Το 2022 συνειδητοποιήθηκε ότι η απόσυρση ανώτατου ορίου ήταν η δεύτερη χειρότερη στην ιστορία του Bitcoin

Η ανάλυση του ανώτατου ορίου αγοράς του Bitcoin δείχνει ότι η bear market του 2022 έφερε την τέταρτη χειρότερη πτώση από το ιστορικό υψηλό όλων των εποχών. Η πτώση του Bitcoin στα 15,500 δολάρια αντιπροσωπεύει μείωση 76.92% από το ATH του.

Η κεφαλαιοποίηση αγοράς είναι μια από τις πιο ευρέως χρησιμοποιούμενες μετρήσεις κατά την εκτίμηση του μεγέθους και της αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου. Ορίζεται ως η συνδυασμένη αξία όλων των μονάδων ενός περιουσιακού στοιχείου, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας την τιμή με την κυκλοφορούσα προσφορά.

Όταν πρόκειται για Bitcoin, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς και οι διακυμάνσεις της χρησιμοποιούνται συχνά για τον προσδιορισμό της ισχύος και της υιοθέτησης του δικτύου. Είναι επίσης ιδιαίτερα χρήσιμο όταν συγκρίνετε το Bitcoin με άλλα περιουσιακά στοιχεία και αγορές.

Η πιο σημαντική μείωση των τιμών από το ATH συνέβη στα τέλη του 2011, όταν μια επιθετική bear market εξάλειψε το 91.78% της κεφαλαιοποίησης του Bitcoin. Οι χειμώνες Crypto το 2015 και το 2018/2019 παρουσίασαν μειώσεις 82.75% και 82.63%, αντίστοιχα.

Αυτό συμβαδίζει με CryptoSlate's προηγούμενος ανάλυση, το οποίο διαπίστωσε ότι κάθε κύκλος αγοράς σημείωσε υψηλότερα χαμηλά.

Ωστόσο, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς δεν αντιπροσωπεύει την πραγματική κατάσταση του δικτύου. Λόγω του μεγάλου αριθμού χαμένων και ανενεργών νομισμάτων, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι συχνά υψηλότερη από την πραγματοποιηθείσα αξία του δικτύου.

Εδώ μπαίνει το συνειδητοποιημένο ανώτατο όριο, καθώς δείχνει την αξία του δικτύου Bitcoin που βασίζεται σε ενεργά νομίσματα.

Σε αντίθεση με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η οποία αποτιμά τα νομίσματα με βάση την τρέχουσα αξία τους, το πραγματοποιημένο ανώτατο όριο εκτιμά κάθε UTXO με βάση την τιμή στην οποία κινήθηκε τελευταία φορά. Αυτή η προσέγγιση είναι ένας πολύ καλύτερος αντιπρόσωπος για την αξία που είναι αποθηκευμένη στο Bitcoin και μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εκτίμηση της βάσης του συνολικού κόστους του δικτύου.

Το Realized Cap μειώνει δραστικά τον αντίκτυπο των αδρανών και χαμένων νομισμάτων στο δίκτυο. Αυτά τα νομίσματα θεωρούνται ότι έχουν χαμηλή οικονομική αξία, καθώς την τελευταία φορά κινήθηκαν σε τιμή τόσο πολύ χαμηλότερη από την πραγματοποιηθείσα τιμή τους που έχουν μικρό αντίκτυπο σε αυτήν. Ωστόσο, εάν αυτά τα νομίσματα μετακινούνταν μετά από χρόνια αδράνειας, η επίδρασή τους στην πραγματοποιηθείσα τιμή θα ήταν αντίστοιχα σημαντική.

Το μέγεθος της αλλαγής στο πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο δείχνει τη διαφορά στην τιμή μεταξύ της τιμής στην οποία δαπανήθηκε τελευταία φορά ένα νόμισμα και της τιμής στην οποία κινήθηκε προηγουμένως.

Εξετάζοντας την τιμή του Bitcoin μέσω του πραγματοποιηθέντος ανώτατου ορίου δείχνει ότι η απόσυρση του 2022 ήταν η δεύτερη χειρότερη στην ιστορία του. Τον Νοέμβριο του 2022, το Bitcoin είδε το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο του να πέφτει κατά 18.8% από το υψηλό όλων των εποχών που καταγράφηκε τον Νοέμβριο του 2021.

Γράφημα που δείχνει την πραγματοποιηθείσα μείωση της τιμής του Bitcoin από το ATH από το 2011 έως το 2023 (Πηγή: Glassnode)

Η συνεχιζόμενη bear market ανέφερε το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο του Bitcoin στα 383 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι 56 δισεκατομμύρια δολάρια χαμηλότερο από το τρέχον ανώτατο όριο αγοράς του Bitcoin, το οποίο ανέρχεται στα 439 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η σύγκριση του ανώτατου ορίου αγοράς του Bitcoin με το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο πιστεύεται ότι είναι ένας καλός δείκτης των φάσεων της αγοράς. Δηλαδή, όταν το ανώτατο όριο αγοράς είναι υψηλότερο από το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο, η αγορά έχει συνολικό κέρδος.

Με απλά λόγια, το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο δείχνει την αξία στην οποία αγοράστηκαν τα νομίσματα, ενώ το ανώτατο όριο αγοράς δείχνει την αξία στην οποία μπορούν να πωληθούν.

Αντίθετα, όταν το πραγματοποιηθέν ανώτατο όριο είναι υψηλότερο από το ανώτατο όριο της αγοράς, η αγορά βρίσκεται σε συνολική απώλεια, καθώς η αξία στην οποία αγοράστηκαν τα περισσότερα νομίσματα είναι υψηλότερη από την αξία στην οποία μπορούν να πουληθούν.

Τα δεδομένα που αναλύθηκαν από το CryptoSlate έδειξαν ότι η αγορά έχει επί του παρόντος συνολικό κέρδος. Και ενώ αυτό το κέρδος δεν είναι τόσο υψηλό όσο έχει συνηθίσει η αγορά κρυπτογράφησης, δείχνει μια αργή και σταθερή ανάκαμψη από τη δεύτερη χειρότερη πτώση των τιμών στην ιστορία του Bitcoin.