Αυτές οι 14 τραπεζικές μετοχές βρίσκονται στην καλύτερη θέση για να επωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων

Ορισμένες τράπεζες είναι σε καλύτερη θέση για αύξηση των επιτοκίων από άλλες. Αυτές οι τράπεζες θεωρούνται «ευαίσθητες περιουσιακών στοιχείων», επειδή τα δάνειά τους ανατιμολογούνται πιο γρήγορα από τις καταθέσεις τους.

Σύγκριση με τον S&P 500

Ο δείκτης S&P 500
SPX,
+ 0.92%
διαπραγματεύεται με αναλογία προθεσμιακής τιμής προς κέρδη 20.6, με βάση τις σταθμισμένες συναινετικές εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή για τους επόμενους 12 μήνες μεταξύ των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της FactSet.

Αυτό είναι υψηλό, αλλά έχει πέσει. Ακολουθεί ένα γράφημα που δείχνει την κίνηση του προς τα εμπρός P/E του S&P 500 μαζί με αυτά του Invesco KBW Bank ETF
KBWB,
+ 0.87%
και το ETF της Invesco KBW Regional Banking
KBWR,
+ 0.19%
:

Το KBWB παρακολουθεί τον δείκτη KBW Nasdaq Bank
BKX,
+ 0.88%,
η οποία αποτελείται από 24 από τις μεγαλύτερες τράπεζες των ΗΠΑ, εξαιρουμένων των επενδυτικών τραπεζών Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
και Morgan Stanley
ΚΥΡΙΑ,
+ 1.72%.

Το KBWR παρακολουθεί τον περιφερειακό τραπεζικό δείκτη KBW Nasdaq
KRX,
+ 0.22%,
η οποία διαθέτει 50 μετοχές περιφερειακών τραπεζών των ΗΠΑ που δεν περιλαμβάνονται στο BKX.

Όπως μπορείτε να δείτε στο γράφημα, οι δύο ομάδες τραπεζών διαπραγματεύονται χαμηλότερα από τον δείκτη S&P 500 σε προθεσμιακή βάση P/E. Συνήθως κάνουν. Και ενώ και οι τρεις όμιλοι διαπραγματεύονται πάνω από τη μέση τιμή P/E των 10 ετών, αυτή η επίδραση είναι λιγότερο έντονη για τις τράπεζες:

Οι μεγαλύτερες τράπεζες ως όμιλος τείνουν να διαπραγματεύονται στο 70% περίπου της προθεσμιακής αποτίμησης P/E του S&P 500. Παρόλο που η KBWB έχει επιστρέψει 38% το περασμένο έτος, εξακολουθεί να διαπραγματεύεται λίγο χαμηλότερα, σε σχέση με τον S&P 500, από ό,τι συνήθως σε αυτή τη βάση.

Δεν μπορεί να ειπωθεί το ίδιο για τις μικρότερες περιφερειακές τράπεζες, με την KBWR να διαπραγματεύεται στο 85% της προθεσμιακής αποτίμησης P/E του S&P 500 — πάνω από τον μέσο όρο της δεκαετίας του 10%.

Γενικά, τα ETF είναι ένας καλός τρόπος για τους επενδυτές να παίξουν τις τάσεις του κλάδου. Και πάλι, ορισμένες τράπεζες αναμένεται να αυξήσουν τα κέρδη τους πιο γρήγορα από άλλες καθώς αυξάνονται τα επιτόκια.

Βρισκόμαστε τώρα στην αρχή αυτού που μπορεί να αποδειχθεί ότι είναι ένας μακρύς κύκλος ανόδου των επιτοκίων καθώς η Federal Reserve αλλάζει πολιτική για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό, αφού υποστήριξε τις προσπάθειες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της πανδημίας του κορωνοϊού.

Η Fed θα τερματίσει τις έκτακτες αγορές ομολόγων της τον Μάρτιο, γεγονός που θα ασκήσει περαιτέρω ανοδική πίεση στα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Η κεντρική τράπεζα αναμένεται επίσης να αυξήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αρκετές φορές φέτος.

Η άνοδος των δεικτών επιτοκίων σημαίνει ότι οι τράπεζες θα είναι σε θέση να αυξήσουν τα επιτόκια που χρεώνουν στις ανανεούμενες πιστωτικές γραμμές. Τα εμπορικά δάνεια έχουν συνήθως σχετικά βραχυπρόθεσμους όρους και τείνουν επίσης να ανανεώνονται — αυτά θα ανατιμηθούν με υψηλότερα επιτόκια, αυξάνοντας τα κέρδη των τραπεζών. Εν τω μεταξύ, οι τράπεζες ως ομάδα είναι γεμάτες μετρητά, πράγμα που σημαίνει ότι θα έχουν σχετικά μικρή πίεση να αυξήσουν τα επιτόκια που πληρώνουν για τις καταθέσεις.

Έλεγχος τραπεζών

Ξεκινώντας με μια ομάδα 76 τραπεζών - οι 24 στον δείκτη KBW Nasdaq Bank, οι 50 στον περιφερειακό τραπεζικό δείκτη KBW Nasdaq, συν η Goldman Sachs και η Morgan Stanley - εξετάσαμε συναινετικές εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή από το 2021 έως το 2023 για να υπολογίσουμε σύνθετος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης (CAGR) για τη διετία.

Οι αναλυτές μετοχών που εργάζονται για χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν παράδοση να βασίζουν τις αξιολογήσεις και τους στόχους τιμών τους σε εκτιμήσεις 12 μηνών. Αλλά σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες στις 11 Ιανουαρίου, ο Christopher Marinac, διευθυντής έρευνας στο Janney Montgomery Scott, έγραψε ότι «ο αντίκτυπος της αύξησης των επιτοκίων είναι πιο πιθανό να ωφελήσει τις τράπεζες το 2023 παρά το 2022 λόγω του χρόνου των αλλαγών στην πολιτική της Federal Reserve και την πραγματική επαναφορά του δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών και την ανάπτυξη πλεονάζοντος μετρητών και ρευστότητας».

Επομένως, αυτή είναι μια ιστορία δύο ετών, τουλάχιστον, ενώ οι βαθμολογίες και οι στόχοι τιμών της Wall Street, καθώς και η κάλυψη των χρηματοοικονομικών μέσων ενημέρωσης, είναι γενικά προσανατολισμένες σε πολύ μικρότερες περιόδους.

Μεταξύ των 76 μετοχών στην οθόνη, αυτές οι 14 αναμένεται να επιτύχουν 10% (στρογγυλοποίηση) EPS CAGR ή υψηλότερο από το 2021 έως το 2023:

Τράπεζα	Καρδιά	Πόλη	Προώθηση P / E	Διετής εκτίμηση EPS CAGR	Εκτιμ. EPS – 2021	Εκτιμ. EPS – 2022	Εκτιμ. EPS – 2023
Τράπεζα Cadence	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Οχάιο	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Τράπεζα υπογραφής	Sbny, + 2.11%	Νέα Υόρκη	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Βοστώνη	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
State Street Corporation	STT, + 1.14%	Βοστώνη	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	Νέα Υόρκη	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Δυτική Συμμαχία Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Northern Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	Σικάγο	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	NYCB, + 0.61%	Χίκσβιλ, Νέα Υόρκη	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
Πρώτη Δημοκρατία Τράπεζα	FRC, + 1.38%	Σαν Φρανσίσκο	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Webster Financial Corporation	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	Νέα Υόρκη	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
Πρώτη Bancorp	FBP, -0.06%	Σαν Χουάν, Πουέρτο Ρίκο	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Πηγή: FactSet

Μπορείτε να κάνετε κλικ στις επιλογές για περισσότερες πληροφορίες για κάθε εταιρεία.

Στη συνέχεια, διαβάστε τον αναλυτικό οδηγό του Tomi Kilgore για τον πλούτο των πληροφοριών που διατίθενται δωρεάν στη σελίδα προσφορών του MarketWatch.

Σε σύγκριση με τις τράπεζες της λίστας, ο S&P 500 αναμένεται να έχει EPS CAGR 9.4% από το 2021 έως το 2023, σύμφωνα με σταθμισμένες συναινετικές εκτιμήσεις που συνέταξε η FactSet.

Σίγουρα, μια τράπεζα μπορεί να μπήκε στη λίστα επειδή οι αναλυτές πιστεύουν ότι το μείγμα τιμολόγησης δανείων και καταθέσεων έχει δημιουργηθεί για να επωφεληθεί ιδιαίτερα από την αύξηση των επιτοκίων. Αλλά ένας γρήγορος καλλιεργητής μπορεί επίσης να μπήκε στη λίστα.

Ακολουθεί πάλι η λίστα, με τις μερισματικές αποδόσεις και μια περίληψη της γνώμης μεταξύ των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet:

Ακόμη και για τις τράπεζες που ευνοούνται από τους αναλυτές, οι στόχοι τιμών μπορεί να μην φαίνονται επιθετικοί. Και πάλι, οι στόχοι κοιτάζουν έξω μόνο ένα χρόνο και η τάση ανόδου του ποσοστού μπορεί να πάρει πολλά χρόνια για να διαδραματιστεί.

Περισσότερες οθόνες μετοχών για το περιβάλλον με αυξανόμενο ρυθμό:

• Αυτή η στρατηγική αξίας μετοχών «αγελάδας μετρητών» μπορεί να παχύνει το χαρτοφυλάκιό σας ακόμα κι αν φοβάστε τη Fed

• 23 μετοχές μερίσματος που μπορούν να περάσουν αυτήν την αυστηρή οθόνη ποιότητας