Αυτή είναι η μηνιαία αναφορά πληροφοριών αγοράς Ιουνίου 2022 από Ανταλλαγή Bitcoin.com. Σε αυτήν και σε επόμενες αναφορές, περιμένετε να βρείτε μια περίληψη της απόδοσης της αγοράς κρυπτογράφησης, μια μακροοικονομική ανασκόπηση, ανάλυση δομής αγοράς και πολλά άλλα.
Crypto Αποτελεσματικότητα της αγοράς
Οι αγορές κρυπτογράφησης συνέχισαν την πτωτική τάση καθώς BTC και ETH μειώθηκαν κατά 30% και 44% αντίστοιχα τις τελευταίες 30 ημέρες.
Οι μακροοικονομικές προοπτικές συνεχίζουν να είναι δυσμενείς για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, καθώς ο υψηλός πληθωρισμός συνδυάζεται με τις αυξημένες τιμές των βασικών εμπορευμάτων και τις αυστηρές συνθήκες της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ. Προσθέτοντας σε αυτό, η κρυπτογράφηση έχει βιώσει πιστωτική κρίση καθώς σημαντικοί παίκτες δανεισμού/δανεισμού όπως οι Celsius, 3AC και Babel Finance έχουν καταστεί αφερέγγυοι.
Παρά τις μεγάλες απώλειες BTC και ETH, ορισμένα περιουσιακά στοιχεία μεγάλης κεφαλαιοποίησης διατηρήθηκαν ισχυρά. Από τα 50 κορυφαία περιουσιακά στοιχεία ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς, το Helium είχε τις πιο θετικές επιδόσεις, κερδίζοντας 33% τις τελευταίες 30 ημέρες. Το LEO ενισχύθηκε 11.20% και το LINK παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητο. Η μεγαλύτερη υποαπόδοση σημειώθηκε από την AVAX που υποχώρησε 44%, το Bitcoin Cash (πτώση 39%) και το Cronos (πτώση 40%).
Μακροοικονομική ανασκόπηση: Πίεση εμπορευμάτων Παρά τις ενέργειες των Κεντρικών Τραπεζών
Στην τελευταία συνεδρίαση της FOMC, για πρώτη φορά από το 1994, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης. Αυτό οφείλεται στα συνεχιζόμενα δεδομένα υψηλού ΔΤΚ, τα οποία ανήλθαν στο 8.1% για τον Μάιο του 2022 (το υψηλότερο από το 1981). Οι συνθήκες εργασίας στις ΗΠΑ παραμένουν σφιχτές καθώς οι αριθμοί Απριλίου (που ανακοινώθηκαν την 1η Ιουνίου) έδειξαν ότι οι θέσεις εργασίας μειώθηκαν ελαφρώς στα 11.4 εκατομμύρια μετά την καταγραφή των υψηλών ρεκόρ των 11.8 εκατομμυρίων για τον Μάρτιο. Ο Πρόεδρος Πάουελ άφησε να εννοηθεί μια άλλη αύξηση των επιτοκίων μεταξύ 50 και 75 bps, η οποία θα ανακοινωθεί στη συνεδρίαση της FOMC τον Ιούλιο του 2022.
Καθώς οι κεντρικές τράπεζες σφίγγουν, τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας σε συνδυασμό με την πολιτική αστάθεια συνεχίζουν να ωθούν τις τιμές των εμπορευμάτων υψηλότερα. Το πετρέλαιο πρωτοστάτησε, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ελαφρού πετρελαίου να αγγίζουν τα 120 δολάρια ΗΠΑ ανά βαρέλι πριν σταθεροποιηθούν πάνω από τα 105 δολάρια στις τελευταίες συνεδριάσεις. Η προσφορά/ζήτηση συνεχίζει να ισορροπεί προς υψηλότερη ζήτηση. Παρά την ορισμένη καταστροφή της ζήτησης από τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, οι περιορισμοί της αλυσίδας εφοδιασμού λόγω των κυρώσεων κατά των ρωσικών εξαγωγών έχουν διατηρήσει περιορισμένη την προσφορά.
Δομή αγοράς: Αναγκαστική συνθηκολόγηση Ένα σημάδι τοπικού πυθμένα;
BTC Οι αγορές έχουν δει δύο αναγκαστικές πωλήσεις σημαντικού μεγέθους σε χρονικό διάστημα ενός μήνα. Πρώτα ήταν η ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων από το Luna Foundation, το οποίο πούλησε έως και 80,000 BTC, μαζί με σημαντικά ποσά από ETH και άλλα ρευστά στοιχεία ενεργητικού. Η δεύτερη ήταν η πιστωτική κρίση και η εκκαθάριση των Celsius, 3AC και Babel Finance. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτογράφησης μειώθηκε κατά 2.1 T $ από τα υψηλά όλων των εποχών που σημειώθηκαν τον Νοέμβριο του 2021.
Αυτό έχει ασκήσει πίεση στους ανθρακωρύχους, οι οποίοι αντιμετωπίζουν επίσης αυξημένο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας. Καθώς οι τιμές συνεχίζουν να μειώνονται, μπορούμε να δούμε ότι η κερδοφορία για τους ανθρακωρύχους μειώνεται. Σύμφωνα με το μοντέλο παλινδρόμησης δυσκολίας της Glassnode, το «all-in διατήρηση κόστος» της εξόρυξης βρίσκεται επί του παρόντος στα 17,800 $, που είναι περίπου το σημείο που BTC διαπραγματεύτηκαν το περασμένο Σαββατοκύριακο.
Με το hashrate του Bitcoin να έχει ήδη μειωθεί κατά 10% από το υψηλό όλων των εποχών, φαίνεται ότι οι μη κερδοφόροι εξορύκτες είναι ήδη εκτός σύνδεσης.
Μπορεί κανείς να υποστηρίξει ότι καθώς η κερδοφορία μειώνεται, οι ανθρακωρύχοι θα γίνουν αναγκαστικοί πωλητές. Το Puell Multiple (PM), που εμφανίζεται με πορτοκαλί στο παρακάτω γράφημα, είναι ένας ταλαντωτής που παρακολουθεί τα έσοδα που δημιουργούνται από τους εξορύκτες. Το PM εμφανίζει τιμή 0.35, που ισοδυναμεί με έσοδα 61% κάτω από τον ετήσιο μέσο όρο. Αυτό είναι κοντά στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν στις ανοδικές αγορές 2014/2015 και 2018/2019. Εκείνη την εποχή, οι ανθρακωρύχοι είδαν πολλαπλάσιο PM του 0.31, το οποίο ισοδυναμούσε με μείωση εσόδων κατά 69% έναντι του ετήσιου μέσου όρου.
Η Συμπίεση Κορδέλας Δυσκολίας (DRC), που εμφανίζεται με μωβ στο παραπάνω διάγραμμα, είναι το μοντέλο στρες ενός ανθρακωρύχου. Υποδεικνύει ότι οι εξέδρες εξόρυξης είναι εκτός σύνδεσης. Οι εγκαταστάσεις εξόρυξης που βγαίνουν εκτός σύνδεσης συμβαίνει για πολλούς λόγους. Αυτά περιλαμβάνουν ρυθμιστικά ζητήματα, αυξανόμενη δυσκολία του αλγορίθμου Bitcoin, αύξηση του κόστους ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικά μείωση της κερδοφορίας λόγω χαμηλότερων τιμών στην αγορά. Στο παραπάνω γράφημα, μπορούμε να δούμε μια μείωση σε αυτή τη μέτρηση, η οποία υποδεικνύει ότι λιγότερες εξέδρες είναι ενεργές λόγω ενός ή περισσότερων από τους λόγους που αναφέρθηκαν.
Στη συνέχεια, θα εξετάσουμε την κοόρτη Long Time Holders (LTH). Καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά συνθηκολογούν, οι LTH υφίστανται άγχος. Όπως φαίνεται παρακάτω, η κοόρτη LTH παρουσίασε συνολική μείωση της προσφοράς κατά 178 χιλιάδες BTC τον τελευταίο μήνα, που αντιπροσωπεύει το 1.31% των συνολικών συμμετοχών αυτού του ομίλου.
Μια άλλη ενδιαφέρουσα μέτρηση για την κατανόηση της κατάστασης της τρέχουσας πώλησης είναι η αναβίωση της παλιάς προσφοράς. Όπως φαίνεται παρακάτω, περίπου 20-36K BTC επί του παρόντος αναβιώνουν ανά ημέρα, κάτι που είναι παρόμοιο με τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν στις 22 Απριλίου. Αυτός ο δείκτης μπορεί να θεωρηθεί ως δείκτης φόβου, καθώς δείχνει την ανάγκη των μακροπρόθεσμων κατόχων να πουλήσουν τις θέσεις τους λόγω των τρεχουσών συνθηκών.
Τέλος, θα εξετάσουμε τις εισροές και εκροές από κεντρικά χρηματιστήρια, γνωστά και ως ισοζύγιο συναλλάγματος καθαρής ροής. Όταν βλέπουμε εισροή αγοράς στα χρηματιστήρια, μπορούμε να υποθέσουμε ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά θέλουν να πουλήσουν τα διακριτικά τους. Όταν βλέπουμε εκροές της αγοράς από τα χρηματιστήρια, μπορούμε να υποθέσουμε ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά θέλουν να κρατήσουν τα διακριτικά τους.
Παρακάτω μπορούμε να παρατηρήσουμε μια ισχυρή εισροή στην αγορά τον Μάιο του 2022 στο πίσω μέρος του κραχ του LUNA, με εισροές να αγγίζουν το +4% την εβδομάδα (συναλλαγματικό ισοζύγιο). Αυτό ήταν παρόμοιο με το sell off 2018-2019 (>1% των εισροών συναλλαγματικού ισοζυγίου).
Στο τελευταίο sell off (Ιούνιος), ωστόσο, παρατηρούμε εκροή 2.8% την εβδομάδα. Αυτό μπορεί να αποδοθεί στη μοναδικότητα του sell off. Καθώς η πιστοληπτική ικανότητα ορισμένων από τους μεγαλύτερους παίκτες κρυπτογράφησης τέθηκε υπό αμφισβήτηση, οι συμμετέχοντες μπορεί να οδηγήθηκαν να μεταφέρουν τα διακριτικά τους σε αυτοεπιμέλεια, όπου υπάρχει λιγότερος αντιληπτός κίνδυνος.
Συνοπτικά, η αγορά παρουσίασε συνεχόμενες πωλήσεις τον Μάιο και τον Ιούνιο του 2022. Αν και αυτές επιταχύνθηκαν από ισχυρούς μακροοικονομικούς αντίθετους ανέμους, δύο γεγονότα του μαύρου κύκνου (δηλαδή το κραχ του LUNA και η αφερεγγυότητα της 3AC και άλλων μεγάλων παικτών) μπορεί να έχουν προκάλεσε υπερπώληση. Αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι έχουμε ήδη δει τοπικό πάτο. Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, είναι πιθανό η μακροοικονομική εικόνα να συνεχίσει να έχει ισχυρή επιρροή στις αγορές.
Εικόνες Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Πηγή: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/