Ενώ η χθεσινή συνάντηση Μπάιντεν-ΜακΚάρθι δεν κατέληξε σε συμφωνία για το ανώτατο όριο χρέους στις ΗΠΑ, αυτό θα μπορούσε να έχει άμεσες επιπτώσεις για ολόκληρη την χρηματοπιστωτική αγορά και το Bitcoin. Και οι συνέπειες για τις προσπάθειες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για την καταπολέμηση του πληθωρισμού δεν είναι τίποτα λιγότερο από τεράστιες.
Όταν η ερώτηση για το πώς η Fed θα χειριζόταν μια αποτυχία να αυξήσει το ανώτατο όριο του χρέους προέκυψε κατά τη χθεσινή συνέντευξη Τύπου της FOMC, ο πρόεδρος Jerome Powell ενοχλήθηκε αισθητά.
«Υπάρχει μόνο ένας δρόμος προς τα εμπρός εδώ, και αυτός είναι να αυξήσει το Κογκρέσο το ανώτατο όριο του χρέους ώστε η κυβέρνηση των Ηνωμένων Πολιτειών να μπορέσει να πληρώσει όλες τις υποχρεώσεις της», είπε ο Πάουελ. είπε χθες, δηλώνοντας περαιτέρω: «Κανείς δεν πρέπει να υποθέσει ότι η Fed μπορεί να προστατεύσει την οικονομία από τις συνέπειες της αποτυχίας να ενεργήσει έγκαιρα».
Ο αντίκτυπος του ανώτατου ορίου χρέους στην τιμή του Bitcoin
Τι ακριβώς σημαίνει όμως για τις χρηματοπιστωτικές αγορές και συγκεκριμένα το Bitcoin αν δεν αυξηθεί το ανώτατο όριο του χρέους; Ο Jurrien Timmer, Διευθυντής Global Macro στην Fidelity Investments έχει σχολίασε για το θέμα αυτό.
Ο Τίμερ εξήγησε σε ένα νήμα στο Twitter ότι ο «δημοσιονομικός γκρεμός» είναι ένας «περίπλοκος χορός» και θα μπορούσε να εμποδίσει τις προσπάθειες της Fed για ποσοτική σύσφιξη (QT). Από τότε που η Fed άρχισε να τροφοδοτεί τη ρευστότητα μέσω υψηλότερων επιτοκίων και QT πριν από ένα χρόνο, η συνολική ρευστότητα μειώθηκε.
Ωστόσο, η ρευστότητα έχει σταθεροποιηθεί έκτοτε, καθώς η αυστηροποίηση αντισταθμίστηκε από μια εισροή ρευστότητας από τα reverse repos (RRP) και τον Γενικό Λογαριασμό του Treasury (TGA). Αξιοσημείωτα, το χρηματιστήριο και το Bitcoin λόγω του συσχέτιση προς τις παραδοσιακές αγορές, σταμάτησε να πέφτει σε αυτό το σημείο.
Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει τον ισολογισμό της Fed (γκρι) και το TGA (μωβ). Ο Τίμερ εξηγεί, «Σημειώστε πώς εκτινάχθηκε το TGA το 2020 καθώς η Fed αύξησε τον ισολογισμό της από 3.76 τρισεκατομμύρια δολάρια σε 8.97 τρισεκατομμύρια δολάρια. Στη συνέχεια, το Υπουργείο Οικονομικών ανέθεσε το υπόλοιπο του TGA για να πληρώσει για τον λογαριασμό τόνωσης».
Ο Τίμερ περιγράφει τη σχέση μεταξύ του χρέους της κυβέρνησης των ΗΠΑ, της Fed και της TGA ως εξής:
Πώς είναι αυτό για τη δημιουργία εσόδων από χρέος; Η Fed κερδίζει χρήματα από το χρέος του Υπουργείου Οικονομικών, στη διαδικασία δημιουργώντας εισόδημα στο χαρτοφυλάκιό της, το οποίο στη συνέχεια πηγαίνει στο TGA, το οποίο στη συνέχεια αντλεί το Υπουργείο Οικονομικών για να πληρώσει τους λογαριασμούς του. Δημιουργική λογιστική, το λιγότερο!
Ράλι ρευστότητας
Κατά ειρωνικό τρόπο, λέει ο Timmer, μια πολιτική αναμέτρηση για το ανώτατο όριο του χρέους θα ανάγκαζε το Υπουργείο Οικονομικών να εξαντλήσει το υπόλοιπο TGA των 569 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να αποφύγει μια τεχνική αθέτηση. Αυτό θα ήταν ενθαρρυντικό και θα είχε σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο στις προσπάθειες της Fed να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό μέσω του QT.
Καθώς περισσότερη ρευστότητα θα διοχετευόταν στην αγορά, θα μπορούσε να είναι «το καύσιμο που επιτρέπει στην αγορά να συνεχίσει να ανεβαίνει στον τοίχο». Από την άλλη πλευρά, εάν αρθεί το ανώτατο όριο του χρέους, το TGA δεν θα χρειαστεί να αφαιρεθεί, κάτι που θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου όπως το Bitcoin.
Επί του παρόντος, δεν είναι σαφές πότε θα επιτευχθεί το ανώτατο όριο του χρέους στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι μέχρι στιγμής εκτιμήσεις αφορούν το δεύτερο εξάμηνο του έτους, αν και το πλαφόν θα μπορούσε να φτάσει πολύ νωρίτερα, όπως υποστηρίζουν άλλοι ειδικοί, αναφερόμενοι στις ενέργειες της αμερικανικής κυβέρνησης.
Καθώς η αγορά ευδοκιμεί με βάση τις προσδοκίες, και η χθεσινή συνεδρίαση της FOMC αποκάλυψε χθεσινούς τόνους από τη Fed (για πρώτη φορά σε αυτόν τον κύκλο), το Bitcoin θα μπορούσε να συνεχίσει να κινείται προς τα 25,000 δολάρια εάν συνεχιστεί η συζήτηση για το ανώτατο όριο του χρέους τις επόμενες εβδομάδες.
Την ώρα που δημοσιεύτηκε, η τιμή του Bitcoin διαμορφώθηκε στα 23,761 δολάρια, απορρίφθηκε για άλλη μια φορά στην κρίσιμη ζώνη αντίστασης πάνω από τα 24,000 δολάρια.
Επιλεγμένη εικόνα από τον Dave Sherrill / Unsplash, γράφημα από το TradingView.com
Πηγή: https://bitcoinist.com/bitcoin-price-above-25000-debt-ceiling-debacle/