Η τιμή του Bitcoin σκοντάφτει εν μέσω της αποστροφής των επενδυτών για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, αλλά υπάρχει μια καλή επένδυση

Το χρηματιστήριο των ΗΠΑ πλησιάζει σε ένα κρίσιμο σημείο καμπής καθώς η αβεβαιότητα για τον πληθωρισμό αυξάνεται μετά τα πιο καυτά από τα αναμενόμενα οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν τον Φεβρουάριο. Παρά τις αυξανόμενες ανησυχίες των επενδυτών, η οικονομία δείχνει σημάδια ανθεκτικότητας που θα μπορούσαν να την προστατεύσουν από μια σημαντική καθοδική κίνηση. 

Το κλιμακούμενο συναίσθημα κινδύνου στην αγορά δημιουργεί επίσης αστάθεια για το Bitcoin (BTC). Το κορυφαίο περιουσιακό στοιχείο κρυπτογράφησης, το οποίο είχε ισχυρή συσχέτιση με το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, κινήθηκε αντίθετα από το χρηματιστήριο τον Φεβρουάριο, με μια διόρθωση μεταξύ BTC και Nasdaq έγινε αρνητικός για πρώτη φορά σε δύο χρόνια. Ωστόσο, με τους ταύρους των κρυπτονομισμάτων να σταματούν στο επίπεδο των 25,200 δολαρίων, οι κίνδυνοι ύφεσης παράλληλα με τις μετοχές αυξάνονται.

Αν και υπάρχει σίγουρα λόγος να είμαστε προσεκτικοί μέχρι την δημοσίευση των νέων οικονομικών στοιχείων και τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών τον Μάρτιο, ορισμένοι δείκτες υποδηλώνουν ότι τα χειρότερα μπορεί να έχουν περάσει από την άποψη της αγοράς να σημειώσει νέα χαμηλά.

Ο πληθωρισμός παραμένει σταθερός

Οι μεγαλύτερες ανησυχίες του τρέχοντος κύκλου αρκούδας, που ξεκίνησε το 2022, ήταν ο υψηλός πληθωρισμός δεκαετίας. Τον Ιανουάριο, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) ήταν υψηλότερος από το αναμενόμενο, με αύξηση 0.2% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα.

Υπάρχουν ορισμένα πρόσθετα σημάδια ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει κολλώδης. Ο πληθωρισμός στον τομέα των κατοικιών, ο οποίος αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 40% του συντελεστή στάθμισης στον υπολογισμό του ΔΤΚ, δεν έχει δείξει σημάδια ύφεσης.

Φαίνεται ότι η αγορά διολισθαίνει ξανά στην τάση του 2022 όπου ο αυξανόμενος πληθωρισμός αντιστοιχεί σε υψηλότερες αυξήσεις επιτοκίων της Fed και σε κακές συνθήκες ρευστότητας. Η προσδοκία της αγοράς για αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στην προσεχή συνεδρίαση της 22ας Μαρτίου έχει αυξηθεί από μονοψήφια ποσοστά στο 30%. Ο πρόεδρος της Fed Neel Kashkari επίσης εγείρει ανησυχεί ότι υπάρχει έλλειψη ενδείξεων που να δείχνουν ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed περιορίζουν τον πληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών. 

Ωστόσο, μια αναφορά από τον Charles Edwards, ιδρυτή της Capriole Investments, υποστηρίζει ότι ο πληθωρισμός ήταν σε πτωτική τάση με μικρή οπισθοδρόμηση τον Ιανουάριο, κάτι που δεν είναι πειστικό.

«Μέχρι να δούμε αυτό το πλατό ή να αυξηθεί, ο πληθωριστικός κίνδυνος είναι υπερεκτιμημένος και η αγορά μέχρι στιγμής έχει αντιδράσει υπερβολικά».

Η δημοσίευση του ΔΤΚ του Φεβρουαρίου στις 12 Μαρτίου θα συμβάλει καθοριστικά στη δημιουργία μεροληψίας της αγοράς βραχυπρόθεσμα.

Ο Έντουαρντς λέει ότι ο κίνδυνος ύφεσης είναι χαμηλότερος από ποτέ

Παρά τα υψηλά επίπεδα πληθωρισμού, ο κίνδυνος ύφεσης στις χρηματιστηριακές αγορές έχει μειωθεί σημαντικά. Ο Έντουαρντς σημειώνει στην έκθεση ότι ο τομέας της απασχόλησης παραμένει εύρωστος με χαμηλά επίπεδα ανεργίας, κάτι που είναι εντυπωσιακό, ειδικά στο «τέλος του κύκλου». Αυτός προσθέτει:

«Η εξαιρετικά χαμηλή ανεργία σε συνδυασμό με τα υψηλά επιτόκια αυξάνει τις πιθανότητες να βρεθεί (ή να σχηματιστεί) πάτος ανεργίας».

Ωστόσο, η αγορά είναι επίσης πιο ευαίσθητη στην αύξηση της ανεργίας από εδώ. Εάν τα επίπεδα ανεργίας αντιδράσουν στην επιθετικότητα της Fed, μια ύφεση του χρηματιστηρίου λόγω των κινδύνων ύφεσης θα μπορούσε να αυξηθεί γρήγορα. Η έκθεση για τον τομέα της απασχόλησης του Φεβρουαρίου πρόκειται να δημοσιευτεί στις 10 Μαρτίου.

Σύμφωνα με την έκθεση, οι χειρότερες πτώσεις του δείκτη S&P 500 τα τελευταία 50 χρόνια, όταν επικρατούσαν παρόμοιοι φόβοι ύφεσης ήταν -21%, -27% και -20%. Ο τελευταίος πυθμένας του 2022 σημείωσε επίσης το σημάδι ύφεσης -27%, το οποίο είναι ενθαρρυντικό για τους αγοραστές. Αυξάνει την πιθανότητα ότι το κάτω μέρος μπορεί να είναι μέσα για τον S&P 500.

Επί του παρόντος, ο S&P 500 και ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq-100 κινδυνεύουν να σπάσουν κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερησίων (MA) στις 3,900 και 11,900 μονάδες, αντίστοιχα. Αυξάνει την πιθανότητα ότι η αύξηση στα τέλη του 2022 και στις αρχές του 2023 μπορεί να ήταν άλλο ένα ράλι bear market αντί για την έναρξη της συσσώρευσης με το κάτω μέρος να επισημαίνεται για αυτόν τον κύκλο. Μια κίνηση κάτω από το ΜΑ των 200 ημερών για το χρηματιστήριο θα προσθέσει πρόσθετη πίεση στην αγορά κρυπτογράφησης.

Συγκεκριμένα, τον Δεκέμβριο, όταν η χρηματιστηριακή αγορά ανέβαινε υψηλότερα, οι αγορές κρυπτογράφησης παρέμειναν σταθερές στον απόηχο της κατάρρευσης του FTX. Στις αρχές του 2023, οι αγορές κρυπτονομισμάτων πιθανότατα έφτασαν το χρηματιστήριο και επί του παρόντος, μπορεί να βιώνει την ουρά της αντίθετης αντίδρασης.

Συγγενεύων: Τα δεδομένα στην αλυσίδα του Bitcoin υπογραμμίζουν βασικές ομοιότητες μεταξύ του ράλι τιμών BTC 2019 και 2023

Πιθανή παγίδα αρκούδας;

Καθώς η Fed προετοιμάζεται για μια ανανεωμένη επιθετικότητα, υπάρχει μεγαλύτερη πίεση στο επερχόμενη κρίση ορίου χρέους του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ. Από τα μέσα του 2022, όταν η Fed ξεκίνησε την ποσοτική χαλάρωση, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ διευκόλυνε την εισροή ρευστότητας σε κερκόπορτα. Ωστόσο, η προστιθέμενη ρευστότητα από το Υπουργείο Οικονομικών θα αποστραγγιστεί πλήρως έως τον Ιούνιο του 2023.

Η αισιοδοξία της αγοράς νωρίτερα φέτος σχετιζόταν πιθανώς με την υπόθεση ότι η Fed θα άρχιζε να χαλαρώνει τα επιτόκια μέχρι να στεγνώσουν τα κεφάλαια του Υπουργείου Οικονομικών. Ωστόσο, εάν ο πληθωρισμός αυξηθεί ξανά και η Fed συνεχίσει να αυξάνει τους ρυθμούς, η οικονομία θα είναι σε επισφαλή θέση μέχρι τον Ιούνιο, με ακριβή πίστωση και περιορισμένη ρευστότητα από το Υπουργείο Οικονομικών.

Ωστόσο, όπως ανέφερε ο Έντουαρντς, «δεν υπάρχει αμφιβολία κίνδυνος στην αγορά», αλλά η οικονομία βρίσκεται σε πολύ πιο υγιή θέση από ό,τι αναμενόταν. Η πιθανότητα ύφεσης μειώνεται στο 20% από 40% τον Δεκέμβριο. Η τρέχουσα αδυναμία θα μπορούσε να είναι μια παγίδα αρκούδας πριν βελτιωθούν ξανά τα συναισθήματα. Πολλά θα εξαρτηθούν από την δημοσιοποίηση των οικονομικών δεδομένων αυτόν τον μήνα και τη δράση των τιμών κρίσιμα επίπεδα υποστήριξης.