύο σημείωσαν αντιστροφή τάσης μετά την κατάρρευση της FTX τον Νοέμβριο.
Το ράλι στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, που αντιπροσωπεύεται από την αύξηση της τιμής στο bitcoin (BTC), καθώς και αιθέρας (ETH) φέτος, ενισχύει αυτό το παιχνίδι. Και τα δύο περιουσιακά στοιχεία είναι αυξημένα κατά 35% και 30% σε ετήσια βάση, διαπραγματεύονται σε $22,450 και $1,550 αντίστοιχα, Έρευνα Blockworks τα δεδομένα δείχνουν.
Δεδομένα που παρέχονται από το cryptoquant δείχνει ότι το MVRV έφτασε στο χαμηλότερο σημείο του στις 9 Νοεμβρίου, ακριβώς τη στιγμή που ήρθαν στο φως οι αποκαλύψεις ότι η FTX φέρεται να είχε υπεξαιρέσει κεφάλαια χρηστών, με μέτρηση 0.75.
Ο λόγος MVRV είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για να προσδιοριστεί εάν ένα περιουσιακό στοιχείο, σε αυτήν την περίπτωση, το bitcoin, είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο.
Όταν η αναλογία είναι πάνω από 3.7, το bitcoin λέγεται ότι είναι υπερτιμημένο και μπορεί να βρίσκεται στην κορυφή της αγοράς. Αντίθετα, όταν η ένδειξη είναι κάτω από 1, το περιουσιακό στοιχείο θεωρείται υποτιμημένο και μπορεί να βρίσκεται στο κάτω μέρος της αγοράς.
Η τελευταία φορά που η αναλογία MVRV ήταν περίπου καθώς η εκτύπωση του Νοεμβρίου ήταν πολύ πίσω στις 15 Δεκεμβρίου 2018, όταν η τιμή ενός bitcoin διαπραγματευόταν στα 3,200 δολάρια. Παρά τη σχετικά ομαλή χρονιά για τις τιμές το 2019, το bitcoin δεν έπεσε ποτέ κάτω από τα χαμηλά του 2018.
Το NUPL, μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για τη μέτρηση του μέσου περιθωρίου κέρδους όλων των κατόχων bitcoin, άρχισε να αναβοσβήνει παρόμοια σημάδια περίπου την ίδια στιγμή.
Όπως και ο λόγος MVRV, το NUPL μπορεί να υποδείξει εάν το bitcoin είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο. Ιστορικά, τα επίπεδα NUPL πάνω από 0.7 (70% μέσο περιθώριο κέρδους) σηματοδοτούν τις κορυφές της αγοράς, ενώ επίπεδα κάτω από -0.4 (-40% περιθώριο κέρδους) σηματοδοτούν τα κατώτατα όρια της αγοράς.
Η ένδειξη NUPL για το bitcoin έφτασε στο χαμηλό του -0.3 τον Νοέμβριο σε τιμή 15,800 δολαρίων και διατηρεί θετική ένδειξη από τα μέσα Ιανουαρίου. Το NUPL κινείται επί του παρόντος στο 0.1 μετά τη διέλευση ενός ορίου κινητού μέσου όρου 365 ημερών, γεγονός που σημαίνει ότι το bitcoin μπορεί να έχει ξεκινήσει έναν νέο ανοδικό κύκλο.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αν και υπάρχουν ενδείξεις για ένα πιθανό «κρυπτοελατήριο», προειδοποίησαν οι αναλυτές στα τέλη Φεβρουαρίου ότι είναι ακόμη πρόωρο να δηλώσουμε σε αυτό το σημείο.
Προειδοποίησαν για την παρατεταμένη παρουσία συνεχιζόμενου πληθωρισμού, την πιθανότητα μελλοντικών αυξήσεων των επιτοκίων και την ευρύτερη μακροοικονομική αβεβαιότητα που μπορεί να προκαλέσει περαιτέρω πτωτική δυναμική.
Το προηγούμενο ιστορικό τιμών είναι επίσης ενδεικτικό. Αν και είναι απολύτως εύλογο ότι η μέση αναστροφή μετά την απόσυρση του Νοεμβρίου βρίσκεται σε εξέλιξη, ένα ημερήσιο κλείσιμο κάτω από περίπου $21,400 - το πιο πρόσφατο ναδίρ στις 13 Φεβρουαρίου, θα μπορούσε να υποδηλώνει περαιτέρω πόνο.
Τα κρυπτοσυστήματα μπορεί να πέσουν σημαντικά περαιτέρω και να διατηρήσουν την τρέχουσα ανοδική τάση στα μακροοικονομικά χρονοδιαγράμματα, ακόμη και αν το χαμηλό στα τέλη Νοεμβρίου διατηρηθεί. Ωστόσο, η συνολική μείωση της τιμής του bitcoin από την κορύφωσή της τον Νοέμβριο του 2021 έως το κατώτατο σημείο του Νοεμβρίου 2022, περίπου 77% είναι σε γενικές γραμμές παρόμοια με τους προηγούμενους κύκλους στην ιστορία του Bitcoin.
Το L2 είναι καλύτερος δείκτης από τους μεγάλους;
Κάποιοι όπως ο Rich Falk-Wallace, Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας ανάλυσης δεδομένων κρυπτογράφησης Arcana, προτείνουν ότι η δραστηριότητα στην αλυσίδα είναι καλύτερος δείκτης τιμής για λιγότερο χρησιμοποιούμενες αλυσίδες μπλοκ παρά για εκείνα που χρησιμοποιούνται πλήρως όπως το bitcoin και ο αιθέρας.
"Για εναλλακτικά νομίσματα και layer-2s, έχουμε δει 90%+ μεσοπρόθεσμες συσχετίσεις μεταξύ των καθημερινών ενεργών χρηστών και των τιμών", είπε. «Αλλά για το bitcoin και τον αιθέρα, και οι δύο αλυσίδες έφτασαν σε πλήρη χωρητικότητα γύρω στο 2018, πράγμα που σημαίνει ότι οι αριθμοί των χρηστών ήταν ουσιαστικά στάσιμοι από τότε».
Η ικανότητα χτυπήματος για το bitcoin και τον αιθέρα αναφέρεται στο σημείο όπου έφτασαν τα πραγματικά όρια χωρητικότητας μπλοκ, πέρα από τα οποία τα τέλη αυξάνονται εκθετικά για να περιορίσουν την περαιτέρω ζήτηση για χώρο μπλοκ.
Αυτό έχει ως αποτέλεσμα μια σταδιακή αύξηση των ημερήσιων ενεργών διευθύνσεων, καθώς υπάρχουν περιορισμοί στην ανάπτυξη διευθύνσεων. Ο Falk-Wallace εξήγησε περαιτέρω ότι η σταδιακή αύξηση της αξίας για αυτές τις αλυσίδες πρέπει να προέρχεται από την αύξηση της αξίας ανά ενεργή διεύθυνση αντί από την αύξηση των χρηστών.
Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει μια «ισχυρή σχέση» μεταξύ των καθημερινών ενεργών χρηστών και των τιμών για εναλλακτικά νομίσματα και επίπεδα-2, όπου η αύξηση των καθημερινών ενεργών χρηστών σε αυτές τις αλυσίδες συσχετίζεται σε μεγάλο βαθμό με την αύξηση της τιμής του bitcoin, σε μεσοπρόθεσμη περίοδο.
«Αν κοιτάξετε την αξία του δολαρίου που μεταφέρεται στην αλυσίδα, η μέτρηση συσχετίζεται καλά με την τιμή του BTC ιστορικά. Και αυτό έφτασε στον πάτο - και έχει μαραζώσει - από τον Νοέμβριο», είπε ο Falk-Wallace.
Αυτό σημαίνει ότι, ακόμη και αν ο πάτος είναι μέσα, οι επενδυτές μπορεί να βρεθούν σε μια περίοδο σχετικής πλήξης.
Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στο email σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.
Θέλετε το alpha να σταλεί απευθείας στα εισερχόμενά σας; Λάβετε ιδέες degen trade, ενημερώσεις διακυβέρνησης, απόδοση διακριτικών, tweets που δεν μπορείτε να χάσετε και πολλά άλλα από Ημερήσια ενημέρωση της Blockworks Research.
Δεν μπορώ να περιμένω; Λάβετε τα νέα μας με τον ταχύτερο δυνατό τρόπο. Ελάτε μαζί μας στο Telegram και ακολουθήστε μας στο ειδήσεις Google.
Πηγή: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics