Το Bitcoin λάμπει μέσω τραπεζικών αποτυχιών, διασώσεων

Μακροεντολές

• Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ είναι πολύ υψηλός για ελάφρυνση των επιτοκίων, αλλά κυρίως συμβαδίζει με τις προσδοκίες
• Η ΕΚΤ αύξησε περαιτέρω 50 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το επιτόκιο της διευκόλυνσης καταθέσεων στο 3%
• Η Silicon Valley Bank υποβάλλει αίτηση πτώχευσης για το κεφάλαιο 11
• Η Credit Suisse και η First Republic Bank συνεχίζουν να διαθέτουν ρευστότητα
• Η Fed ξεκίνησε το stealth QE καθώς ο ισολογισμός μεγαλώνει

Bitcoin Highlights

Stealth QE και προγράμματα διάσωσης

Στελθ διασώσεις

Η Credit Suisse άρπαξε ένα σωσίβιο ρευστότητας που έριξε η Ελβετική Εθνική Τράπεζα και δανείστηκε έως και 50 δισεκατομμύρια CHF, που αντιστοιχεί στο 6.25% του ελβετικού ΑΕΠ. Η τιμή της μετοχής της Credit Suisse σημείωσε πτώση περίπου 20% αυτή την εβδομάδα, ενώ οι προεπιλεγμένες ανταλλαγές συνεχίζουν να εκτοξεύονται.

Δεν ήταν μόνο η Credit Suisse που δόθηκε σανίδα σωτηρίας. Η τιμή της μετοχής της First Republic Bank (FRB) σημείωσε πτώση 78% τον περασμένο μήνα. Ανακοινώθηκε ότι 11 μεγάλες τράπεζες βοήθησαν την FRB καθώς υποσχέθηκαν 30 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, η μετοχή συνέχισε να διολισθαίνει στη συνεδρίαση της Παρασκευής.

Stealth QE

Ο ισολογισμός της Fed αυξήθηκε κατά πάνω από 300 δισεκατομμύρια δολάρια αυτήν την εβδομάδα, ο οποίος εκτινάχθηκε στα 8.69 τρισεκατομμύρια δολάρια, εξαλείφοντας το ήμισυ της ποσοτικής σύσφιξης που έκανε η Fed τον περασμένο χρόνο.

Η αύξηση του ισολογισμού είναι από το πρόγραμμα BTFP. Με απλούς όρους, αυτό επιτρέπει στα ιδρύματα να ανταλλάσσουν υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία με μετρητά πλήρους αξίας. Επιπλέον, το παράθυρο έκπτωσης της Fed πήγε παραβολικά στα 148 δισεκατομμύρια δολάρια αυτήν την εβδομάδα, το υψηλότερο επίπεδο από το 2008. Και πάλι, με απλούς όρους, οι προβληματικές τράπεζες ζητούν ρευστότητα με τροφοδοσία.

Αύξηση ισολογισμού

• Περίπου + 148.3 δισεκατομμύρια $ – καθαρός δανεισμός παραθύρων έκπτωσης.
• Περίπου + 11.9 δισεκατομμύρια $ – το νέο Πρόγραμμα Χρηματοδότησης Τραπεζικής Χρηματοδότησης

Μερικό σύνολο: 160.2 δισεκατομμύρια δολάρια

• Περίπου + 142.8 δισεκατομμύρια δολάρια – δανεισμός για τράπεζες που κατασχέθηκαν από την FDIC Total:

Αυτό ανέρχεται συνολικά = 303 δισεκατομμύρια δολάρια

Η ΕΚΤ αυξάνει κατά 50 bps αγνοεί τις μελλοντικές οδηγίες

Η ΕΚΤ αύξησε κατά 50 μονάδες βάσης για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, αυξάνοντας το επιτόκιο της διευκόλυνσης καταθέσεων στο 3%. Μόλις πριν από έξι μήνες, το επιτόκιο καταθέσεων ήταν στο 0. Η Λαγκάρντ και η ΕΚΤ παραμένουν σταθερές στη «δέσμευσή τους να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό», ο οποίος «προβάλλεται υπερβολικά υψηλός για πάρα πολύ καιρό».

Η καθοδήγηση προς τα εμπρός καταργήθηκε και δεν υπάρχει κατανόηση των μελλοντικών κινήσεων, αντίθετα επανέλαβε, «το αυξημένο επίπεδο αβεβαιότητας ενισχύει τη σημασία μιας προσέγγισης που εξαρτάται από τα δεδομένα».

Όλα τα βλέμματα στο FOMC την επόμενη εβδομάδα

Η επόμενη συνεδρίαση της FOMC είναι στις 22 Μαρτίου και οι αγορές αναμένουν αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης και αν υποθέσουμε ότι δεν υπάρχουν άλλα σημαντικά διαλείμματα, νομίζω ότι θα το πετύχουμε. Μετά από αυτό, είναι εικασία οποιουδήποτε για τη μελλοντική πορεία των ταμείων τροφοδοσίας.

Ο Πάουελ πηγαίνει στη συνεδρίαση με μια τεράστια επιλογή είτε προσπαθεί να συγκρατήσει τον πληθωρισμό είτε να σώσει ένα εύθραυστο χρηματοπιστωτικό σύστημα.