Αυτή είναι η μηνιαία αναφορά πληροφοριών αγοράς Μαΐου 2022 από Ανταλλαγή Bitcoin.com. Σε αυτήν και σε επόμενες αναφορές, περιμένετε να βρείτε μια περίληψη της απόδοσης της αγοράς κρυπτογράφησης, μια μακροοικονομική ανασκόπηση, ανάλυση δομής αγοράς και πολλά άλλα.
Απόδοση Crypto Market
Η Μέι ξεκίνησε δύσκολα καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα επιβεβαίωσε μια γερακινή προκατάληψη λόγω του παρατεταμένου πληθωρισμού. Οι αγορές αντέδρασαν με την απομάκρυνση του κινδύνου.
Η κατάρρευση του LUNA και του UST έριξε λάδι στη φωτιά, με αποτέλεσμα οι αγορές κρυπτονομισμάτων να σημείωσαν ιστορικά μεγάλες μειώσεις.
BTC έφτασε στο χαμηλό των $25.4k USD, το οποίο είναι 60% έκπτωση στο ιστορικό υψηλό των $65k. ETH είδε συγκρίσιμη μείωση.
Άλλα κέρματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης τα πήγαν ακόμη χειρότερα, με τα AVAX και SOL να υποχωρούν πάνω από 75% και 80% αντίστοιχα από τα υψηλά όλων των εποχών.
Κατά τη διάρκεια της πρώτης εβδομάδας του μήνα, το gaming (play-to-earn) σημείωσε τη χειρότερη απόδοση σε όλους τους τομείς κρυπτογράφησης, ακολουθούμενο από τα κορυφαία περιουσιακά στοιχεία (μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις) με απώλειες 9.6% και το Web3, το οποίο σημείωσε πτώση 8.9%.
Μακροεντολή ανακεφαλαίωση: Η ποσοτική σύσφιξη (QT) είναι εδώ για να μείνει
Όπως αναμενόταν από την αγορά, στις 3 Μαΐου η Federal Reserve ανακοίνωσε ότι ψήφισε υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης ως προς το επιτόκιο των αμοιβαίων κεφαλαίων. Αυτή η ανακοίνωση έγινε λόγω των «ισχυρών» κερδών θέσεων εργασίας και της μείωσης της ανεργίας, η οποία οδήγησε σε αύξηση του πληθωρισμού. Υπήρξε επίσης η μείωση του ισολογισμού, ξεκινώντας από 47 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα έως και 95 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα μετά τους πρώτους τρεις μήνες. Σύμφωνα με μεταγενέστερες δηλώσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, ο Λογαριασμός Ανοιχτής Αγοράς του Συστήματος (SOMA) θα μειώσει τις διακρατήσεις του σε χρέη αντιπροσωπείας των ΗΠΑ και σε τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS).
Η αφήγηση επικεντρώθηκε σε αβεβαιότητες σχετικά με το μακροοικονομικό περιβάλλον, καθώς η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία εντείνεται και τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας στην Κίνα συμβάλλουν στην ανεπαρκή ανάπτυξη παγκοσμίως.
Τα στοιχεία του ΔΤΚ δεν έδωσαν ανακούφιση, καθώς σημείωσε 8.3% για τον μήνα Απρίλιο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες κατά 20 μονάδες βάσης. Τα νούμερα του Απριλίου μειώθηκαν ελαφρώς από το υψηλό 40 ετών του 8.5% που επιτεύχθηκε τον Μάρτιο.
Δομή αγοράς: Μείωση ροών και μακροπρόθεσμοι κάτοχοι συνεχιζόμενη συνθηκολόγηση
Καθώς οι μακροοικονομικές συνθήκες φαίνεται να επιδεινώνονται, ρίχνουμε μια ματιά στις μετρήσεις on-chain για να κατανοήσουμε καλύτερα τη δράση των τιμών με στόχο να παρέχουμε μια σαφή εικόνα για το τι θα μπορούσε να ακολουθήσει. Υπάρχουν δύο τομείς στους οποίους θα εστιάσουμε. Αυτά είναι 1) μείωση της κερδοφορίας από μακροπρόθεσμους κατόχους (και συνθηκολόγηση) και, 2) προσφορά/ζήτηση stablecoin.
Το παρακάτω γράφημα είναι η μακροπρόθεσμη δαπανημένη τιμή κατόχου έναντι της βάσης κόστους, η οποία απεικονίζει τη συνθηκολόγηση στην αγορά από τους μακροπρόθεσμους κατόχους (LTHs). Η μπλε γραμμή αντιπροσωπεύει τη Μακροπρόθεσμη Πραγματοποιημένη Τιμή, η οποία είναι η μέση τιμή αγοράς όλων των νομισμάτων που κατέχουν τα LTH. Αυτό μειώνεται, όπως μπορείτε να δείτε από το γράφημα, που σημαίνει ότι οι LTH ξεπουλούν τα νομίσματά τους. Η ροζ γραμμή αντιπροσωπεύει τη μέση τιμή αγοράς των νομισμάτων που ξοδεύουν οι LTH εκείνη την ημέρα. Όπως μπορείτε να δείτε, έχει υψηλότερες τάσεις, που σημαίνει ότι οι LTH πωλούνται στο νεκρό σημείο κατά μέσο όρο.
Τα stablecoin αποτελούν βασικό συστατικό της αγοράς, καθώς διευκολύνουν την είσοδο νέων παικτών καθώς και τυποποιούν μια μονάδα ανταλλαγής για κρυπτογράφηση. Εξετάζοντας την προσφορά stablecoins μπορούμε να γνωρίζουμε εάν περισσότεροι συμμετέχοντες εισέρχονται ή όχι στην αγορά. Όπως φαίνεται στο παρακάτω γράφημα, η προσφορά stablecoin αυξήθηκε τρομερά κατά την τελευταία ανοδική αγορά λόγω της αύξησης της ζήτησης για κρυπτογράφηση και χάρη στους νέους παίκτες που εισήλθαν στην αγορά. Η προσφορά των μεγάλων stablecoin έφτασε από 5.33 δισεκατομμύρια δολάρια σε 158.2 δισεκατομμύρια δολάρια σε λιγότερο από τρία χρόνια. Σημειώστε, ωστόσο, ότι η συνολική προσφορά stablecoin ήταν σταθερή μέχρι στιγμής το 2022.
Αυτό οφείλεται κυρίως στην αύξηση των εξαργυρώσεων USDC (σε fiat), συνολικού ύψους 4.77 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τις αρχές Μαρτίου παρά την αύξηση κατά 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια USDT κατά την ίδια περίοδο. Στο παρακάτω γράφημα, μπορούμε να δούμε την αλλαγή 30 ημερών στη συνολική προσφορά Stablecoin έναντι της συνεισφοράς από το USDC. Το USDC έχει δει συρρίκνωση της προσφοράς κατά -2.9 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα, το οποίο μπορεί να εντοπιστεί στην κάτω δεξιά γωνία του γραφήματος από τον διακεκομμένο κόκκινο κύκλο.
Όντας ένα από τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα stablecoins, οι συστολές προσφοράς USDC υποδηλώνουν μια μετακίνηση χρημάτων από τα stablecoins συνολικά πίσω στο fiat. Πιο σημαντικά, αυτό υποδηλώνει ένα αίσθημα κινδύνου καθώς και αδυναμία στην αγορά κρυπτογράφησης συνολικά.
LUNA και Do Kwon, Ο άνθρωπος που πέταξε πολύ κοντά στον ήλιο
Σε αυτήν την ενότητα θα θέλαμε να εξετάσουμε την άνοδο και την πτώση του UST και του οικοσυστήματος Terra, και το αποτέλεσμα ντόμινο που επηρέασε τις αγορές. Το UST, ένα από τα μεγαλύτερα stablecoins που δημιουργήθηκαν ποτέ, ήταν ένα algo-stablecoin με υποασφάλιση στο οικοσύστημα Terra. Δημιουργήθηκε και χρηματοδοτήθηκε από την Luna Foundation Guard (LFG), με επικεφαλής τον ειλικρινή ιδρυτή Do Kwon.
Ως αλγοριθμικό σταθερό νόμισμα, το UST εφάρμοσε ένα σύστημα δύο σημείων όπου η παροχή UST και LUNA θα πρέπει να παραμείνει παρόμοια και όπου και τα δύο token μπορούν να εξαργυρωθούν μεταξύ τους. Εάν η τιμή του UST ξεπερνούσε το $1, οι έμποροι είχαν κίνητρα να κάψουν το LUNA με αντάλλαγμα UST αξίας ενός δολαρίου, το οποίο αύξησε την προσφορά του και θεωρητικά οδήγησε την τιμή πίσω στο 1 $.
Εν τω μεταξύ, το Anchor, ένα πρωτόκολλο στοιχηματισμού DeFi στο οικοσύστημα Terra, προσέφερε προσφορές «λογαριασμού εξοικονόμησης» στους χρήστες για να ποντάρουν το UST τους. Αυτό πλήρωνε ένα επιβλητικό 20% APY. Η Anchor δημιούργησε αυτή την απόδοση δανείζοντας και δανείζοντας UST σε άλλους χρήστες για εξασφάλιση. Ένα μεγάλο ποσό αυτής της εγγύησης ήταν η LUNA.
Τι πήγε στραβά λοιπόν; Λόγω της πρώιμης επιτυχίας του, το οικοσύστημα Terra αναπτύχθηκε πάρα πολύ και έγινε ένα από τα μεγαλύτερα έργα βάσει κεφαλαιοποίησης, στα 40 δισεκατομμύρια δολάρια. Η LFG, με επικεφαλής τον Do Kwon, άρχισε να σκέφτεται τρόπους βελτίωσης της υποστήριξης του UST. Έτσι, αποφάσισαν να στηρίξουν μέρος των αποθεματικών τους με κρυπτονομίσματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως π.χ BTC και AVAX μεταξύ άλλων, καθιστώντας το UST ένα algo-stablecoin με πολλαπλές εξασφαλίσεις. Έχοντας γίνει αυτό, η σταθερότητα της δέσμευσης UST συσχετίστηκε εγγενώς με την αξία των εξασφαλίσεων στα αποθεματικά της. Στις 8 Μαΐου 2022, το 4pool Curve, ένα από τα μεγαλύτερα pools stablecoin, σημείωσε αύξηση της προσφοράς UST κατά 60%, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.
Λίγο αργότερα, μια ανταλλαγή 85 εκατομμυρίων δολαρίων UST-USDC έφερε το pool πίσω σε ελαφρώς μόνο ανισορροπία. Στη συνέχεια μπήκαν μεγάλοι παίκτες και, πουλώντας ETH στην αγορά, αγόρασε την αξία του UST σχεδόν στο 1$, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.
Μπορείτε να δείτε ότι η ισορροπία της πισίνας Curve αποκαταστάθηκε προσωρινά στα προηγούμενα επίπεδα και η στερέωση αποθηκεύτηκε προσωρινά. Ωστόσο, στις 9 Μαΐου, βλέπουμε ότι μια παρόμοια κατάσταση συνέβη όταν μια άλλη μαζική πώληση UST εκτελέστηκε στο Curve pool, ωθώντας την ανισορροπία πάνω από το 80% του UST στο pool. Η τιμή του UST έπεσε περίπου στα 0.60 $ περίπου την ίδια περίοδο. Η αγορά κρυπτονομισμάτων μπήκε σε πανικό και οι εξασφαλίσεις που κατείχε η LFG έγιναν λιγότερο πολύτιμες σε μια καθοδική πορεία. Αυτό επηρέασε την αξία του LUNA, καθώς υποτίθεται ότι πωλείται συνεχώς για να κρατήσει το δεσμό – και αυτή ήταν η αρχή του τέλους. Το δέσιμο δεν ξεπέρασε ποτέ τα 0.8 $ από εκείνο το σημείο και μετά, και η αξία της μύτης LUNA έπεσε πάνω από 99%, επί του παρόντος στα 0.00026 $ USD.
Πολλά ερωτήματα παραμένουν αναπάντητα από το επεισόδιο Terra/Luna. Συγκεκριμένα, ποιος ήταν υπεύθυνος για τη μαζική πώληση του UST στο Curve; Ήταν αυτή μια ενορχηστρωμένη «επίθεση» για την αποσυμπίεση του UST; Γιατί η LFG δεν κατασκεύασε ένα σχέδιο έκτακτης ανάγκης για να σταματήσει την υποτίμηση του LUNA και του UST; Γιατί η διαδικασία αποκατάστασης του token έγινε χειροκίνητα από το ίδρυμα και το Do Kwon; Είναι BTC ασφαλή κουπόνια με εξασφαλίσεις σε σενάρια υψηλής συσχέτισης;
Δεν έχουμε ακόμη δει τον απόηχο αυτού του μαύρου κεφαλαίου στην ιστορία των κρυπτονομισμάτων, καθώς το οικοσύστημα Terra και το UST διατίθενται ως επί το πλείστον σε χρήμα λιανικής. Μπορεί κάλλιστα να δεις αυξημένη έλεγχος από τις ρυθμιστικές αρχές για τα stablecoins και τα κρυπτονομίσματα συνολικά. Ένα πράγμα που πρέπει να θυμάστε από αυτό είναι ότι η κρυπτογράφηση εξακολουθεί να είναι μια ανώριμη αγορά και το ότι είναι το αποκεντρωμένο, crowdsource περιβάλλον που είναι, ενέχει υψηλό κίνδυνο. Επομένως, θα πρέπει πάντα να έχετε κατά νου ότι κάθε επένδυση έχει τους κινδύνους της και κάνοντας τη δική σας έρευνα συνεχίζει να είναι πρωταρχικής σημασίας.
Εικόνες Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Αποποίηση ευθυνών: Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν είναι μια άμεση προσφορά ή πρόσκληση μιας προσφοράς για αγορά ή πώληση, ή μια σύσταση ή έγκριση οποιωνδήποτε προϊόντων, υπηρεσιών ή εταιρειών. Bitcoin.com δεν παρέχει επενδυτικές, φορολογικές, νομικές ή λογιστικές συμβουλές. Ούτε η εταιρεία ούτε ο δημιουργός ευθύνονται, άμεσα ή έμμεσα, για οποιαδήποτε ζημία ή απώλεια που προκλήθηκε ή φέρεται ότι προκλήθηκε από ή σε σχέση με τη χρήση ή την εξάρτηση από οποιοδήποτε περιεχόμενο, αγαθά ή υπηρεσίες που αναφέρονται στο παρόν άρθρο.
Πηγή: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-may-2022/