Crypto and the World of On-Chain Transaction Fees: Γιατί έχει σημασία το Economics

HodlX Επισκέπτης Δημοσίευση Υποβάλετε την ανάρτησή σας

Η ανάλυση των τελών συναλλαγής παραβλέπεται εδώ και πολύ καιρό στην περιοχή blockchain, με τις πρώτες εργασίες στην ακαδημαϊκή βιβλιογραφία να δημοσιεύονται από το 2014 (Houy) και μετά. Δεν ήταν ακόμη ερευνητική προτεραιότητα, δεδομένου ότι λίγα άρθρα έχουν αφιερωθεί σε αυτόν τον τομέα. Ωστόσο, τα τέλη συναλλαγής δεν πρέπει να παραμεληθούν για τουλάχιστον δύο λόγους. Το πρώτο σχετίζεται με τη σημασία τους στη διατήρηση κινήτρων ασφαλείας σε ένα πλαίσιο απόδειξης εργασίας. Ο δεύτερος λόγος αφορά στην ίδια τη φύση της οικονομικής σχέσης μεταξύ χρηστών, ανθρακωρύχων και του ίδιου του πρωτοκόλλου, όπως θα δούμε παρακάτω.

Από σήμερα, η ανταμοιβή μπλοκ Bitcoin είναι αρκετή για να διατηρήσει τα κίνητρα των ανθρακωρύχων ευθυγραμμισμένα: κερδίζουν αρκετά χρήματα για να διατηρήσουν ένα ασφαλές δίκτυο. Ωστόσο, ο τρόπος με τον οποίο σχεδιάζονται τα τέλη συναλλαγής είναι κρίσιμος όταν η ανταμοιβή μπλοκ τείνει στο μηδέν ή, όπως θα δούμε, όταν το δίκτυο έχει μεγάλη απόδοση. Παρέχουμε σε αυτό το άρθρο μια σύντομη ανασκόπηση της βιβλιογραφίας και περιγράφουμε επίσης την άποψή μας για έναν πιθανό σχεδιασμό για μια αποτελεσματική αγορά συναλλαγών.

Ανταγωνίζονται για χώρο μπλοκ και τον κίνδυνο ελεύθερης οδήγησης

Στο Bitcoin, οι χρεώσεις συναλλαγής καθορίζονται από τους χρήστες. Κάθε χρήστης μπορεί θεωρητικά να ορίσει το τέλος στο μηδέν, γνωρίζοντας ότι η συναλλαγή της πιθανώς θα καθυστερήσει εάν άλλοι επιλέξουν μια θετική αξία για τις χρεώσεις τους. Πράγματι, ως λογικοί πράκτορες, οι ανθρακωρύχοι θα δίνουν προτεραιότητα στις συναλλαγές με τα υψηλότερα τέλη. Οι συναλλαγές που έχουν επαληθευτεί αλλά δεν έχουν ακόμη υποβληθεί σε επεξεργασία στο επόμενο μπλοκ (δηλ. Επιβεβαιώθηκε) συγκεντρώνονται σε μια «αίθουσα αναμονής» που ονομάζεται mempool. Δεδομένου ότι κάθε μπλοκ έχει περιορισμένο μέγεθος, οι χρήστες ανταγωνίζονται έτσι για το χώρο (Huberman et al., 2017; Dimitri, 2019) σε κάθε μπλοκ, έτσι ώστε τα τέλη να φτάνουν σε τιμή ισορροπίας για κάθε χρονικό διάστημα. Οι συναλλαγές που δεν υποβάλλονται σε επεξεργασία παραμένουν στο mempool, περιμένοντας την επικύρωση των επόμενων μπλοκ από τους ανθρακωρύχους.

Ωστόσο, τα blockchain που μοιάζουν με Bitcoin δεν έρχονται χωρίς ελαττώματα όταν προβάλλονται από την προοπτική χρέωσης συναλλαγής. Πρώτον, δεν δίνεται προτεραιότητα στη συναλλαγή (Aune et al., 2017) όπως σε οποιοδήποτε κανονικό σύστημα αναμονής βασισμένο στην τυπική παροχή υπηρεσιών «πρώτης εξυπηρέτησης, πρώτης εξυπηρέτησης». Η προτεραιότητα διαφημίζεται από τους χρήστες προτείνοντας υψηλότερο από το μέσο τέλος συναλλαγής. Οι ανθρακωρύχοι συνήθως επιλέγουν απλώς τις συναλλαγές που διαφημίζουν το υψηλότερο τέλος. Δεύτερον, τα τέλη μπορεί να είναι πολύ χαμηλά για να καλύψουν τις απώλειες που προκαλούνται από τις δεξαμενές εξόρυξης, ειδικά όταν η επιβράβευση των τμημάτων τείνει στο μηδέν (Carlsten et al., 2016; Huberman et al., 2017). Ακολουθώντας την ίδια λογική, οι χρεώσεις ενδέχεται να γίνουν πάρα πολύ υψηλές για έναν καθημερινό χρήστη του δικτύου για να αντισταθμίσει πλήρως την απώλεια της ανταμοιβής αποκλεισμού (Easley et al., 2019). Επομένως, το μικρό μέγεθος μπλοκ επιβάλλει υψηλό κίνδυνο συμφόρησης στο σύστημα όταν οι συναλλαγές ρέουν στο mempool πιο γρήγορα από ό, τι επικυρώνονται από τους ανθρακωρύχους. Ο χρόνος αναμονής οδηγεί σε συμφόρηση στο δίκτυο και συνεπώς σε υψηλότερα τέλη.

Από τη μία πλευρά, η συμφόρηση του δικτύου αυξάνει τα κίνητρα για τους ανθρακωρύχους να εκχωρήσουν την υπολογιστική τους δύναμη σε συγκεκριμένους χρήστες σε αυτό το blockchain, και επομένως υπονομεύουν τη συνεπή ασφάλεια. Από την άλλη πλευρά, δημιουργεί καθυστερήσεις στην επεξεργασία συναλλαγών που μπορεί να αποτρέψουν ορισμένους χρήστες από τη χρήση του δικτύου καθόλου. Μακροπρόθεσμα, το Bitcoin μπορεί να χρειαστεί υψηλά τέλη συναλλαγής για να λειτουργεί σωστά και με ασφάλεια (Lavi et al., 2017), ένα αποτέλεσμα που μπορεί να τείνει να νικήσει τον σκοπό ενός παγκόσμιου συστήματος πληρωμών.

Σε αυτό το πλαίσιο, η μελέτη των κινήτρων πίσω από τα τέλη συναλλαγών των δικτύων PoW μπορεί να είναι σημαντική για τη βελτιστοποίηση μελλοντικών σχεδίων. Επιτρέποντας στους χρήστες να επιλέξουν τις δικές τους χρεώσεις συναλλαγής μπορεί να μην είναι η βέλτιστη λύση. Υπάρχει τιμή ισορροπίας για την οποία αυτά τα τέλη είναι επαρκή για τη διασφάλιση της ασφάλειας του δικτύου, ανεξάρτητα από το πόσα κέρδη κερδίζουν οι ανθρακωρύχοι τη στιγμή που κόβουν νέα νομίσματα; Στις τρέχουσες μπλοκ PoW, η απάντηση είναι σαφώς όχι. Το μέγεθος του μπλοκ περιορίζει τον αριθμό των συναλλαγών που μπορούν να υποβληθούν σε επεξεργασία για κάθε χρονικό διάστημα.

Εν ολίγοις, δεν θα πρέπει να επιτρέπεται στους χρήστες να ορίζουν ιδιωτικά τη δική τους χρέωση, προκειμένου να αποφευχθεί ένα τυπικό πρόβλημα ελεύθερου αναβάτη (Auer, 2019). Οι χρεώσεις ρυθμίζονται ξεχωριστά, ενώ οι συναλλαγές συγκεντρώνονται στο επόμενο μπλοκ. Αυτό εξασφαλίζει το ίδιο επίπεδο ασφάλειας για όλες τις συναλλαγές στο μπλοκ, ανεξάρτητα από το επίπεδο των χρεώσεων που λαμβάνονται μεμονωμένα. Με απλά λόγια, ο χρήστης Α έχει ένα κίνητρο για «ελεύθερη οδήγηση», δηλ. Δημοσιεύοντας χαμηλότερες χρεώσεις έως ότου η συναλλαγή του συμπεριληφθεί στο μπλοκ, εξ ου και η υποστήριξη σε άλλους χρήστες που διαφημίζουν υψηλότερα τέλη συναλλαγής. Η άμεση συνέπεια είναι η μείωση της ασφάλειας του συστήματος εάν όλοι συμπεριφέρονται σαν τον χρήστη Α, μειώνοντας τα τέλη συναλλαγής στο σημείο που δεν είναι πλέον οικονομικά βιώσιμο για τους ανθρακωρύχους να επιβεβαιώσουν συναλλαγές.

Πιθανές λύσεις και ο δρόμος μπροστά

Μπορούμε να λύσουμε τα περισσότερα από αυτά τα ζητήματα 1) έχοντας πολύ υψηλότερη απόδοση από οποιαδήποτε άλλα δίκτυα βασισμένα σε PoW blockchain και 2) υιοθετώντας μια διαφορετική προσέγγιση στα τέλη συναλλαγών, προκειμένου να αποκομίσουμε τα πλήρη οφέλη των εφέ δικτύου. Στη συνέχεια θα εξετάσουμε το δεύτερο σημείο.

Ακόμα και αν το δίκτυο αποκεντρωμένων συναλλαγών υψηλής απόδοσης επιλύει το τρίλιμμα κλιμάκωσης, δημιουργεί άλλα προβλήματα. Στα περισσότερα έγγραφα που υποστηρίζουν μια αλλαγή στα πρωτόκολλα συναίνεσης PoW, η θεωρία δημοπρασίας χρησιμοποιείται για τη βελτιστοποίηση των τελών συναλλαγής (Lavi et al., 2017). Μια άλλη προσέγγιση είναι να συνδέσετε τα τέλη με το ποσό του αποθηκευτικού χώρου που εξασφαλίζεται από τους ανθρακωρύχους (Chepurnoy et al., 2019).

Αν και αυτές οι λύσεις θα μπορούσαν να λειτουργήσουν σε περιβάλλοντα όπου οι χρήστες ανταγωνίζονται για χώρο μπλοκ, είναι απίθανο να μπορούσαν να λειτουργήσουν στο δικό μας. Πράγματι, η ικανότητα του δικτύου μας να επεξεργάζεται πολλές συναλλαγές θα ωθούσε τα τέλη συναλλαγών στο μηδέν, εάν οι χρεώσεις επιλέγονταν μέσω οποιουδήποτε τύπου δημοπρασιών. Εάν αφεθεί στις δυνάμεις της αγοράς, οι χρήστες, γνωρίζοντας ότι η συναλλαγή τους θα υποβληθεί σε επεξεργασία, θα επιλέξουν συλλογικά μια βέλτιστη χρέωση που τείνει προς το μηδέν, όπως προτείνει οποιαδήποτε θεωρητική ανάλυση παιχνιδιού. Επομένως, τα τέλη συναλλαγής τύπου δημοπρασίας πρέπει να αποκλειστούν.

Ένα άλλο σημείο που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι η επιρροή των επιδράσεων του cross-side δικτύου. Το πρωτόκολλο μπορεί να θεωρηθεί ως πλατφόρμα όπου συναντώνται η προσφορά και η ζήτηση για παγκόσμιες συναλλαγές. Οι ανθρακωρύχοι (π.χ. προσφορά) θέλουν υψηλά τέλη συναλλαγής, ενώ οι χρήστες θέλουν χαμηλές. Αυτή η σύγκρουση συμφερόντων πρέπει να αντικατοπτρίζεται όχι μόνο στην τιμή, αλλά και στη δομή της (Rochet & Tirole, 2006) [1]. Αυτό είναι ένα πολύ γνωστό πρόβλημα στις λεγόμενες αμφίδρομες αγορές. Όπως ήδη αναφέραμε, στην παρούσα σχεδίαση του Bitcoin, οι χρήστες είναι περισσότερο ή λιγότερο ελεύθεροι να καθορίσουν τις δικές τους χρεώσεις. Στο τρέχον σύστημα, τα ενδιαφέροντα δεν ευθυγραμμίζονται, καθώς οι χρήστες θα τείνουν να οδηγούν ελεύθερα, επηρεάζοντας έτσι αρνητικά τη συνολική ασφάλεια του πρωτοκόλλου. Κατά την άποψή μας, το τέλος πρέπει να ακολουθεί έναν περισσότερο βασιζόμενο στην αγορά μηχανισμό. Η συνάρτηση τιμής κυμαίνεται ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση των συναλλαγών, χωρίς ο χρήστης να μπορεί να καθορίσει χαμηλότερο τέλος, υπό την προϋπόθεση ότι είναι έτοιμος να περιμένει την επεξεργασία της συναλλαγής του.

Πίσω από τις κουρτίνες, η εγκατάσταση είναι αρκετά περίπλοκη, αλλά στην πράξη, αποδείχθηκε πολύ φιλική προς τον χρήστη. Προκειμένου να κατανοήσουμε καλύτερα τη δομή των τιμών των τελών συναλλαγών στην αλυσίδα, πρέπει να αναλύσουμε τη δομή των τιμών αυτών των τύπων δικτύων. Στην περίπτωσή μας, ακολουθούμε ένα παιχνίδι ουράς (Kendall, 1953; Bhat, 2015) σε μια αγορά δύο όψεων (Rochet & Tirole, 2006). Χρειαζόμαστε μια σωστή δομή τιμών για να παρακινήσουμε τόσο τους χρήστες όσο και τους ανθρακωρύχους στο δίκτυο.

Όπως υποστηρίχθηκε, η συμφόρηση θα πρέπει να είναι χαμηλότερη σε σύγκριση με τη συμφόρηση σε υπάρχοντα μπλοκ PoW. Ωστόσο, ακόμη και με μεγάλη απόδοση, είναι πιθανό να συμβεί κάποια συμφόρηση και ότι θα παραμείνει εν μέρει κάποιο κόστος καθυστέρησης (Huberman et al., 2017). Επίσης, αν ληφθεί ανεξάρτητα, ένα θραύσμα μπορεί θεωρητικά να υπερφορτωθεί σε κάποιο σημείο της ιστορίας του. Προτείνουμε έναν μηχανισμό που βασίζεται στην αγορά, προκειμένου να αντικατοπτρίζει αυτές τις καταστάσεις.

Η δυναμική τιμολόγηση προσαρμόζει τα τέλη συναλλαγών προκειμένου να ανταποκρίνεται στις διακυμάνσεις προσφοράς και ζήτησης. Σε περίπτωση συμφόρησης δικτύου, η αύξηση των τιμών μπορεί να λύσει ορισμένα οικονομικά προβλήματα εξομαλύνοντας την καμπύλη ζήτησης (Cohen et al., 2016). Αυτή η λειτουργία θα πρέπει να διασφαλίζει μια προσέγγιση που βασίζεται στην αγορά ως προς τα τέλη συναλλαγών, μια προσέγγιση στην οποία η αύξηση των τιμών για τη μείωση του κόστους καθυστέρησης παίζει κεντρικό ρόλο. Και ακριβώς όπως το σύστημα που χρησιμοποιείται στο Uber, ο χρήστης μπορεί να «συμβουλεύει» την ομάδα εξόρυξης, αποδεικνύοντας έτσι ότι έχει υψηλότερο κόστος καθυστέρησης και ότι θέλει η συναλλαγή του να υποβληθεί σε επεξεργασία το συντομότερο δυνατό.

Το πλαίσιο θα βελτιστοποιήσει τον χρόνο αναμονής για τους χρήστες του, διασφαλίζοντας παράλληλα στους ανθρακωρύχους ένα ελάχιστο τέλος, ακόμα και όταν ο ανταγωνισμός για χώρο μπλοκ είναι χαμηλός. Με άλλα λόγια, η κατώτατη τιμή θα πρέπει τουλάχιστον να καλύπτει το κόστος ανά συναλλαγή που πραγματοποιείται από τους ανθρακωρύχους. Τέτοια οικονομικά χρησιμοποιούνται από εφαρμογές όπως το Uber ή το Lyft και έχουν αποδειχθεί αρκετά αποτελεσματικές.


αναφορές

Auer, R. (2019). Πέρα από τα οικονομικά της Ημέρας της Κορυφής της «Απόδειξης εργασίας» σε κρυπτονομίσματα, BIS Working Papers No. 765.
Aune, RT, Krellenstein, A., O'Hara, M., & Slama, O. (2017). Πατημασιές σε ένα Blockchain: Διαρροή συναλλαγών και πληροφοριών σε κατανεμημένα καθολικά, The Journal of Trading, 12 (3), 5–13.
Μπατ, ΟΗΕ (2015). Εισαγωγή στην ουρά
Θεωρία: Μοντελοποίηση και Ανάλυση στις Εφαρμογές, Springer Second Edition.
Caillaud, B., and Jullien, B. (2003). Chicken & Egg: Ανταγωνισμός μεταξύ της υπηρεσίας διαμεσολάβησης Providers, RAND Journal of Economics, 34 (2): 309–28.
Carlsten, M., Kalodner, H., Weinberg, SM και Narayanan, A. (2016). Σχετικά με την αστάθεια του Bitcoin χωρίς το Block Reward, Πρακτικά του 2016 ACM SIGSAC Conference on Computer and Communications Security - CCS'16.
Chepurnoy, A., Kharin, V. και Meshkov, D. (2019). Μια συστηματική προσέγγιση στα τέλη Cryptocurrency, σε A. Zohar, I. Eyal, V. Teague, J. Clark, A. Bracciali, F. Pintore, M. Sala (Eds.) Financial Cryptography and Data Security FC 2018 International Workshops, BITCOIN , ΨΗΦΟΦΟΡΙΑ, και WTSC, Nieuwpoort, Curaçao, 2 Μαρτίου 2018, Revised Selected Papers Berlin: Springer 19-30.
Cohen, P., Hahn, R., Hall, J., Levitt, S., and Metcalfe, R. (2016). Χρήση μεγάλων δεδομένων για την εκτίμηση του πλεονάσματος των καταναλωτών: Η περίπτωση του Uber, NBER Work Paper No. 22627.
Δημήτρη, Ν. (2019). Τέλη συναλλαγής, όριο μεγέθους μπλοκ και δημοπρασίες σε Bitcoin. Καθολικό, 4.
Easley, D., O'Hara, M., Basu, S. (2019). Από τα ορυχεία στις αγορές: Η εξέλιξη των τελών συναλλαγής Bitcoin. Journal of Financial Economics, τόμος 134 (1), σελ. 91-109.
Houy, Ν. (2014). Τα οικονομικά τέλη συναλλαγής Bitcoin. Έγγραφο εργασίας SSRN.
Huberman, G., Leshno, J. and Moellemi, C. (2017). Μονοπώλιο χωρίς μονοπώλιο: οικονομική ανάλυση του συστήματος πληρωμών Bitcoin, Columbia Business School Research Papers αριθ. 17-92.
Kendall, DG (1953), Στοχαστικές διεργασίες που συμβαίνουν στη θεωρία των ουρών και την ανάλυσή τους με τη μέθοδο των ενσωματωμένων αλυσίδων Markov, Annales of Mathematical Statistics, 24 (3), 338-354.
Lavi, R., Sattath, O., and Zohar, A. (2017). Επανασχεδιασμός της αγοράς τελών Bitcoin, arXiv: 1709.08881
Rochet, JC., And Tirole, J. (2006). Αμφίδρομες αγορές: Μια έκθεση προόδου, RAND Journal of Economics, 37 (3): 645–67.

[1] Τα τέλη συναλλαγής μπορούν να θεωρηθούν ως αμφίδρομη αγορά, όπου τα κίνητρα των ανθρακωρύχων εξαρτώνται από την ανταπόκριση των χρηστών στη δομή των τιμών. Όπως έθεσαν οι Rochet & Tirole (2006): «Ορίζουμε μια αγορά δύο όψεων ως μια αγορά στην οποία ο όγκος των συναλλαγών μεταξύ των τελικών χρηστών εξαρτάται από τη δομή και όχι μόνο από το συνολικό επίπεδο των χρεώσεων που χρεώνει η πλατφόρμα. Η χρήση μιας πλατφόρμας ή οι μεταβλητές χρεώσεις επηρεάζουν την προθυμία των δύο πλευρών να κάνουν συναλλαγές μία φορά στην πλατφόρμα, και συνεπώς τα καθαρά πλεονάσματα από πιθανές αλληλεπιδράσεις. η ιδιότητα μέλους των πλατφορμών ή οι σταθερές χρεώσεις εξαρτώνται με τη σειρά τους από την παρουσία των τελικών χρηστών στην πλατφόρμα. " Θέλουμε να ελαχιστοποιήσουμε τις χρεώσεις συναλλαγών για να προσελκύσουμε τους περισσότερους χρήστες και ταυτόχρονα να μεγιστοποιήσουμε την ταχύτητα επεξεργασίας των συναλλαγών από ανθρακωρύχους, κάτι που απαιτεί υψηλά τέλη συναλλαγής. Είναι μια τυπική ρύθμιση τιμών δύο όψεων (Caillaud & Jullien, 2003; Rochet & Tirole, 2006). Εάν τα τέλη συναλλαγών είναι πολύ υψηλά, οι χρήστες πηγαίνουν σε άλλα δίκτυα, πολύ χαμηλά, οι ανθρακωρύχοι δεν θα λάβουν αμέσως τις συναλλαγές. Με λίγα λόγια, πρέπει να ορίσουμε την τιμή για να δώσουμε κίνητρα σε αντίθετες συμπεριφορές, έτσι ώστε να εσωτερίσκουμε τα εφέ διασταυρούμενου δικτύου.

Ο Vinod Manoharan είναι επιχειρηματίας τεχνολογίας και ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Jax Multiversal Holdings, μια εταιρεία χαρτοφυλακίου του οποίου το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει διαδικτυακές εταιρείες τυχερών παιχνιδιών, πύλες πληρωμών και εταιρείες τεχνολογίας Blockchain. Ο Manoharan είναι επίσης ο ιδρυτής του JAX.Δίκτυο, μια εκκίνηση τεχνολογίας στην Ουκρανία, που επικεντρώθηκε στην τεχνολογία Blockchain και πιο συγκεκριμένα, επιλύοντας το περίφημο Trilemma Blockchain Scalability.

Ελέγξτε τις τελευταίες ειδήσεις στον HodlX

Αποποίηση: Οι απόψεις που εκφράζονται στο The Daily Hodl δεν είναι επενδυτικές συμβουλές. Οι επενδυτές θα πρέπει να κάνουν τη δέουσα επιμέλεια πριν προβούν σε επενδύσεις υψηλού κινδύνου σε Bitcoin, κρυπτογράφηση ή ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Λάβετε υπόψη σας ότι οι μεταφορές και οι συναλλαγές σας είναι με δική σας ευθύνη και τυχόν απώλειες που μπορεί να υποστούν είναι ευθύνη σας. Το Daily Hodl δεν συνιστά την αγορά ή πώληση τυχόν κρυπτογραφημάτων ή ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ούτε το The Daily Hodl ως σύμβουλος επενδύσεων. Παρακαλώ σημειώστε ότι το The Daily Hodl συμμετέχει στο μάρκετινγκ θυγατρικών.

Προτεινόμενη εικόνα: Shutterstock / Drop of Light

Πηγή: https://dailyhodl.com/2020/06/29/crypto-and-the-world-of-on-chain-transaction-fees-why-economics-matter/