Ένα νέο ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin σηματοδοτεί ένα πιθανό βήμα προς τα εμπρός στη νομοθεσία των ΗΠΑ

Ένα νέο αμοιβαίο κεφάλαιο με διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin (ETF) από τη Hashdex θα μπορούσε να αλλάξει το παιχνίδι για τους παραδοσιακούς υποψηφίους για το Bitcoin ETF. 

Το Hashdex Bitcoin Futures ETF πρόκειται να εισαχθεί αύριο στο NYSE Arca με την τιμή $DEFI αφού λάβει το πράσινο φως από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Αν και το ίδιο το προϊόν δεν είναι νέο – πολλαπλούς Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin έχουν φθάσει η αγορά – το περιτύλιγμά του είναι. Σε αντίθεση με άλλα ETF συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin, έλαβε έγκριση βάσει του Securities Act του 1933, ο οποίος θα μπορούσε ενδεχομένως να χρησιμοποιηθεί για να λάβει έγκριση SEC για φυσικά ETF bitcoin.

Πολλά προϊόντα που βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν εισαχθεί στο πλαίσιο του νόμου περί επενδυτικών εταιρειών του 1940, το οποίο ο Gavin Filmore, COO της Toroso Investments, που συμμετείχε στη δημιουργία του αμοιβαίου κεφαλαίου, είπε ότι δεν μπορούν να γίνουν φυσικά προϊόντα, αν και ένας νόμος του '33 θα μπορούσε. Η έγκριση ενός προϊόντος κρυπτογράφησης βάσει του Νόμου του '33, ακόμη και αν πρόκειται για ένα άλλο αμοιβαίο κεφάλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, θα μπορούσε να θεωρηθεί ως μια σημαντική αλλαγή στο ρυθμιστικό συναίσθημα.

«Θα έλεγα σε έναν έμπειρο συμμετέχοντα της αγοράς που κατανοεί αυτά τα δύο περιτυλίγματα και τις αποχρώσεις μέσα σε αυτά και τι θα μπορούσε να σημαίνει από την άποψη της ρυθμιστικής έγκρισης, αυτή είναι μια δίκαιη άποψη, ότι αυτό θα μπορούσε να είναι ένα μικρό βήμα προς αυτή την κατεύθυνση», είπε η Filmore. σε συνέντευξή του στο The Block. «Αλλά πρόκειται πραγματικά για το περιτύλιγμα. Δεν πρόκειται για αυτό το προϊόν. Πρόκειται για το περιτύλιγμα που χρησιμοποιείται για έκθεση κρυπτογράφησης."

Η SEC φαίνεται να είναι απρόθυμη να εγκρίνει προϊόντα κρυπτογράφησης βάσει του νόμου του '33 μέχρι τώρα. Τον Αύγουστο του 2021, η SEC είπε ο πρόεδρος Gary Gensler θα ενδιαφερόταν να εγκρίνει προϊόντα μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin βάσει του νόμου περί επενδυτικών εταιρειών του 1940, μια διαδρομή που ουσιαστικά έκλεισε την έγκριση σε προϊόντα που βασίζονται σε spot. 

Ο νόμος του '40 ρυθμίζει τις εταιρείες επενδύσεων, τα αμοιβαία κεφάλαια και τις προσφορές προϊόντων τους, ενώ ο νόμος του '33 καθορίζει μια διαδικασία εγγραφής και γνωστοποίησης για τις προσφορές τίτλων. Τα προϊόντα βάσει του νόμου του '40 έχουν μια συγκεκριμένη δομή που αποκλείει τα φυσικά προϊόντα, ενώ ο νόμος του '33 επιτρέπει ένα ευρύτερο φάσμα προσφορών που διαθέτουν μια ποικιλία περιουσιακών στοιχείων.

Η Hashdex επέλεξε να ακολουθήσει τη διαδρομή του '33 όχι λόγω καινοτομίας, αλλά επειδή φαινόταν να είναι το καλύτερο περιτύλιγμα για το προϊόν, κυρίως λόγω της φορολογικής αποτελεσματικότητας. Το ETF αναπτύχθηκε με την Teucrium Trading, έναν ειδικό του '33 που επικεντρώνεται στα αμοιβαία κεφάλαια εμπορευμάτων και τη Victory Capital Management.

Στη ρυθμιστική του διαδικασία, ο επικεφαλής των νέων αγορών της Hashdex, Bruno Sousa, είπε ότι ο έλεγχος των κρυπτογραφικών προϊόντων φαίνεται να αφορά περισσότερο τον τρόπο λειτουργίας του ίδιου του προϊόντος παρά τον έλεγχο της κρυπτογράφησης στο σύνολό του, κάτι που είπε ότι είναι θετικό.

«Νομίζω ότι υπάρχει μια ομαλοποίηση της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων που όλοι εμείς που ασχολούμαστε με την κρυπτογράφηση για μερικά χρόνια γνωρίζαμε ότι θα συνέβαινε κάποια στιγμή», είπε η Sousa.

Αυτός ο μακρύς δρόμος την οδήγησε να εισαχθεί σε χαμηλή αγορά. Το $BITO της ProShares έχει υποχωρήσει 70% από τότε που εισήχθη στο χρηματιστήριο τον Οκτώβριο, αντανακλώντας τις επιπτώσεις της ευρύτερης αγοράς.

TradingView

Όμως, όπως σημείωσε ο Sousa, οι παίκτες του κλάδου συχνά λένε ότι η καλύτερη στιγμή για να χτίσετε είναι σε μια bear market. 

Αυτή η ιστορία ενημερώθηκε ώστε να αντικατοπτρίζει τη συμμετοχή της Teucrium Trading και της Victory Capital Management και διορθώθηκε ώστε να αντικατοπτρίζει τον ρόλο της Toroso ως συμμετέχουσας στο αμοιβαίο κεφάλαιο.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Αυτό το άρθρο παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν προσφέρεται ή δεν προορίζεται να χρησιμοποιηθεί ως νομική, φορολογική, επενδυτική, οικονομική ή άλλη συμβουλή.