Ο κόσμος των κρυπτονομισμάτων έχει κατακλυστεί από την πιθανή έγκριση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου Bitcoin spot (ETF) στις Ηνωμένες Πολιτείες, μια εξέλιξη που αναμένεται με ανυπομονησία τόσο από τους λάτρεις των κρυπτονομισμάτων όσο και από τους παραδοσιακούς επενδυτές. Με μια μακρά λίστα με εξέχοντες υποψηφίους όπως οι BlackRock, Fidelity και VanEck να περιμένουν στα φτερά, η οικονομική κοινότητα βρίσκεται στα άκρα της θέσης της.
Σε αυτήν την ίντριγκα προστίθεται η Grayscale, η οποία, αφού κέρδισε μια δίκη κατά της SEC τον Αύγουστο του 2023, προσπαθεί να μετατρέψει το Grayscale Bitcoin Trust της σε ένα spot Bitcoin ETF. Αυτό το σενάριο προκαλεί μια κριτική εξέταση: για επενδυτές που έχουν τις ρίζες τους στον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό χώρο, προσφέρει ένα ETF περισσότερα πλεονεκτήματα από ένα καταπίστευμα;
Το δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι παραδοσιακοί επενδυτές όταν εξετάζουν την έκθεση στο Bitcoin είναι να επιλέξουν μεταξύ ETF, καταπιστεύματα ή πληρεξούσιους. Ενώ η αυτοεπιμέλεια του Bitcoin παραμένει το χρυσό πρότυπο για πολλούς στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, αυτές οι τρεις επιλογές παρέχουν βιώσιμες εναλλακτικές σε όσους αναζητούν έκθεση χωρίς την πολυπλοκότητα της άμεσης ιδιοκτησίας. Στις ΗΠΑ, πολλοί επενδυτές έχουν κεφάλαια κλειδωμένα σε λογαριασμούς συνταξιοδότησης όπως 401Ks ή Roth IRA, που συνήθως επενδύουν στο παραδοσιακό χρηματιστήριο. Αυτά τα οχήματα παρέχουν έναν τρόπο να κερδίσετε έκθεση στο Bitcoin χωρίς να αντιμετωπίζετε κυρώσεις πρόωρης απόσυρσης.
Και οι τρεις επιλογές προσφέρουν μια παθητική επενδυτική προσέγγιση. Οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν για τις τεχνικές λεπτομέρειες των φράσεων, των πορτοφολιών ή των μυριάδων ανησυχιών για την ασφάλεια που σχετίζονται με την άμεση ιδιοκτησία κρυπτονομισμάτων. Ο Larry Fink, Διευθύνων Σύμβουλος της BlackRock, σε μια συνέντευξη στο Fox Business, τόνισε τις δυνατότητες του Bitcoin και της τεχνολογίας blockchain να εξαλείψουν τελικά την ανάγκη για θεματοφύλακες στα οικονομικά. Ωστόσο, αναγνώρισε ότι ο κλάδος απέχει πολύ από αυτή την πραγματικότητα, υποδηλώνοντας ότι ένα Bitcoin ETF θα μπορούσε να προσφέρει ένα επίπεδο εμπιστοσύνης και ρυθμιστικής εποπτείας, κάτι που μπορεί να απευθύνεται στους παραδοσιακούς επενδυτές χρηματοδότησης.
Bitcoin ETF: Μια πιο προσεκτική ματιά
Η ελκυστικότητα των Bitcoin ETF έγκειται στην ικανότητά τους να προσθέτουν ρευστότητα σε ένα παραδοσιακό χρηματοοικονομικό χαρτοφυλάκιο. Ωστόσο, έρχονται με τον περιορισμό της διαπραγμάτευσης μόνο κατά τις ώρες χρηματιστηρίου. Αυτός ο περιορισμός θέτει ένα μειονέκτημα, καθώς η αγορά spot Bitcoin λειτουργεί 24 ώρες το 7ωρο, XNUMX ώρες το XNUMXωρο, προκαλώντας πιθανώς τους επενδυτές να χάσουν σημαντικές κινήσεις τιμών εκτός των παραδοσιακών ωρών συναλλαγών.
Στο ρυθμιστικό μέτωπο, τα Bitcoin ETF υπόκεινται σε έλεγχο, γεγονός που θα μπορούσε να προσφέρει μια αίσθηση ασφάλειας και ακεραιότητας της αγοράς για τους παραδοσιακούς επενδυτές χρηματοδότησης. Ωστόσο, αυτό έχει ένα κόστος. Τα ETF γενικά επιβαρύνονται με υψηλότερες χρεώσεις σε σύγκριση με άλλα επενδυτικά οχήματα, τα οποία μπορούν να οδηγήσουν σε κέρδη και αποδόσεις.
Trusts εναντίον Proxies: Ζύγιση των επιλογών
Ένα Bitcoin καταπίστευμα διαφέρει από ένα ETF στο ότι κατέχει ένα σταθερό ποσό του περιουσιακού στοιχείου και προσφέρει μερίδια αυτού του συνολικού ποσού. Τα καταπιστεύματα προσφέρουν το πλεονέκτημα της διαφάνειας μέσω της περιοδικής αποκάλυψης των διαθεσίμων Bitcoin. Ωστόσο, είναι λιγότερο ρευστά από τα ETF και μπορούν να διαπραγματεύονται είτε με έκπτωση είτε με ασφάλιστρα με βάση τις διακυμάνσεις των τιμών του Bitcoin.
Από την άλλη πλευρά, οι πληρεξούσιοι Bitcoin προσφέρουν έμμεση έκθεση στη δράση τιμών του Bitcoin χωρίς να κατέχουν το περιουσιακό στοιχείο. Αυτές περιλαμβάνουν εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον χώρο του blockchain ή διατηρούν Bitcoin στους ισολογισμούς τους, όπως δημόσιοι εξορύκτες Bitcoin ή εταιρείες όπως η MicroStrategy. Οι πληρεξούσιοι παρέχουν έκθεση χωρίς τις χρεώσεις που σχετίζονται με τα καταπιστεύματα ή τα ETF, και έχουν επίσης επιχειρησιακές επιχειρήσεις που μπορούν να προσφέρουν ένα οικονομικό μαξιλάρι. Ωστόσο, υπόκεινται στους ίδιους κινδύνους αγοράς και θέματα εταιρικής διακυβέρνησης που επηρεάζουν όλες τις δημόσιες εταιρείες.
Το τρίλημμα για τους παραδοσιακούς επενδυτές χρηματοοικονομικών
Για τους παραδοσιακούς επενδυτές χρηματοδότησης, η επιλογή μεταξύ ενός Bitcoin ETF, ενός καταπιστεύματος ή ενός διακομιστή μεσολάβησης δεν είναι απλή. Κάθε επιλογή έχει το μοναδικό της σύνολο πλεονεκτημάτων και μειονεκτημάτων, που καλύπτουν διαφορετικές επενδυτικές στρατηγικές και όρεξη κινδύνου. Τα καταπιστεύματα μπορεί να απευθύνονται σε όσους αναζητούν διαφάνεια και δυνατότητα διαπραγμάτευσης με έκπτωση. Τα ETF μπορεί να ταιριάζουν σε όσους αναζητούν ρυθμιστική εποπτεία και ρευστότητα, παρά την πιθανότητα υψηλότερων προμηθειών. Τα proxies θα μπορούσαν να είναι ελκυστικά για επενδυτές που αναζητούν έμμεση έκθεση στο Bitcoin χωρίς τους άμεσους κινδύνους της ιδιοκτησίας κρυπτονομισμάτων.
Συμπερασματικά, η απόφαση μεταξύ ενός Bitcoin ETF, ενός καταπιστεύματος ή ενός πληρεξούσιου εξαρτάται από τις προτιμήσεις του κάθε επενδυτή, την ανοχή κινδύνου και τους επενδυτικούς στόχους. Καθώς το τοπίο των κρυπτονομισμάτων συνεχίζει να εξελίσσεται, αυτές οι επιλογές παρέχουν ποικίλες δυνατότητες στους παραδοσιακούς επενδυτές να συμμετάσχουν στον αναπτυσσόμενο κόσμο του Bitcoin, καθένας από τους οποίους προσφέρει ένα μοναδικό μείγμα έκθεσης, κινδύνου και πιθανής ανταμοιβής. Καθώς προχωράμε στους μελλοντικούς κύκλους της αγοράς, η ύπαρξη περισσότερων επιλογών για επενδύσεις Bitcoin όχι μόνο θα εξυπηρετεί ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών αλλά θα ανοίξει επίσης το δρόμο για περαιτέρω υιοθέτηση και ενσωμάτωση κρυπτονομισμάτων στο κύριο χρηματοοικονομικό οικοσύστημα.
Πηγή: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/