Ο προσδιορισμός του πυθμένα της αγοράς απαιτεί την εξέταση διαφόρων διαφορετικών συνόλων δεδομένων. Ωστόσο, όταν πρόκειται για Bitcoin, υπάρχουν δύο συχνά χρησιμοποιούμενες μετρήσεις στην αλυσίδα που έχουν λειτουργήσει ιστορικά ως σταθεροί δείκτες της κάτω τιμή — πραγματοποιηθείσα τιμή και ο λόγος MVRV.
Η πραγματοποιηθείσα τιμή υπολογίζει τη μέση τιμή της προσφοράς Bitcoin που αποτιμάται την ημέρα της τελευταίας συναλλαγής κάθε νομίσματος στην αλυσίδα. Η πραγματοποιηθείσα τιμή είναι μια ουσιαστική μέτρηση και θεωρείται ότι είναι η βάση κόστους της αγοράς. Ο λόγος MVRV είναι η αναλογία μεταξύ της κεφαλαιοποίησης της αγοράς της προσφοράς του Bitcoin και της πραγματοποιηθείσας αξίας του. Η αναλογία είναι ένας σταθερός δείκτης του εάν η τρέχουσα τιμή του Bitcoin είναι πάνω ή κάτω από την «εύλογη αξία» και χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της κερδοφορίας της αγοράς.
Κάθε φορά που η άμεση τιμή του Bitcoin διαπραγματεύεται κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή, ο λόγος MVRV θα πέφτει κάτω από το 1. Αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές κρατούν νομίσματα κάτω από τη βάση κόστους τους και φέρουν μη πραγματοποιηθείσα ζημία.
Μια σταθερή αναλογία MVRV δείχνει πού σχηματίζεται η υποστήριξη και, όταν συνδυάζεται με περαιτέρω ανάλυση της πραγματοποιηθείσας τιμής, μπορεί να σηματοδοτήσει το κάτω μέρος της αγοράς.
Όλοι οι προηγούμενοι κύκλοι bear market του Bitcoin είδαν τις τιμές να πέφτουν κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 200 εβδομάδων που πραγματοποιήθηκαν. Από το 2011, το μέσο όριο κάτω από την πραγματοποιηθείσα τιμή διήρκεσε για 180 ημέρες, με μόνη εξαίρεση τον Μάρτιο του 2020, όπου η πτώση διήρκεσε μόνο 7 ημέρες.
Η συνεχιζόμενη bear market που ξεκίνησε τον Μάιο με την κατάρρευση της Terra είδε την τιμή του Bitcoin να παραμένει κάτω από την αναλογία MVRV για 79 ημέρες. Ενώ η τιμή του Bitcoin κατάφερε να σκαρφαλώσει πάνω από την αναλογία MVRV την τελευταία εβδομάδα του Αυγούστου, είναι ακόμα πολύ νωρίς για να πούμε αν σηματοδοτεί το τέλος της bear market.
Αυτό που σηματοδοτεί είναι ισχυρή αντίσταση που σχηματίζεται στα επίπεδα των $20,000. Αυτή η αντίσταση είναι που τελικά καθορίζει τη δύναμη της αγοράς και το δυνητικό χαμηλό στο οποίο θα μπορούσε να πέσει σε έναν μελλοντικό κύκλο αρκούδας.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Γυαλίζον, το Bitcoin σημείωσε σημαντική άνοδο των σχετικών απραγματοποίητων ζημιών του τον Αύγουστο, μετά από μια παρόμοια απότομη άνοδο στις αρχές του καλοκαιριού. Η σχετική μη πραγματοποιηθείσα ζημία δείχνει πόση αξία έχασαν νομίσματα των οποίων η τιμή κατά την πραγματοποίηση ήταν υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή. Ένας αυξανόμενος δείκτης μη πραγματοποιηθείσας ζημίας δείχνει ότι οι διευθύνσεις συνεχίζουν να κρατούν τα νομίσματά τους παρά τη σχετική υποτίμησή τους και δεν τα πωλούν με ζημία.
Εξετάζοντας τα ιστορικά δεδομένα δείχνει ότι κάθε φορά που η μη πραγματοποιηθείσα σχετική απώλεια αυξανόταν, το Bitcoin σημείωσε υψηλότερο χαμηλό. Σε κάθε επόμενο κύκλο αγοράς, το Bitcoin προσπάθησε να επαναλάβει το υψηλό που έφτασε πριν από την αγορά bear, αλλά σχεδόν πάντα απέτυχε να το ξεπεράσει. Χρειάστηκαν τουλάχιστον δύο χρόνια για να φτάσει η τιμή του Bitcoin στο υψηλό του προηγούμενου κύκλου της αγοράς.
Η εξέταση των δεδομένων δείχνει ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να σχηματιστεί πάτος. Και ενώ αυτό δείχνει μια ανοδική κίνηση των τιμών τους επόμενους μήνες, θα μπορούσαν να περάσουν άλλα δύο χρόνια μέχρι να ανακάμψει πλήρως η αγορά και να εισέλθει σε μια πλήρη ανοδική πορεία.
Πηγή: https://cryptoslate.com/research-bitcoin-realized-price-shows-bottom-could-be-forming/