Μπορεί το Bitcoin να καταρρεύσει το Fiat; – Trustnodes

Η FTX φέρεται να «διάσωσης» του Blockfi επειδή η 3AC φέρεται να χρεοκοπούσε μετά από εικασίες για πτώχευση σε βαθμούς Κελσίου μετά την κατάρρευση της Luna αύξησε τις προσπάθειες σε άλλες μη σταθερές εταιρείες όπως η stETH.

Όλα αυτά ακούγονται σαν ένας καταρράκτης ντόμινο της Lehman Brothers, ο συστημικός κίνδυνος για τον οποίο μιλούσαν όπως η Janet Yellen. Εκτός από το bitcoin δεν καίγεται μέσω προεπιλογών, όπως το fiat. Δεν υπάρχει συστημικός κίνδυνος.

Στο σύστημα fiat, τα πάντα συνδέονται με τα πάντα, με έναν μικρό λόξυγκα κάπου να έχει τη δυνατότητα να μετατραπεί σε μια τεράστια χιονοστιβάδα παντού.

Τον Ιανουάριο του 2021, για παράδειγμα, οι μεσίτες λιανικής είδαν το κουμπί αγοράς της GME να ακυρώνεται επειδή τα εκκαθαριστικά γραφεία απαιτούσαν προφανώς τέτοια ενέργεια.

Η δηλωμένη ανησυχία τους ήταν ότι εάν η Robinhood δεν μπορούσε να καλύψει τις υποχρεώσεις της, τότε οι εταιρείες εκκαθάρισης ενδέχεται να χρεοκοπήσουν και να έχουμε ένα συστημικό νομισματικό κραχ μεγαλύτερο από το 2008.

Επειδή το fiat είναι χρέος, και αν αυτό το χρέος δεν αποπληρωθεί, τότε ο δανειστής πρέπει να το πληρώσει. Έτσι, κατά τη διάρκεια μαζικών χρεοκοπιών, τα χρήματα δεν καίγονται απλώς, αλλά καίγονται στη δύναμη των δύο τουλάχιστον, και ίσως στη δύναμη των τεσσάρων.

The Cascade 2008

Το κραχ του house of cards το 2008 ήταν κατά κάποιο τρόπο μια απλή υπόθεση. Οι τράπεζες δημιούργησαν χρήματα από το τίποτα δίνοντας στεγαστικά δάνεια χωρίς επαρκή έλεγχο. Από τη στιγμή που τα επιτόκια αυξήθηκαν στο 6% από τον τότε πρόεδρο της Fed, Άλαν Γκρίνσπαν, πολλοί δεν μπορούσαν πλέον να πληρώσουν αυτά τα στεγαστικά δάνεια.

Η τράπεζα λοιπόν έπρεπε να τους πληρώσει. Να τα πληρώσω σε ποιον; Προτού διευκρινίσουν οι κεντρικές τράπεζες, και δεν έχει γίνει έλεγχος της Fed, επομένως πρέπει να τις πάρουμε υπό εμπιστοσύνη, η απάντηση θα ήταν στους καταθέτες.

Ωστόσο, οι κεντρικές τράπεζες έχουν δηλώσει ότι όταν μια εμπορική τράπεζα χορηγεί δάνειο, δεν δίνει τις καταθέσεις ή τις αποταμιεύσεις, αντίθετα δημιουργούνται χρήματα στο σημείο χορήγησης του δανείου. Τυπωμένο από το τίποτα.

Όταν αποπληρωθεί αυτό το δάνειο, τότε τα χρήματα δεν εκτυπώνονται, ή καίγονται. Αν δεν αποπληρωθεί το δάνειο, τότε τι;

Ένας άλλος τρόπος να ρωτήσω αυτό είναι, τι θα συμβεί εάν η κυβέρνηση δεν πληρώσει στις κεντρικές τράπεζες τα χρέη ομολόγων που αγόρασε το 2020-21, περίπου 45 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα;

Τίποτα δεν θα ήταν η απάντησή μας. Η απάντηση των κεντρικών τραπεζών θα ήταν ο πληθωρισμός, ίσως καλπάζων ή ακόμη και ο υπερπληθωρισμός.

Το μόνο σκέλος στο οποίο μπορούν να σταθούν είναι ότι οι τόκοι που καταβάλλονται για το χρέος, που γίνονται πραγματικά χρήματα και δεν καίγονται, γίνονται πραγματικά χρήματα αργά και όχι σε μια μεγάλη στιγμή 30 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Ωστόσο, αυτά τα 30 τρισεκατομμύρια δολάρια δεν τυπώνονται. Τυπώθηκε, και μάλιστα έχει δαπανηθεί. Πώς μπορεί να προκύψει πληθωρισμός από ό,τι ήδη κυκλοφορεί; Ο μόνος πληθωρισμός που μπορεί να προκύψει τώρα είναι οι τόκοι που πληρώνονται για αυτό το χρέος που έχει ήδη δαπανηθεί και κυκλοφορεί.

Ας το απλοποιήσουμε αυτό. Ας υποθέσουμε ότι δίνεται αμέσως ένα εφάπαξ δάνειο 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων. 1 τρισεκατομμύριο δολάρια μόλις δημιουργήθηκε, τυπώθηκε. Τώρα μέσα στα επόμενα 30 χρόνια, 1 τρισεκατομμύριο δολάρια θα πληρωθούν σε τόκους και 1 τρισεκατομμύριο δολάρια για το προκαταβλημένο κεφάλαιο, άρα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια. 1 τρισεκατομμύριο δολάρια από την προκαταβολή κεφαλαίου θα καεί, το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε τόκους γίνονται πραγματικά χρήματα, επομένως επιστρέφουμε στο σημείο όπου ξεκινήσαμε, όπου τυπώθηκαν 1 τρισεκατομμύριο δολάρια.

Επομένως, τίποτα δεν θα συμβεί εάν η κυβέρνηση δεν επιστρέψει στην κεντρική τράπεζα τα ομόλογα που αγόρασε με επιτόκιο 0%, εκτός από το ότι η κεντρική τράπεζα διαθέτει τώρα αυτά τα ομόλογα στην ιδιωτική αγορά και τόσο σύντομα δεν θα οφείλονται στην κεντρική τράπεζα , αλλά στο κοινό.

Αν πάμε πίσω στο 2008, έχουμε αυτές τις μαζικές χρεοκοπίες, οι τράπεζες πρέπει να αποπληρώσουν όλα αυτά τα δάνεια που τύπωσαν από το τίποτα, και φυσικά δεν μπορούν να τα επιστρέψουν. Άρα είναι τεχνικά χρεοκοπημένοι, αλλά είναι πραγματικά;

Γιατί τι θα είχε συμβεί αν απλώς ακύρωναν όλα αυτά τα στεγαστικά δάνεια; Τίποτα, όπως έκαναν λίγο πολύ απλά τα ακύρωσαν σε ένα πρόγραμμα διάσωσης που αφορούσε τις τράπεζες, και αντί για πληθωρισμό είχαμε αποπληθωρισμό.

Γιατί; Λοιπόν, επειδή τα πραγματικά χρήματα είναι η πληρωμή τόκων, όχι το κεφάλαιο του δανείου. Όταν δόθηκαν τρισεκατομμύρια στις τράπεζες, αυτό χρησιμοποιήθηκε για την ακύρωση των δανείων, καίγοντας ουσιαστικά χρήματα, ενώ δεν ερχόταν κανένας τόκος, οπότε κανένα πραγματικό χρήμα δεν αντικατέστησε αυτά τα δάνεια.

Η εκτύπωση της Fed των τελευταίων 15 ετών, επομένως, ήταν μια άσκηση καύσης χρήματος αντί της δημιουργίας χρήματος, γι' αυτό μέχρι τώρα είχαμε αποπληθωρισμό και όχι πληθωρισμό.

Τώρα έχουμε πληθωρισμό επειδή 10 τρισεκατομμύρια δολάρια εκτυπώθηκαν μέσω δανεισμού από τη Fed από την κυβέρνηση των ΗΠΑ το 2020 και μερικά από το 2021.

Αυτό δεν ήταν να ακυρώσει οποιοδήποτε χρέος, αλλά απλό νέο χρέος, καθαρή εκτύπωση χρημάτων. Ωστόσο, αυτό πρέπει να επιστραφεί, αλλά συνολικά, δεν πραγματοποιείται εκτύπωση νέων χρημάτων κατά την απόσβεση καθώς το κεφάλαιο και οι τόκοι, ας πούμε το 50% του καθενός, ακυρώνουν ο ένας τον άλλον σε ίσο ποσό χρημάτων που καίγονται μέσω αποπληρωμής κεφαλαίου και χρήματος δημιουργία τόκων. Μόνο που δεν υπάρχει μηδενική πιθανότητα η κυβέρνηση να αποπληρώσει οποιοδήποτε κεφάλαιο, οπότε στην πράξη είναι απλώς ατελείωτη εκτύπωση χρημάτων μόνο μέσω πληρωμών τόκων, συν νέο χρέος για την κάλυψη του ελλείμματος.

Η μη συστηματική του Bitcoin

Σε αντίθεση με το δολάριο, το bitcoin δεν δημιουργείται επειδή είναι ευθύνη κάποιου άλλου. Η ανταμοιβή του μπλοκ bitcoin δεν είναι χρέος. Το δίκτυο bitcoin δεν χρειάζεται να κάνει ταχυδακτυλουργίες μεταξύ καύσης χρημάτων και δημιουργίας, μεταξύ κεφαλαίου και τόκου. Ή έχεις bitcoin ή δεν έχεις.

Επομένως, δεν υπάρχει house of cards στο BTC, ούτε ντόμινο, ούτε συστηματικότητα. Η πτώχευση του MT Gox του 2014 το απέδειξε. Πέρασαν κάτω, και φυσικά ήταν οδυνηρό για όσους επηρεάστηκαν, αλλά το σύστημα bitcoin στο σύνολό του δεν επηρεάστηκε. Εάν ήσασταν πελάτης της MT Gox, είχατε πρόβλημα. Αν δεν ήσουν, δεν υπήρχε πρόβλημα.

Στο fiat, είναι πρόβλημα όλων γιατί τελικά η ψευδαίσθηση ή η εξαπάτηση ότι το χρέος πρέπει να επιστραφεί, ανταποκρίνεται στην πραγματικότητα ότι στην πραγματικότητα δεν χρειάζεται να επιστραφεί επειδή το δάνειο μπορεί να ακυρωθεί, όπως ακριβώς ήταν. έντυπος.

Φυσικά, φυσικά, δεν μπορείτε να το κάνετε "απλώς" όποτε θέλετε, επειδή ο πληθωρισμός μπορεί να ξεφύγει από τον έλεγχο, αλλά τα τοπικά ζητήματα στο fiat είναι θέμα όλων, επειδή είναι θέμα δημόσιας πολιτικής η "απλά" ακύρωση δανείων, η διάσωση.

Στο bitcoin, δεν υπάρχει ακύρωση. Εάν η 3AC έκανε κακά στοιχήματα, το bitcoin δεν θα καεί, δεν θα χρειαστεί να εκτυπώσουμε νέα νομίσματα για να τα διασώσουμε, η 3AC χάνει χρήματα και, όσον αφορά το δίκτυο, το bitcoin μόλις άλλαξε χέρια.

Αν ο BlockFi χρωστούσε χρήματα από το 3AC, τότε πάλι αυτό είναι το πρόβλημά τους, και σε αυτήν την περίπτωση το πρόβλημα της FTX επειδή έχουν επιχειρηματική σχέση με το BlockFi.

Όσον αφορά το δίκτυο, το μόνο που συνέβη είναι ότι κάποιοι έφτιαξαν bitcoin και κάποιοι έχασαν bitcoin, κάτι που συμβαίνει συνέχεια και έτσι δεν συνέβη τίποτα.

Το BlockFi φυσικά είναι θεματοφύλακας και έχει πελάτες, επομένως υπάρχει ο ενδιάμεσος κίνδυνος ή το πρόβλημα όπου το BlockFi στην πραγματικότητα δεν έχασε τίποτα, οι πελάτες τους έχασαν. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο έχουμε defi, αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, σύμφωνα με την οποία εάν πρόκειται να χάσετε χρήματα, μπορείτε επίσης να το κάνετε μόνοι σας.

Ωστόσο, οι άνθρωποι έχουν επιλογές και η επιχείρησή τους τις επιλογές τους, αλλά αυτό το ενδιάμεσο πρόβλημα και κίνδυνος όπου τα χρήματά σας είναι υποχρέωση, όπως και το bitcoin που κατατίθεται σε έναν θεματοφύλακα, αντιμετωπίζεται από την κρυπτογράφηση.

Πλήρως? Δεν θα το λέγαμε ακόμα, με το defi να είναι πολύ νέο και αρκετά απλό σε σύγκριση με την ευκολοσύστατη πολυπλοκότητα που θα μπορούσαμε να δούμε ας πούμε σε δύο δεκαετίες.

Επιπλέον, η fiat απαιτεί έναν κεντρικό θεματοφύλακα και επομένως είναι fiat που φέρνει τα προβλήματά της στο ψηφιακό χρήμα, αντί να είναι πρόβλημα κρυπτογράφησης.

Όμως, το πρόβλημα του ενδιάμεσου έχει αντιμετωπιστεί καθώς οι άνθρωποι έχουν την επιλογή να μην χρησιμοποιήσουν έναν ενδιάμεσο, τουλάχιστον μόλις μπουν στο σύστημα κρυπτογράφησης, και έτσι και πάλι δεν υπάρχει τίποτα αρκετά συστηματικό ακόμη και για όλους αυτούς τους μεσάζοντες.

Κατεβαίνουν, το πρόβλημά τους, το δίκτυο δεν ενδιαφέρεται. Σε απόλυτους όρους, γιατί η τιμή μπορεί να ενδιαφέρει. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο υπάρχει ακόμη πολλή δουλειά μπροστά για να γίνουν οι λύσεις που δεν είναι θεματοφύλακες ελκυστικές ή πιο ελκυστικές από τους παρόχους θεματοφύλακα.

Όσον αφορά κάτι σαν τον Κελσίου, αναμφισβήτητα δεν απέχουμε πολύ από αυτό το σημείο, επειδή μπορείτε απλώς να αψηφήσετε τον εαυτό σας με το MetaMask και όλα είναι αρκετά βολικά.

Εκτός από τις χρεώσεις δικτύου, αλλά μπορείτε να χρησιμοποιήσετε στρατηγικές έξυπνων συμβολαίων για τη συγκέντρωση κεφαλαίων, έτσι ώστε αυτές οι χρεώσεις δικτύου να γίνουν ελάχιστες μόλις κατατεθούν τα χρήματα.

Λόγω αυτής της σχεδόν της ευκολίας και του χώρου που είναι δυνητικά πιο βολικό από τις λύσεις φύλαξης, γεγονός που μπορεί να εξηγήσει γιατί ο Κελσίου είναι ωστόσο αρκετά μικρός σε σύγκριση με τον χώρο defi. Το πρόβλημά τους φαίνεται επίσης να είναι κυρίως η κλειδωμένη ρευστότητα στο ποντάρισμα, αν και έπαιρναν στοιχήματα και με τα χρήματα των πελατών που είναι επιλογή φυσικά: παίρνετε στοιχήματα μόνοι σας ή τα δίνετε σε κάποιον άλλο για να τα πάρει για εσάς.

Το Bancor, που είναι defi, έχει σταμάτησε αυτό που ονομάζει προστασία από μόνιμες απώλειες. Αυτή η προστασία, όπως συμβαίνει, μπορεί πραγματικά να παρασχεθεί μόνο με το να παρακολουθείτε τα ζεύγη του say eth/usdt, ώστε να αποφασίσετε σε ποιο επίπεδο το eth μετατρέπεται σε usdt, αντί να το κάνει το ίδιο το algo.

Ωστόσο, πρόσθεσαν ένα κουπόνι για να το ξεπεράσουν αυτό, αλλά, όπως συμβαίνει, το κουπόνι είναι κάτι περισσότερο από μια χελώνα κάτω, χωρίς τίποτα συστημικό και εδώ.

Αντίθετα, αυτό που έχουμε είναι ότι ορισμένα άτομα και ορισμένες οντότητες έχασαν χρήματα, όπως συμβαίνει σε κάθε πτώση τιμής, και έχουμε το κεντρικό σύστημα θεματοφύλακα που βασίζεται στην εμπιστοσύνη που παρουσιάζει ρωγμές εν μέρει επειδή οι πελάτες τους πιθανότατα θα είχαν χάσει μέρος από αυτά τα χρήματα ούτως ή άλλως.

Και έτσι δεν έχουμε τίποτα, αλλά φυσικά ο δανεισμός FTX των χρημάτων του Blockfi είναι μια διάσωση και το bitcoin έχει αποτύχει αφού το όλο θέμα του ήταν κατά των προγραμμάτων διάσωσης.

Σίγουρα, ό,τι κάνει τις τράπεζες να νιώθουν ότι δεν είναι Blockbuster είναι εντάξει για εμάς. Και έτσι το τελευταίο σημείο αυτού του άρθρου.

Το συστημικό Bitcoin

Αν και δεν υπάρχει τίποτα συστημικό στο ίδιο το bitcoin επειδή δεν δημιουργεί προσφορά ή καύση μέσω υποχρεώσεων και χρέους, οι κινήσεις των τιμών του bitcoin –όπως και κάθε περιουσιακού στοιχείου– μπορεί να έχουν συστημικές επιπτώσεις στο fiat.

Εάν δανειστούν πολλά από τις τράπεζες για να αγοράσουν bitcoin και η τιμή του πέφτει, ώστε να έχουμε μαζικές αθετήσεις, τότε η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να εκτυπώσει για να ακυρώσει χρήματα.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι τράπεζες δεν πρέπει να δανείζουν σε άτομα που δεν μπορούν να το αντέξουν οικονομικά, καθώς είναι εντελώς άσχετο ότι το θέμα είναι το bitcoin, καθώς φυσικά ήταν στεγαστικά δάνεια και μπορεί να είναι κερδοσκοπία μετοχών ή παραγώγων αερίου.

Επομένως, δεν υπάρχει τίποτα απολύτως συστημικό εδώ ούτε όσον αφορά τη φύση του bitcoin. Αντίθετα, είναι απλώς ένα άλλο πράγμα που μπορούν να αγοράσουν οι άνθρωποι, μεταξύ άλλων με δάνεια, και εναπόκειται στις τράπεζες να βεβαιωθούν ότι οι άνθρωποι μπορούν να αποπληρώσουν αυτά τα δάνεια, ή πράγματι να δεσμεύσουν όλα τα περιουσιακά τους στοιχεία και να εκτυπώσουν χρήματα ούτως ή άλλως για να ακυρώσουν τις ζημιές, εξακολουθεί να είναι ένα μεγάλο μυστήριο ως προς το γιατί Όλα αυτά τα σπίτια ξανακατελήφθησαν το 2008, ή γιατί η κυβέρνηση πρέπει να πληρώσει οποιουσδήποτε τόκους το 2022, όταν μπορούν απλώς να ακυρώσουν.

Ο μόνος τρόπος με τον οποίο το bitcoin είναι συστημικό είναι εάν κατά κάποιο τρόπο όλοι άρχισαν να χρησιμοποιούν το bitcoin και κανείς δεν χρησιμοποιεί πια το fiat.

Αυτό δεν πρόκειται να συμβεί σύντομα, αλλά ακόμα και τότε, συστημικό σε ποιον; Στο Blockbuster;

Επειδή η κυβέρνηση θα συνεχίσει να φορολογεί σε bitcoin ή σε καλαμπόκι, οι εταιρείες και οι πολίτες θα συνεχίσουν να συναλλάσσονται, το εμπόριο θα συνεχιστεί και έτσι τίποτα δεν θα ήταν συστημικό ούτε σε αυτό.

Κάτι που οδηγεί στο συμπέρασμα ότι μόνο η fiat έχει συστημικά σφάλματα και το κάνει λόγω της δικής της ακατάστατης φύσης του τρόπου με τον οποίο γίνεται η παραγωγή μπλοκ της: βασίζεται στην εμπιστοσύνη και ούτως ή άλλως χειρίσιμη.

Και μόνο η fiat μπορεί να έχει προγράμματα διάσωσης του 2008, γιατί μόνο αυτό μπορείτε να εκτυπώσετε όπως θέλετε και να συνεχίσετε να ξεφουσκώνετε.

Το Bitcoin από την άλλη είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που είτε το έχετε είτε δεν το έχετε. Και έτσι δεν μπορεί να υπάρξει μαζική καύση του που προκαλεί κατάθλιψη, και ακόμα κι αν μια οντότητα υποχωρήσει, κάποιος εξακολουθεί να έχει αυτό το bitcoin. Επομένως, δεν υπάρχει καμία αλλαγή όσον αφορά το δίκτυο ή το ίδιο το σύστημα.

Η μόνη αλλαγή είναι η μη αλλαγή. Οι μεσάζοντες έχουν προβλήματα, γι' αυτό και εμείς το bitcoin, αλλά μερικοί bitcoiners αρέσουν στους μεσάζοντες και έτσι αντιμετωπίζουν προβλήματα. Δεν μας νοιάζει.

Αυτό είναι εννοιολογικά μιλώντας. Οι εν λόγω μεσάζοντες δεν αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα, καθώς απλώς έχασαν κάποια χρήματα όταν όλοι οι άλλοι χάνουν χρήματα. Αν ήταν κάτι πιο σοβαρό όπως το MT Gox, θα ήταν φυσικά πρόβλημα, αλλά όχι συστημικό πρόβλημα και η λύση είναι απλώς να κρατήσεις τα νομίσματά σου.

Μπορεί να έχει κι αυτό τα δικά του προβλήματα, αλλά αυτό είναι το όριο. Και αυτά είναι προβλήματα του παλιού κόσμου. Όσον αφορά τον Κελσίου, για παράδειγμα, διατηρούν περιουσιακά στοιχεία σε καταπίστευμα για τους τελικούς ιδιοκτήτες, τους δικαιούχους, και υπάρχει ένας ολόκληρος κλάδος δικαίου, η Καγκελαρία, που ασχολείται με αυτό.

Όσον αφορά το 3AC, είναι ένα hedge fund που δεν έκανε καλή αντιστάθμιση και έχασε χρήματα. Ποιος νοιάζεται, πολλά χαμένα χρήματα. Δεν υπάρχει πάνω χωρίς κάτω, οπότε. Επιπλέον, το bitcoin δεν ασχολείται με το αν μπορείς να χάσεις χρήματα. Αντιμετωπίζει το συστημικό ζήτημα του αν τα χρήματά σας είναι πραγματικά τα χρήματά σας, αυτά που δεν δώσατε σε έναν θεματοφύλακα, αυτά που βρίσκονται στο πορτοφόλι σας.

Στο fiat δεν συμβαίνει επειδή τα χρήματα στο πορτοφόλι σας μπορούν ακόμα να υποτιμηθούν μέσω της χειραγώγησης της προσφοράς.

Στο bitcoin, τίποτα δεν έχει αλλάξει καθόλου, με το δίκτυο τόσο ανθεκτικό και ισχυρό όσο ποτέ. Πιο πολύ μάλιστα γιατί βλέπουμε και πάλι πόσο εύθραυστο μπορεί να είναι το σύστημα fiat και μεσαζόντων, ενώ το defi αντέχει μια χαρά χωρίς κανένα πρόβλημα.

Πράγμα που δείχνει ότι έχουμε πολύ δίκιο να προσπαθούμε να αντιμετωπίσουμε τα προβλήματα της fiat, τα προβλήματα εμπιστοσύνης, τα προβλήματα των μεσαζόντων και τα προβλήματα συγκεντροποίησης καθώς η σωστή κρυπτογράφηση και η σωστή αποκεντρωμένη χρηματοδότηση είναι σαφώς τόσο εξαιρετικά ανθεκτική.