Ανοδικά κινούνται οι μετοχές της Discovery Communications την Παρασκευή, αφού ένας αναλυτής αναβάθμισε τη μετοχή και εξέδωσε στόχο τιμής 75% πάνω από την τιμή κλεισίματος της Πέμπτης σε μια έκθεση 30 σελίδων.
Η Jessica Reif Ehrlich της BofA βλέπει την επερχόμενη συγχώνευση της Discovery με
Η μετοχή της Discovery (τίκερ: DISCA) έκανε άλμα 17% στις πρωινές συναλλαγές της Παρασκευής. Αυτή η ποπ αξίζει περίπου 1 $ ανά μετοχή στην AT&T (T), η οποία επίσης αναβαθμίστηκε στο αντίστοιχο του Hold—από το Sell—από την Wells Fargo την Παρασκευή. Η μετοχή της AT&T σημείωσε άνοδο 3% στις πρωινές συναλλαγές της Παρασκευής. Οι μετοχές με δικαίωμα ψήφου της Discovery (DISCK) πρόσθεσαν επίσης 17%.
Η Reif Ehrlich αναβάθμισε τις μετοχές της Discovery σε Buy, από Neutral, και αύξησε τον στόχο τιμής της στα 45 $, από 34 $ προηγουμένως. Αυτό συγκρίνεται με την τιμή κλεισίματος των 25.72 δολαρίων της μετοχής την Πέμπτη και διαμορφώνεται περίπου στα 30 δολάρια μετά την άνοδο της Παρασκευής το πρωί.
Τον περασμένο Μάιο, η AT&T ανακοίνωσε σχέδια για απόσχιση και συγχώνευση της WarnerMedia με την Discovery σε μια συναλλαγή γνωστή ως Reverse Morris Trust. Οι μέτοχοι της AT&T θα κατέχουν το μεγαλύτερο μέρος της εταιρείας συνδυασμένων μέσων - που θα ονομάζεται Warner Bros. Discovery - ενώ ο σημερινός Διευθύνων Σύμβουλος της Discovery Ντέιβιντ Ζάσλαβ θα ηγηθεί της οντότητας. Τα καλωδιακά δίκτυα της εταιρείας στις ΗΠΑ θα περιλαμβάνουν το Discovery Channel, το Food Network, το CNN, το TNT, το Cartoon Network και άλλα. Άλλα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν το κινηματογραφικό στούντιο της Warner Bros και τα ευρωπαϊκά δίκτυα της Discovery. Αλλά το μέλλον του θα επικεντρωθεί στη ροή: το HBO Max και το Discovery+ είναι οι τρέχουσες προσφορές εκεί.
Ο Reif Ehrlich αναμένει ότι η Warner Bros. Discovery θα έχει επαρκή περιεχόμενο και οικονομική κλίμακα για να ανταγωνιστεί στην ανταγωνιστική παγκόσμια αγορά ροής.
«Μένει να δούμε σε πόσες υπηρεσίες θα εγγραφούν τελικά οι καταναλωτές και πώς οι πάροχοι υποκλίμακας θα ανταγωνίζονται μεγαθήρια… που όλα επιταχύνουν τις δαπάνες περιεχομένου», όπως τα Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) και
Apple
(AAPL), έγραψε σε μια έκθεση που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή. «Τελικά, το μέγεθος της επιτυχίας θα εξαρτηθεί από την επιτυχία της παγκόσμιας στρατηγικής απευθείας προς τον καταναλωτή ή DTC της συνδυασμένης οντότητας. Κατά τη γνώμη μας, το WBD θα συνδυαστεί τελικά σε μία υπηρεσία (έναντι πακέτου) που ενισχύει το βάθος και το εύρος των προσφορών περιεχομένου, μειώνει την ανατροπή, αυξάνει [αξία διάρκειας ζωής] και βελτιώνει την αποτελεσματικότητα [μετάβαση στην αγορά]».
Η συγχώνευση υπόσχεται επίσης να εξαλείψει το περιττό κόστος, ύψους 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως, σύμφωνα με την αρχική εκτίμηση της διοίκησης (έναντι συνδυασμένων εσόδων περίπου 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2021). Ο Ρέιφ Έρλιχ βλέπει αυτόν τον στόχο ως συντηρητικό και είναι ανοδικός για την ικανότητα της διοίκησης να συμπιέζει περισσότερες αποταμιεύσεις. Η εξαγορά της Scripps από την Discovery, η οποία έκλεισε το 2018, ξεπέρασε τις αρχικές προβλέψεις συνεργίας.
Οι επενδυτές δεν έχουν αγοράσει ακόμα αυτή τη διατριβή. Η μετοχή της AT&T έχει χάσει 16%, μετά τα μερίσματα, από την ημέρα που ανακοινώθηκε η συγχώνευση και η μετοχή της Discovery έχει υποχωρήσει 28%. Η συμφωνία έχει προγραμματιστεί να κλείσει γύρω στα μέσα του 2022.
Ο νέος στόχος τιμής του Reif Ehrlich για τη μετοχή Discovery βασίζεται σε μια αποτίμηση αθροίσματος των μερών (SOTP) της μελλοντικής δραστηριότητας ροής της WBD και των παραδοσιακών τηλεοπτικών και κινηματογραφικών επιχειρήσεων της. Αναμένει συνολικά 148 εκατομμύρια συνδρομητές ροής στη συνδυασμένη εταιρεία στο τέλος του 2024, έναντι 97 εκατομμυρίων που υπολογίζεται σήμερα.
Στο κλείσιμο της Πέμπτης, η μετοχή της Discovery διαπραγματευόταν για λιγότερο από οκτώ φορές τον στόχο της διοίκησης των 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα λειτουργικά έσοδα του 2023 πριν από την απόσβεση και την απόσβεση, ή Oibda, για την εταιρεία μετά τη συγχώνευση. Η Reif Ehrlich αποτιμά την επιχείρηση ροής DTC 14 φορές την εκτίμησή της για το 2030 Oibda, υπονοώντας περίπου τετραπλάσιο πολλαπλάσιο του Oibda για τις παλαιού τύπου επιχειρήσεις. Είναι πολύ φτηνό, υποστηρίζει.
Εξακολουθεί να υπάρχει η προεξοχή συγχώνευσης και ο κίνδυνος εκτέλεσης, αλλά αυτή η αποτίμηση παρουσιάζει μια ελκυστική αντιστάθμιση κινδύνου/ανταμοιβής σήμερα, σύμφωνα με τον Reif Ehrlich. Το σενάριο bull case της, το οποίο περιλαμβάνει μεγαλύτερη εξοικονόμηση κόστους και ταχύτερη αύξηση των συνδρομητών ροής, έχει τις μετοχές να αυξάνονται στα 57 $. Το bear case της - βραδύτερη ανάπτυξη DTC, λιγότερες συνέργειες - αποδίδει στόχο 25 $ ή περίπου πού διαπραγματεύονταν οι μετοχές την Πέμπτη.
Γράψτε στον Nicholas Jasinski στο [προστασία μέσω email]
Η μετοχή της Discovery εκτοξεύεται μετά από αναβάθμιση αναλυτών. Γιατί η μετοχή μπορεί να διπλασιαστεί.
Μέγεθος κειμένου
Πηγή: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo