Βαθιά κατάδυση Bitcoin: 15 εκατομμύρια BTC σε αυτοεπιμέλεια καθώς κορυφώνονται οι αναλήψεις της Binance, τα παράγωγα μεταβαίνουν σε «έκπτωση κινδύνου»

Ο κίνδυνος, η μόχλευση και η κερδοσκοπία θα μπορούσαν να θεωρηθούν οι λέξεις-κλειδιά για το 2021, καθώς τα υπερβολικά μετρητά από την τόνωση του κορωνοϊού εισήλθαν στο χρηματιστήριο και στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης. Πολλά παραδοσιακά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία επέστρεψαν έκτοτε στα προ της Covid επίπεδά τους, όπως το Ark Innovation ETF, οι δημόσιες μετοχές όπως το Coinbase και οι μετοχές εξόρυξης Bitcoin σημειώνουν ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Ωστόσο, το Bitcoin εξακολουθεί να είναι περίπου 5 φορές υψηλότερα από τα χαμηλά του για τον Covid.

Η εισαγωγή των παραγώγων ήταν ένα μεγάλο μέρος της ανοδικής πορείας του 2021, που επέτρεψε στους επενδυτές να αναλάβουν πρόσθετο ρίσκο και κερδοσκοπία. Μία λεωφόρος είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, το συνολικό ποσό των κεφαλαίων (Αξία USD) που κατανέμεται σε ανοικτά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Η ανοδική πορεία του 2021 είδε το 72% του συνόλου των εξασφαλίσεων που χρησιμοποιήθηκαν για τα ανοικτά συμφέροντα μελλοντικής εκπλήρωσης ήταν περιθώριο κρυπτογράφησης, δηλαδή BTC. Καθώς το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι ευμετάβλητο, αυτό θα προσέθετε περαιτέρω αστάθεια και κίνδυνο στη θέση μόχλευσης.

Ωστόσο, καθώς πλησίαζε το 2022 και ο κίνδυνος κατέρρεε, οι επενδυτές χρησιμοποίησαν μόλις το 34% του περιθωρίου σε κρυπτογράφηση. Αντίθετα, κινήθηκαν είτε σε fiat είτε σε stablecoin για να αντισταθμίσουν την αστάθεια, καθώς κανένα από τα μέσα δεν είναι πτητικό από τη φύση του. Το περιθώριο κρυπτογράφησης ήταν λιγότερο από 40% από τότε Κατάρρευση Luna, το οποίο υποδηλώνει ρίσκο και παρέμεινε σταθερό για το υπόλοιπο του 2022.

Τα διαρκή επιτόκια χρηματοδότησης swap κατά τη διάρκεια του 2021 αφορούσαν κυρίως τους επενδυτές και έδειξαν ότι οι επενδυτές ήταν ολοένα και πιο ανοδικοί έναντι του BTC. Ωστόσο, τα ποσοστά χρηματοδότησης το 2022 έχουν μειωθεί κάπως σε σύγκριση με το 2021.

Το μέσο επιτόκιο χρηματοδότησης (σε %) που ορίζεται από τις ανταλλαγές για αέναα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Όταν το επιτόκιο είναι θετικό, οι θέσεις long πληρώνουν περιοδικά θέσεις short. Αντίθετα, όταν το επιτόκιο είναι αρνητικό, οι θέσεις short πληρώνουν περιοδικά θέσεις long.

Επισημαίνονται τομείς όπου οι επενδυτές ακολουθούν την αντίθετη κατεύθυνση και βραχυκυκλώνουν την αγορά. Τυχαίνει να συνέπεσε με τα γεγονότα του μαύρου κύκνου. Ο Covid, η Κίνα που απαγόρευσε το BTC, το Luna και την κατάρρευση του FTX σημείωσε ένα τεράστιο premium για τα σορτς. Αυτό είναι συνήθως ένα χαμηλό στον κύκλο για το BTC ή ένα τοπικό κατώτατο σημείο καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να στείλουν το BTC όσο το δυνατόν χαμηλότερα.

Ως αποτέλεσμα της μικρότερης μόχλευσης στην αγορά, οι ρευστοποιήσεις το 2022 έχουν μειωθεί σε σύγκριση με το 2021, όπου οι επενδυτές ρευστοποιούνταν δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές του 2021. Το 2022 είναι πλέον μόνο εκατομμύρια.

Μετά το χαοτικό έτος του 2022, το οικοσύστημα Bitcoin φιλτράρεται σε έναν σιωπηλό Δεκέμβριο. Η αστάθεια των επιλογών έχει καταρρεύσει, κάτι που το έκανε μετά από κάθε εκδήλωση του μαύρου κύκνου, επί του παρόντος σε χαμηλά πολυετών 40%.

Η έλλειψη ρευστότητας μόλις πέρασε μέσω 15 εκατομμυρίων νομισμάτων που φυλάσσονταν σε πορτοφόλια κρύας ή ζεστής αποθήκευσης. Δεδομένου ότι η κυκλοφορούσα προσφορά BTC είναι περίπου 19.2 εκατομμύρια, αυτό θα αποτελούσε το 78% όλων των νομισμάτων στην κυκλοφορούσα προσφορά που κατέχουν οντότητες που δεν έχουν ρευστότητα.

Η αυτοεπιμέλεια ήταν το επίκεντρο λόγω της κατάρρευσης του FTX και τους τελευταίους τρεις μήνες, ο ρυθμός μεταβολής της μη ρευστοποιήσιμης προσφοράς ήταν ο υψηλότερος για περισσότερα από πέντε χρόνια, δείχνοντας ότι τα νομίσματα φεύγουν από τα χρηματιστήρια.

Η κατανόηση των επενδυτών που αφαιρούν τα νομίσματά τους από τα χρηματιστήρια γίνεται μέσω της μέτρησης, Καθαρός Όγκος Μεταφοράς από/προς Ανταλλαγές Ανάλυση κατά Μέγεθος.

Η επιλογή κάτω από 100 $ υποδηλώνει συναλλαγές λιανικής, στις οποίες αποσύρθηκαν 160 εκατομμύρια $ σε πολλές περιπτώσεις κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης του FTX και, πιο πρόσφατα, μεγάλου αριθμού αναλήψεων από την Binance, την εβδομάδα που ξεκινά στις 12 Δεκεμβρίου.

Το πριόνι Binance πρωτοφανείς εκροές κερμάτων αυτή την εβδομάδα, αφήνοντας την ανταλλαγή τους. Η απόδειξη των αποθεματικών τους μειώθηκε κατά 3.5 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι αναλήψεις διακριτικών που βασίζονται στο Ethereum ανήλθαν σε πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, διαχειρίστηκαν απρόσκοπτα τις εξαργυρώσεις και τις αναλήψεις.

Η Binance αντιμετώπισε τις μεγαλύτερες εκροές stablecoin (BUSD+USDT+USDC) μέσα σε 24 ώρες, ύψους 2.159 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Binance έχει δει πάνω από 65,000 BTC να εγκαταλείπουν την ανταλλαγή τους τις τελευταίες επτά ημέρες. Ενώ το συναλλαγματικό υπόλοιπό του εξαντλείται, εξακολουθούν να διατηρούν περίπου το 3% της προσφοράς Bitcoin στα χρηματιστήρια – ακριβώς όπως η προσφορά Bitcoin στα χρηματιστήρια πέφτει κάτω από το 12% για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο του 2018.